調整済み現在価値（APV）
##調整現在価値（APV）とは何ですか？
調整済み現在価値は、エクイティのみで資金調達された場合のプロジェクトまたは会社の正味現在価値（NPV）に、負債の追加効果である資金調達利益の現在価値（PV）を加えたものです。資金調達のメリットを考慮に入れることにより、APVには控除可能な利子によって提供されるような税シールドが含まれます。
##APVの公式は
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負債の正味の効果には、会社の負債の利子が税控除の対象となる場合に作成される税制上の優遇措置が含まれます。この利益は、支払利息に税率を掛けたものとして計算され、1年間の利息と税金にのみ適用されます。したがって、利子税シールドの現在価値は、（税率債務負担金利）/金利として計算されます。
##調整現在価値（APV）の計算方法
調整済み現在価値を決定するには：
1.レバレッジなしの会社の価値を見つけます。
1.デットファイナンスの正味額を計算します。
1.レバレッジなしのプロジェクトまたは会社の価値と債務融資の正味価値を合計します。
##ExcelでAPVを計算する方法
投資家はExcelを使用して、会社の正味現在価値と負債の現在価値を計算するためのモデルを構築できます。
##調整現在価値は何を教えてくれますか？
1つ以上の税額控除または市場価格を下回る金利での補助金付きローンから生じる税シールドの利点を示すのに役立ちます。レバレッジ取引の場合、APVが推奨されます。特に、レバレッジドバイアウトの状況は、調整された現在価値の方法論を使用するのに最も効果的な状況です。
レバレッジを使用すると資本コストが下がるため、負債によるプロジェクトの価値は、単なる株式によるプロジェクトよりも高くなる可能性があります。債務を使用すると、実際には負のNPVプロジェクトが正のプロジェクトに変わる可能性があります。 NPVは加重平均資本コストを割引率として使用し、APVは資本コストを割引率として使用します。
##調整現在価値（APV）の使用方法の例
ベースケースのNPVが計算される財務予測では、利子税シールドの現在価値の合計が加算されて、調整された現在価値が取得されます。
たとえば、複数年の予測計算で、ABC社のフリーキャッシュフロー（FCF）と最終価値の現在価値が$100,000であることが判明したとします。会社の税率は30％、金利は7％です。その50,000ドルの債務負担には、15,000ドル、つまり（50,000ドル* 30％* 7％）/ 7％の利子税シールドがあります。したがって、調整された現在価値は$ 115,000、つまり$ 100,000 +$15,000です。
APVと割引キャッシュフロー（DCF）の違い
割引キャッシュフロー（DCF）法に似ていますが、調整済み現在キャッシュフローは、加重平均資本コスト（WACC）またはその他の調整済み割引率で税金またはその他の財務効果を取得しません。割引キャッシュフローで使用されるWACCとは異なり、調整現在価値は、資本コストと負債コストの影響を別々に評価しようとします。調整後現在価値は、割引キャッシュフロー法ほど普及していません。
##調整現在価値（APV）の使用の制限
実際には、調整後現在価値は、割引キャッシュフロー法ほど使用されません。これはより学術的な計算ですが、より正確な評価が得られると考えられることがよくあります。
##調整現在価値（APV）の詳細
##ハイライト
-APVは、エクイティと資金調達の利益の現在価値のみで資金調達されている場合のプロジェクトまたは会社のNPVです。
-APVは、投資家に税控除の対象となる利息の支払いからの税シールドの利点を示しています。
-レバレッジドバイアウトなどのレバレッジトランザクションに最適ですが、より学術的な計算です。
