Revolving Underwriting Facility (RUF)
Hva er en revolverende underwriting Facility (RUF)?
En revolverende underwriting facility (RUF) er en form for revolverende kreditt der en gruppe forsikringsgivere godtar å gi lån dersom en låntaker ikke er i stand til å selge i eurovalutamarkedet. Eurovalutamarkedet er en markedsplass der utlånsvalutaer holdes som innskudd i banker utenfor landene som utsteder den valutaen som lovlig betalingsmiddel.
Lån leveres vanligvis gjennom kjøp av kortsiktige eurosedler – gjeldsbrev som vanligvis utstedes med rabatt og vanligvis forfaller innen en måned til seks måneder.
Hvordan en revolverende underwriting Facility (RUF) fungerer
En revolverende underwriting facility (RUF) er en kredittgivende enhet som forplikter seg til å kjøpe en låntakers usolgte eurosedler til en forhåndsbestemt pris avtalt av begge parter på kontraktstidspunktet. Denne kredittgrensen gir et ekstra sikkerhetsnivå til de som ønsker å kjøpe og låne i eurovalutamarkedet,. som opererer i mange globale finanssentre rundt om i verden – ikke bare i Europa.
Tilretteleggingen av RUF-lånet skjer gjennom en avtale mellom låntaker og en underwriting-bank. Garantibanken gir låntakeren en reserveberedskap dersom de ikke kan selge eurosedlene sine. I dette tilfellet vil låntakeren bare skylde renter på det lånte beløpet.
Lån tilrettelagt av en revolverende underwriting facility (RUF), gitt gjennom kjøp av kortsiktige eurosedler, har en løpetid (eller tilbakebetalingsdato) på seks måneder eller mindre.
En enkelt bank vil vanligvis administrere det revolverende kredittaspektet av denne avtalen, og tjene rollen som arrangør. Som arrangør utfører de en markedsføringsrolle i salget av eurosedlene, samtidig som de tar på seg en liten del av finansieringen — vanligvis mindre enn 10 %.
Fordeler med en revolverende underwriting Facility (RUF)
Mange av de samme aspektene ved eurovalutamarkedet som gjør det så spennende og tiltalende for låntakere og investorer, er også de tingene som kan gi økt risiko.
Hovedfordelen med en revolverende underwriting-fasilitet er muligheten til å omgå regulatoriske krav, skattelover og rentetak som ofte er involvert i innenlandsk bankvirksomhet. Fordi eurovalutamarkedet er konkurransedyktig og mindre regulert enn USA, kan det samtidig tilby lavere renter for låntakere og høyere renter for långivere.
På minussiden fører mindre regulering også med seg større risiko, spesielt under et løp på bankene. Denne usikkerheten er nettopp det som gjør roterende underwriting-fasiliteter (RUF) så tiltalende. I bytte mot et gebyr kan kredittbevilgende enheter tilby et verdifullt sikkerhetsnett, og gi låntakere støtte som vil hjelpe dem å unngå, eller i det minste minimere, noen tap i det ofte uforutsigbare eurovalutamarkedet.
Revolving Underwriting Facility (RUF) vs. Note Issuance Facility (NIF)
Både en revolverende underwriting-fasilitet (RUF) og en note-emisjonsfasilitet (NIF) gir kort til mellomlang sikt kreditt i eurovalutamarkedet. Der de hovedsakelig er forskjellige er at et NIF kjøper utestående sedler som ikke klarte å selge i en planlagt utstedelse,. i stedet for å tilby lån.
NIF-er var spesielt fremtredende på 1980-tallet. Når de ikke inkluderer underwriting-komponenten som en revolving underwriting facility (RUF) tilbyr, er de noen ganger kjent som euro-commercial paper (ECP)-programmer.
Høydepunkter
Lån tilrettelagt av en revolverende underwriting facility (RUF), gitt gjennom kjøp av kortsiktige eurosedler, har en løpetid på seks måneder eller mindre.
En revolving underwriting facility (RUF) involverer en gruppe underwriters som gir lån til låntakere som ikke kan selge i eurovalutamarkedet.
Underwriting-banken lover å kjøpe usolgte eurosedler til en forhåndsbestemt pris avtalt av begge parter på kontraktstidspunktet.
En enkelt bank vil vanligvis administrere det revolverende kreditt-aspektet av denne avtalen, og tjene rollen som arrangør.
