Revolvierende Underwriting-Fazilität (RUF)
Was ist eine Revolving Underwriting Facility (RUF)?
Eine revolvierende Underwriting-Fazilität (RUF) ist eine Form von revolvierendem Kredit,. bei der sich eine Gruppe von Konsortialbanken bereit erklärt, Kredite bereitzustellen, wenn ein Kreditnehmer nicht in der Lage ist, auf dem Euro-Währungsmarkt zu verkaufen. Der Euro-Währungsmarkt ist ein Marktplatz, auf dem Leihwährungen als Einlagen bei Banken außerhalb der Länder gehalten werden, die diese Währung als gesetzliches Zahlungsmittel ausgeben.
Kredite werden im Allgemeinen durch den Kauf von kurzfristigen Euro-Scheinen gewährt – Schuldscheine,. die normalerweise mit einem Abschlag ausgegeben werden und in der Regel innerhalb von einem Monat bis sechs Monaten fällig werden.
Funktionsweise einer Revolving Underwriting Facility (RUF).
Eine Revolving Underwriting Facility (RUF) ist eine Kreditgewährungseinrichtung, die sich verpflichtet, nicht verkaufte Euro-Banknoten eines Kreditnehmers zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen, der von beiden Parteien zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses vereinbart wird. Diese Kreditlinie bietet ein zusätzliches Maß an Sicherheit für diejenigen, die auf dem Euro-Währungsmarkt kaufen und leihen möchten,. der in vielen globalen Finanzzentren auf der ganzen Welt – nicht nur in Europa – tätig ist.
Die Erleichterung des RUF-Darlehens erfolgt durch eine Vereinbarung zwischen dem Kreditnehmer und einer Konsortialbank. Die Konsortialbank bietet dem Kreditnehmer eine Rückfallmöglichkeit, falls er seine Euro-Scheine nicht verkaufen kann. In diesem Fall schuldet der Kreditnehmer nur Zinsen auf den geliehenen Betrag.
Kredite, die durch eine revolvierende Emissionsfazilität (RUF) ermöglicht und durch den Kauf von kurzfristigen Euro-Banknoten bereitgestellt werden, haben eine Laufzeit (oder ein Rückzahlungsdatum) von sechs Monaten oder weniger.
Eine einzige Bank wird normalerweise den revolvierenden Kreditaspekt dieser Vereinbarung verwalten und die Rolle des Arrangeurs übernehmen. Als Arranger spielen sie eine Marketingrolle beim Verkauf der Euro-Banknoten und übernehmen gleichzeitig einen kleinen Teil der Finanzierung – in der Regel weniger als 10 %.
Vorteile einer Revolving Underwriting Facility (RUF)
Viele der gleichen Aspekte des Euro-Währungsmarktes, die ihn für Kreditnehmer und Anleger so spannend und attraktiv machen, sind auch Dinge, die ein erhöhtes Risikoniveau darstellen können.
Der Hauptvorteil einer revolvierenden Underwriting-Fazilität ist die Möglichkeit, regulatorische Anforderungen, Steuergesetze und Zinsobergrenzen zu umgehen, die häufig im inländischen Bankgeschäft vorkommen. Da der Euro-Währungsmarkt wettbewerbsorientiert und weniger reguliert ist als die Vereinigten Staaten, kann er gleichzeitig niedrigere Zinssätze für Kreditnehmer und höhere Zinssätze für Kreditgeber bieten.
Auf der anderen Seite bringt weniger Regulierung auch größere Risiken mit sich, insbesondere während eines Ansturms auf die Banken. Genau diese Ungewissheit macht Revolving Underwriting Facilities (RUFs) so attraktiv. Gegen eine Gebühr können Kreditgeber ein wertvolles Sicherheitsnetz anbieten, das Kreditnehmern Unterstützung bietet, die ihnen hilft, einige Verluste auf dem oft unvorhersehbaren Euro-Währungsmarkt zu vermeiden oder zumindest zu minimieren.
##Revolving Underwriting Facility (RUF) vs. Note Issuance Facility (NIF)
Sowohl eine Revolving Underwriting Facility (RUF) als auch eine Note Issuance Facility (NIF) bieten kurz- bis mittelfristige Kredite auf dem Euro-Währungsmarkt. Sie unterscheiden sich hauptsächlich darin, dass ein NIF die ausstehenden Schuldverschreibungen kauft, die bei einer geplanten Emission nicht verkauft werden konnten, anstatt Kredite anzubieten.
NIFs waren in den 1980er Jahren besonders prominent. Wenn sie nicht die Underwriting-Komponente enthalten, die eine revolvierende Underwriting-Fazilität (RUF) anbietet, werden sie manchmal als Euro-Commercial-Paper- Programme (ECP) bezeichnet.
Höhepunkte
Darlehen, die durch eine revolvierende Emissionsfazilität (RUF) ermöglicht und durch den Kauf kurzfristiger Euro-Banknoten bereitgestellt werden, haben eine Laufzeit von sechs Monaten oder weniger.
Eine revolvierende Emissionsfazilität (RUF) umfasst eine Gruppe von Konsortialbanken, die Darlehen an Kreditnehmer vergibt, die nicht in der Lage sind, auf dem Euro-Währungsmarkt zu verkaufen.
Die Konsortialbank verspricht, unverkaufte Euro-Banknoten zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen, der von beiden Parteien zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses vereinbart wurde.
Eine einzige Bank wird in der Regel den revolvierenden Kreditaspekt dieser Vereinbarung verwalten und die Rolle des Arrangeurs übernehmen.
