Revolving Underwriting Facility (RUF)
Hvad er en Revolving Underwriting Facility (RUF)?
En revolving underwriting facility (RUF) er en form for revolverende kredit,. hvor en gruppe af forsikringsgivere indvilliger i at yde lÄn, hvis en lÄntager ikke er i stand til at sÊlge pÄ eurovalutamarkedet. Eurovalutamarkedet er en markedsplads,. hvor udlÄnsvalutaer opbevares som indlÄn i banker uden for de lande, der udsteder den pÄgÊldende valuta som lovligt betalingsmiddel.
LĂ„n ydes generelt gennem kĂžb af kortfristede eurosedler â gĂŠldsbreve, der normalt udstedes med underkurs og typisk forfalder inden for en mĂ„ned til seks mĂ„neder.
Hvordan en Revolving Underwriting Facility (RUF) fungerer
En revolverende underwriting-facilitet (RUF) er en kreditgivende enhed, der forpligter sig til at kĂžbe en lĂ„ntagers usolgte eurosedler til en forudbestemt pris, som begge parter er enige om pĂ„ kontrakttidspunktet. Denne kreditlinje tilbyder et ekstra niveau af sikkerhed til dem, der Ăžnsker at kĂžbe og lĂ„ne pĂ„ eurovalutamarkedet,. som opererer i mange globale finansielle centre rundt om i verden â ikke kun i Europa.
Faciliteringen af RUF-lÄnet sker gennem en aftale mellem lÄntager og en underwriting-bank. Den underwritende bank prÊsenterer lÄntageren for et reserveberedskab, hvis de ikke kan sÊlge deres eurosedler. I dette tilfÊlde skylder lÄntager kun renter af det lÄnte belÞb.
LÄn faciliteret af en revolverende garantifacilitet (RUF), ydet gennem kÞb af kortfristede eurosedler, har en lÞbetid (eller tilbagebetalingsdato) pÄ seks mÄneder eller mindre.
En enkelt bank vil normalt hĂ„ndtere det revolverende kreditaspekt af denne aftale, hvilket tjener arrangĂžrens rolle. Som arrangĂžr udfĂžrer de en markedsfĂžringsrolle ved at sĂŠlge eurosedlerne, mens de ogsĂ„ pĂ„tager sig en lille del af finansieringen â typisk mindre end 10 %.
Fordele ved en Revolving Underwriting Facility (RUF)
Mange af de samme aspekter af eurovalutamarkedet, der gÞr det sÄ spÊndende og tiltalende for lÄntagere og investorer, er ogsÄ de ting, der kan udgÞre et Þget risikoniveau.
Den stÞrste fordel ved en revolverende underwriting-facilitet er evnen til at omgÄ regulatoriske krav, skattelove og rentelofter, der ofte er involveret i indenlandske bankvirksomhed. Fordi eurovalutamarkedet er konkurrencedygtigt og mindre reguleret end USA, kan det samtidig tilbyde lavere renter for lÄntagere og hÞjere renter for lÄngivere.
PÄ den negative side medfÞrer mindre regulering ogsÄ stÞrre risici, isÊr under et lÞb pÄ bankerne. Denne usikkerhed er netop det, der gÞr revolverende underwriting-faciliteter (RUF'er) sÄ tiltalende. Til gengÊld for et gebyr kan kreditgivende enheder tilbyde et vÊrdifuldt sikkerhedsnet, der giver lÄntagere stÞtte, der vil hjÊlpe dem med at undgÄ eller i det mindste minimere nogle tab pÄ det ofte uforudsigelige eurovalutamarked.
Revolving Underwriting Facility (RUF) vs. Note Issuance Facility (NIF)
BÄde en revolverende underwriting-facilitet (RUF) og en note-udstedelsesfacilitet (NIF) giver kort til mellemlang kredit pÄ eurovalutamarkedet. Hvor de hovedsageligt er forskellige er, at en NIF kÞber de udestÄende sedler, der ikke kunne sÊlges i en planlagt udstedelse,. i stedet for at tilbyde lÄn.
NIF'er var sĂŠrligt fremtrĂŠdende i 1980'erne. NĂ„r de ikke inkluderer den garantikomponent, som en revolverende garantifacilitet (RUF) tilbyder, er de nogle gange kendt som euro-commercial paper (ECP)-programmer.
##HĂžjdepunkter
LÄn faciliteret af en revolverende garantifacilitet (RUF), ydet gennem kÞb af kortfristede eurosedler, har en lÞbetid pÄ seks mÄneder eller derunder.
En revolverende forsikringsfacilitet (RUF) involverer en gruppe forsikringsgivere, der yder lÄn til lÄntagere, der ikke er i stand til at sÊlge pÄ eurovalutamarkedet.
Underwriting-banken lover at kÞbe usolgte eurosedler til en forudbestemt pris, som er aftalt af begge parter pÄ kontrakttidspunktet.
En enkelt bank vil normalt hÄndtere det revolverende kreditaspekt af denne aftale, hvilket tjener rollen som arrangÞr.
