Facilidad Rotatoria de Suscripción (RUF)
¿Qué es un mecanismo de suscripción renovable (RUF)?
Una facilidad de suscripción renovable (RUF) es una forma de crédito renovable en la que un grupo de suscriptores acuerda otorgar préstamos si un prestatario no puede vender en el mercado de eurodivisas. El mercado de eurodivisas es un mercado donde las divisas de préstamo se mantienen como depósitos en bancos fuera de los países que emiten esa divisa como moneda de curso legal.
Los préstamos generalmente se entregan a través de la compra de billetes de euro a corto plazo, pagarés que generalmente se emiten con descuento y normalmente vencen dentro de un mes a seis meses.
Cómo funciona un mecanismo de suscripción renovable (RUF)
Una línea de suscripción renovable (RUF) es una entidad de concesión de crédito que se compromete a comprar los billetes de euro no vendidos de un prestatario a un precio predeterminado acordado por ambas partes en el momento del contrato. Esta línea de crédito ofrece un nivel adicional de seguridad a quienes desean comprar y pedir prestado en el mercado de eurodivisas,. que opera en muchos centros financieros globales de todo el mundo, no solo en Europa.
La facilitación del préstamo RUF se realiza mediante un acuerdo entre el prestatario y un banco suscriptor. El banco suscriptor presenta al prestatario una contingencia alternativa si no puede vender sus billetes en euros. En este caso, el prestatario solo adeudaría intereses sobre la cantidad prestada.
Los préstamos facilitados por un servicio de suscripción renovable (RUF), proporcionados mediante la compra de billetes de euro a corto plazo, tienen un vencimiento (o fecha de reembolso) de seis meses o menos.
Por lo general, un solo banco administrará el aspecto de crédito rotativo de este acuerdo, desempeñando el papel de organizador. Como organizador, desempeñan una función de marketing en la venta de los billetes de euro, al mismo tiempo que asumen una pequeña parte de la financiación, normalmente menos del 10%.
Beneficios de una Facilidad de Suscripción Rotatoria (RUF)
Muchos de los mismos aspectos del mercado de eurodivisas que lo hacen tan emocionante y atractivo para los prestatarios e inversores son también las cosas que pueden presentar un mayor nivel de riesgo.
El principal beneficio de una instalación de suscripción rotativa es la capacidad de eludir los requisitos reglamentarios, las leyes fiscales y los topes de tasas de interés que a menudo involucra la banca nacional. Debido a que el mercado de eurodivisas es competitivo y está menos regulado que el de Estados Unidos, puede ofrecer simultáneamente tasas de interés más bajas para los prestatarios y tasas de interés más altas para los prestamistas.
En el lado negativo, menos regulación también trae consigo mayores riesgos, particularmente durante una corrida bancaria. Esta incertidumbre es precisamente lo que hace que las facilidades rotatorias de suscripción (RUF, por sus siglas en inglés) sean tan atractivas. A cambio de una tarifa, las entidades otorgantes de crédito pueden ofrecer una valiosa red de seguridad, brindando a los prestatarios un apoyo que les ayudaría a evitar, o al menos minimizar, algunas pérdidas en el mercado de eurodivisas, a menudo impredecible.
Facilidad Revolvente de Suscripción (RUF) vs. Facilidad de Emisión de Pagarés (NIF)
Tanto una facilidad de suscripción rotatoria (RUF) como una facilidad de emisión de notas (NIF) proporcionan crédito a corto y mediano plazo en el mercado de eurodivisas. Donde difieren principalmente es que una NIF compra las notas en circulación que no se vendieron en una emisión planificada,. en lugar de ofrecer préstamos.
Los NIF fueron particularmente prominentes en la década de 1980. Cuando no incluyen el componente de suscripción que ofrece un mecanismo de suscripción renovable (RUF), a veces se los conoce como programas de papel comercial en euros (ECP).
Reflejos
Los préstamos facilitados por un servicio de suscripción renovable (RUF), proporcionados mediante la compra de billetes de euro a corto plazo, tienen un vencimiento de seis meses o menos.
Una línea de suscripción rotatoria (RUF) involucra a un grupo de suscriptores que otorga préstamos a prestatarios que no pueden vender en el mercado de eurodivisas.
El banco suscriptor se compromete a comprar billetes de euro no vendidos a un precio predeterminado acordado por ambas partes en el momento del contrato.
Por lo general, un solo banco administrará el aspecto de crédito revolvente de este acuerdo, sirviendo el rol de organizador.
