Revolving Underwriting Facility (RUF)
Che cos'è una struttura di sottoscrizione revolving (RUF)?
Una struttura di sottoscrizione revolving (RUF) è una forma di credito revolving in cui un gruppo di sottoscrittori accetta di fornire prestiti se un mutuatario non è in grado di vendere nel mercato delle eurovalute. Il mercato dell'eurovaluta è un mercato in cui le valute di prestito sono detenute come depositi presso banche al di fuori dei paesi che emettono quella valuta con corso legale.
I prestiti sono generalmente erogati tramite l'acquisto di banconote in euro a breve termine, cambiali che vengono solitamente emesse a uno sconto e che generalmente maturano da un mese a sei mesi.
Come funziona una struttura di sottoscrizione revolving (RUF).
Una struttura di sottoscrizione revolving (RUF) è un'entità di concessione di credito che si impegna ad acquistare le banconote in euro invendute di un mutuatario a un prezzo predeterminato concordato da entrambe le parti al momento del contratto. Questa linea di credito offre un ulteriore livello di sicurezza a coloro che desiderano acquistare e prendere in prestito nel mercato dell'eurovaluta,. che opera in molti centri finanziari globali in tutto il mondo, non solo in Europa.
L'agevolazione del prestito RUF avviene attraverso un accordo tra il mutuatario e una banca assicuratrice. La banca assicuratrice presenta al mutuatario una contingenza di ripiego se non può vendere le sue banconote in euro. In questo caso, il mutuatario dovrebbe solo interessi sull'importo preso in prestito.
I prestiti agevolati da un meccanismo di sottoscrizione revolving (RUF), erogato mediante l'acquisto di titoli in euro a breve termine, hanno una scadenza (o data di rimborso) non inferiore a sei mesi.
Solitamente un'unica banca gestirà l'aspetto del credito revolving di questo contratto, svolgendo il ruolo di arranger. In qualità di arranger, svolgono un ruolo di marketing nella vendita delle banconote in euro, assumendo anche una piccola parte del finanziamento, in genere meno del 10%.
Vantaggi di una struttura di sottoscrizione revolving (RUF)
Molti degli stessi aspetti del mercato dell'eurovaluta che lo rendono così eccitante e attraente per mutuatari e investitori sono anche elementi che possono presentare un livello di rischio maggiore.
Il principale vantaggio di una struttura di sottoscrizione revolving è la capacità di aggirare i requisiti normativi, le leggi fiscali e i massimali sui tassi di interesse spesso coinvolti nelle banche nazionali. Poiché il mercato dell'eurovaluta è competitivo e meno regolamentato rispetto agli Stati Uniti, può offrire simultaneamente tassi di interesse più bassi per i mutuatari e tassi di interesse più elevati per i prestatori.
Al ribasso, una minore regolamentazione comporta anche maggiori rischi, in particolare durante una corsa alle banche. Questa incertezza è esattamente ciò che rende le strutture di sottoscrizione revolving (RUF) così attraenti. In cambio di una commissione, le entità di concessione del credito possono offrire una preziosa rete di sicurezza, fornendo ai mutuatari un supporto che li aiuterebbe a evitare, o almeno minimizzare, alcune perdite nel mercato spesso imprevedibile dell'eurovaluta.
Revolving Underwriting Facility (RUF) vs. Note Issue Facility (NIF)
Sia una struttura di sottoscrizione revolving (RUF) che una struttura di emissione di banconote (NIF) forniscono credito a breve e medio termine nel mercato dell'eurovaluta. Dove differiscono principalmente è che un NIF acquista le note in circolazione che non sono state vendute in un'emissione pianificata,. piuttosto che offrire prestiti.
I NIF erano particolarmente importanti negli anni '80. Quando non includono la componente di sottoscrizione offerta da una struttura di sottoscrizione revolving (RUF), sono talvolta noti come programmi di euro-commercial paper (ECP).
Mette in risalto
I prestiti agevolati da una struttura di sottoscrizione revolving (RUF), erogata mediante l'acquisto di titoli in euro a breve termine, hanno una scadenza pari o inferiore a sei mesi.
Una struttura di sottoscrizione revolving (RUF) coinvolge un gruppo di assicuratori che fornisce prestiti a mutuatari che non sono in grado di vendere nel mercato dell'eurovaluta.
La banca assicuratrice si impegna ad acquistare banconote in euro invendute ad un prezzo predeterminato concordato da entrambe le parti al momento del contratto.
Solitamente un'unica banca gestirà l'aspetto del credito revolving del presente contratto, svolgendo il ruolo di arranger.
