資本配分ライン（CAL）

##資本配分ライン（CAL）とは何ですか？

資本市場リンク（CML）とも呼ばれる資本配分線（CAL）は、リスクのない資産とリスクのある資産のすべての可能な組み合わせのグラフ上に作成された線です。グラフは、投資に一定レベルのリスクを想定することで投資家が獲得できる可能性のあるリターンを示しています。 CALの傾きは、報酬と変動の比率として知られています。

##資本配分ライン（CAL）を理解する

資本配分ラインは、投資家がリスクのない資産と1つ以上のリスクのある資産に投資する金額を選択するのに役立ちます。資産配分とは、予想されるリスクとリターンのレベルが異なるさまざまな種類の資産に資金を配分することです。一方、資本配分とは、特定の財務省証券などのリスクのない資産と株式などのリスクのある資産の間で資金を配分することです。

##CALを使用したポートフォリオの構築

ポートフォリオのリスクレベルを調整する簡単な方法は、リスクのない資産に投資された金額を調整することです。投資機会のセット全体には、リスクのない資産とリスクのある資産のすべての組み合わせが含まれます。これらの組み合わせはグラフにプロットされます。ここで、y軸は期待収益であり、x軸は標準偏差で測定された資産のリスクです。

最も単純な例は、リスクのない財務省証券と株式の2つの資産を含むポートフォリオです。財務省の請求書の期待収益は3％であり、そのリスクは0％であると想定します。さらに、株式の期待収益が10％で、標準偏差が20％であると仮定します。個々の投資家が答える必要のある質問は、これらの各資産にいくら投資するかです。このポートフォリオの期待収益（ER）は、次のように計算されます。

ポートフォリオのER=リスクのない資産のERxリスクのない資産の重み+リスクのある資産のERx（1-リスクのない資産の重み）

財務省の請求書の標準偏差が0％であるため、このポートフォリオのリスクの計算は簡単です。したがって、リスクは次のように計算されます。

ポートフォリオのリスク=リスクのある資産のウェイトxリスクのある資産の標準偏差

この例では、投資家がリスクのない資産に100％投資する場合、期待収益は3％になり、ポートフォリオのリスクは0％になります。同様に、株式に100％投資すると、投資家は10％の期待収益と20％のポートフォリオリスクを得ることができます。投資家がリスクのない資産に25％、リスクのある資産に75％を割り当てた場合、ポートフォリオの期待収益とリスクの計算は次のようになります。

ポートフォリオのER=（3％x 25％）+（10％* 75％）= 0.75％+ 7.5％= 8.25％

ポートフォリオのリスク=75％* 20％= 15％

##CALの勾配

CALの傾きは、リスクとリターンの間のトレードオフを測定します。より高い勾配は、投資家がより多くのリスクを引き受けることと引き換えに、より高い期待収益を受け取ることを意味します。この計算の値は、シャープレシオとして知られています。