Facilidade de Subscrição Rotativa (RUF)
O que é um mecanismo de subscrição rotativo (RUF)?
Um mecanismo de subscrição rotativo (RUF) é uma forma de crédito rotativo em que um grupo de subscritores concorda em conceder empréstimos se um mutuário não conseguir vender no mercado de euro. O mercado de euromoedas é um mercado onde as moedas de empréstimo são mantidas como depósitos em bancos fora dos paÃses que emitem essa moeda como moeda legal.
Os empréstimos são geralmente concedidos através da compra de notas de euro de curto prazo – notas promissórias que geralmente são emitidas com desconto e normalmente vencem dentro de um mês a seis meses.
Como funciona um mecanismo de subscrição rotativo (RUF)
Um mecanismo de subscrição rotativo (RUF) é uma entidade de concessão de crédito que se compromete com o ato de comprar as notas de euro não vendidas de um mutuário a um preço pré-determinado acordado por ambas as partes no momento do contrato. Essa linha de crédito oferece um nÃvel extra de segurança para quem deseja comprar e tomar empréstimos no mercado de euromoedas,. que opera em muitos centros financeiros globais ao redor do mundo – não apenas na Europa.
A facilitação do empréstimo RUF se dá por meio de um acordo entre o mutuário e um banco subscritor. O banco subscritor apresenta ao mutuário uma contingência de recuo se ele não puder vender suas notas de euro. Nesse caso, o mutuário só deve juros sobre o valor emprestado.
Empréstimos facilitados por um mecanismo de subscrição rotativo (RUF), concedido através da compra de notas de euro de curto prazo, têm um prazo de vencimento (ou data de reembolso) igual ou inferior a seis meses.
Um único banco geralmente gerenciará o aspecto de crédito rotativo deste contrato, desempenhando o papel de arranjador. Como organizador, eles desempenham um papel de marketing na venda das notas de euro, ao mesmo tempo em que assumem uma pequena parte do financiamento – geralmente menos de 10%.
BenefÃcios de uma Facilidade de Subscrição Rotativa (RUF)
Muitos dos mesmos aspectos do mercado de euro-moedas que o tornam tão excitante e atraente para mutuários e investidores são também as coisas que podem apresentar um maior nÃvel de risco.
O principal benefÃcio de uma linha de subscrição rotativa é a capacidade de contornar as exigências regulatórias, leis tributárias e tetos de taxas de juros frequentemente envolvidos em bancos domésticos. Como o mercado de euromoedas é competitivo e menos regulamentado do que os Estados Unidos, ele pode oferecer simultaneamente taxas de juros mais baixas para os tomadores e taxas de juros mais altas para os credores.
No lado negativo, menos regulamentação também traz maiores riscos, principalmente durante uma corrida aos bancos. Essa incerteza é precisamente o que torna as facilidades de subscrição rotativas (RUFs) tão atraentes. Em troca de uma taxa, as entidades que concedem crédito podem oferecer uma rede de segurança valiosa, fornecendo aos mutuários apoio que os ajudaria a evitar, ou pelo menos minimizar, algumas perdas no mercado de euromoedas muitas vezes imprevisÃveis.
Linha de Subscrição Rotativa (RUF) vs. Linha de Emissão de Notas (NIF)
Tanto uma linha de subscrição rotativa (RUF) quanto uma linha de emissão de notas (NIF) fornecem crédito de curto a médio prazo no mercado de euro. Onde eles diferem principalmente é que um NIF compra as notas pendentes que não foram vendidas em uma emissão planejada,. em vez de oferecer empréstimos.
NIFs foram particularmente proeminentes na década de 1980. Quando eles não incluem o componente de subscrição que um mecanismo de subscrição rotativo (RUF) oferece, eles às vezes são conhecidos como programas de papel comercial euro (ECP).
Destaques
Empréstimos facilitados por uma linha de subscrição rotativa (RUF), concedidos através da compra de notas de euro de curto prazo, têm maturidade igual ou inferior a seis meses.
Uma linha de subscrição rotativa (RUF) envolve um grupo de subscritores que concede empréstimos a mutuários incapazes de vender no mercado de euro.
O banco subscritor promete comprar notas de euro não vendidas a um preço pré-determinado acordado por ambas as partes no momento do contrato.
Um único banco geralmente gerenciará o aspecto de crédito rotativo deste contrato, desempenhando o papel de arranjador.
