مرفق الاكتتاب الدائر (RUF)
ما المقصود بمرفق الاكتتاب المتجدد (RUF)؟
الاكتتاب المتجدد (RUF) هو شكل من أشكال الائتمان المتجدد الذي توافق فيه مجموعة من الضامنين على تقديم قروض إذا كان المقترض غير قادر على البيع في سوق العملة الأوروبية. سوق العملات الأوروبية هو سوق يتم فيه الاحتفاظ بعملات الإقراض كودائع في بنوك خارج البلدان التي تصدر تلك العملة كعملة قانونية.
يتم تسليم القروض بشكل عام من خلال شراء سندات اليورو قصيرة الأجل - السندات الإذنية التي يتم إصدارها عادةً بخصم وتستحق عادةً في غضون شهر واحد إلى ستة أشهر.
كيف تعمل آلية الاكتتاب الدوارة (RUF)
تسهيل الاكتتاب المتجدد (RUF) هو كيان مانح ائتماني يلتزم بعملية شراء أوراق اليورو غير المباعة للمقترض بسعر محدد مسبقًا متفق عليه من قبل الطرفين في وقت العقد. يوفر حد الائتمان هذا مستوى إضافيًا من الأمان لأولئك الذين يرغبون في الشراء والاقتراض في سوق العملات الأوروبية ، التي تعمل في العديد من المراكز المالية العالمية حول العالم - وليس فقط في أوروبا.
يتم تسهيل قرض RUF من خلال اتفاقية بين المقترض وبنك ضمان. يقدم بنك التأمين للمقترض احتياطيًا احتياطيًا إذا لم يتمكن من بيع أوراقه النقدية باليورو. في هذه الحالة ، لا يدين المقترض إلا بفائدة على المبلغ المقترض.
القروض الميسرة من خلال تسهيلات الاكتتاب الدورية (RUF) ، المقدمة من خلال شراء أوراق نقدية قصيرة الأجل باليورو ، لها تاريخ استحقاق (أو تاريخ سداد) ستة أشهر أو أقل.
عادة ما يدير بنك واحد الجانب الائتماني المتجدد لهذه الاتفاقية ، ويخدم دور المنظم. بصفتهم المنظمون ، فإنهم يؤدون دورًا تسويقيًا في بيع أوراق اليورو ، بينما يأخذون أيضًا جزءًا صغيرًا من التمويل — أقل من 10٪ بشكل نموذجي.
فوائد تسهيل الاكتتاب المتجدد (RUF)
العديد من نفس جوانب سوق العملات الأوروبية التي تجعلها مثيرة وجذابة للغاية للمقترضين والمستثمرين هي أيضًا الأشياء التي يمكن أن تمثل مستوى متزايدًا من المخاطر.
تتمثل الميزة الرئيسية لمنشأة الاكتتاب الدوارة في القدرة على التحايل على المتطلبات التنظيمية ، وقوانين الضرائب ، وسقوف أسعار الفائدة التي غالبًا ما تكون متضمنة في الخدمات المصرفية المحلية. نظرًا لأن سوق العملات الأوروبية هو سوق تنافسي وأقل تنظيمًا من الولايات المتحدة ، فيمكنه في الوقت نفسه تقديم أسعار فائدة أقل للمقترضين وأسعار فائدة أعلى للمقرضين.
على الجانب السلبي ، فإن التنظيم الأقل يجلب معه مخاطر أكبر ، خاصة أثناء التهافت على البنوك. عدم اليقين هذا هو بالضبط ما يجعل مرافق الاكتتاب الدوارة جذابة للغاية. في مقابل رسوم ، يمكن للكيانات المانحة للائتمان أن تقدم شبكة أمان قيّمة ، تزود المقترضين بالدعم الذي من شأنه مساعدتهم على تجنب ، أو على الأقل تقليل ، بعض الخسائر في سوق العملات الأوروبية التي لا يمكن التنبؤ بها في كثير من الأحيان.
تسهيل الاكتتاب المتجدد (RUF) مقابل تسهيل إصدار الملاحظات (NIF)
يوفر كل من تسهيل الاكتتاب المتجدد (RUF) وتسهيل إصدار السندات (NIF) ائتمانًا قصير الأجل إلى متوسط الأجل في سوق العملة الأوروبية. حيث يختلفان بشكل أساسي هو أن NIF يشتري الأوراق المالية المستحقة التي فشلت في بيعها في إصدار مخطط ، بدلاً من تقديم قروض.
كانت NIFs بارزة بشكل خاص في الثمانينيات. عندما لا تتضمن مكون الاكتتاب الذي تقدمه منشأة الاكتتاب الدوارة (RUF) ، فإنها تعرف أحيانًا ببرامج الأوراق التجارية باليورو (ECP).
يسلط الضوء
القروض الميسرة من خلال تسهيلات الاكتتاب الدورية (RUF) ، المقدمة من خلال شراء أوراق نقدية قصيرة الأجل باليورو ، لها آجال استحقاق ستة أشهر أو أقل.
يشمل مرفق الاكتتاب المتجدد (RUF) مجموعة من الضامنين الذين يقدمون قروضًا للمقترضين غير القادرين على البيع في سوق العملة الأوروبية.
يتعهد بنك الاكتتاب بشراء أوراق اليورو غير المباعة بسعر محدد مسبقًا يتفق عليه الطرفان وقت إبرام العقد.
عادة ما يدير بنك واحد الجانب الائتماني المتجدد في هذه الاتفاقية ، ويخدم دور المنظم.
