カタストロフボンド

##キャットボンド（CAT）とは何ですか？

キャットボンド（CAT）は、自然災害が発生した場合に保険業界の企業のために資金を調達するために設計されたハイイールド債です。 CATボンドを使用すると、地震や竜巻などの特定の状況が発生した場合にのみ、発行者はボンドから資金を受け取ることができます。債券で保護されたイベントが保険会社への支払いをアクティブにする場合、利息を支払い、元本を返済する義務は延期されるか、完全に許されます。

満期日は3年から5年と短い。これらの証券の主な投資家は、ヘッジファンド、年金基金、およびその他の機関投資家です。

##キャットボンドを理解する

キャットボンドは、資産および損害保険会社、ならびに再保険会社がリスクを投資家に移転するために使用します。 1990年代に最初に販売されたこれらの債券は、保険会社や再保険会社に、引受方針に関連するリスクを相殺する別の方法を提供します。機関投資家は、他のほとんどの債券よりもCATボンドから高い金利を受け取ることができます。

CATボンドは、保険リンク証券（ILS）の一種であり、事前に指定されたイベントまたは保険関連のリスクにリンクされている金融証券の総称です。 CATボンドは、ボンドによって保護されている災害が発生した場合にのみ保険会社に支払われます。

##CATボンドペイアウトの仕組み

CAT債券が発行されると、投資家から調達した収益は安全な担保口座に送られ、そこで他のさまざまな低リスク証券に投資される可能性があります。投資家への利息の支払いは、安全な担保口座から行われます。

CATボンドは、自然災害の総費用が指定された補償期間にわたって特定の金額を超えた場合にのみ支払いが発生するように構成されている場合があります。絆はまた、嵐や地震の強さ、またはテキサスを襲う5つ以上の名前の付いたハリケーンなどのイベントの数に固定することができます。一連の自然災害は保険会社への支払いを引き起こし、その資金も安全な担保口座から得られます。

対象となる自然災害の費用が債券発行から調達した総額を超えると、投資家は元本を失うことになります。ただし、災害をカバーするためのコストが債券の存続期間中に指定された金額を超えない場合、投資家は債券の満期時に元本を返済します。投資家はまた、債券を保有する見返りに定期的な利息の支払いを受け取ることから利益を得るでしょう。

##CATボンドのメリットとリスク

###潜在的なメリット

キャットボンドが支払う金利は、通常、金融市場や経済情勢とは関係ありません。このように、CAT債券は、金利が低く、従来の債券の利回りが低い場合でも、投資家に安定した利息の支払いを提供します。さらに、機関投資家は、CATボンドを使用してポートフォリオを多様化し、経済リスクおよび市場リスクから保護することができます。この潜在的にリスクが低下する理由は、これらの投資が必ずしも経済的パフォーマンスや株式市場の動きと相関しているとは限らないためです。

CAT債券は、他の固定収入債券や配当金を支払う株式と比較して競争力のある利回りを提供します。 CAT債券の投資家は、債券の存続期間にわたって固定利息の支払いを受け取ります。また、これらの債券の満期は通常短期であるため、支払いをトリガーするイベントが発生する可能性は低くなります。

CAT債は、調達された資本が自然災害補償のための自己負担コストを下げるため、保険業界に利益をもたらします。 CAT債券はまた、保険会社が最も必要とするときに現金を提供します。これにより、自然災害による破産の申請を防ぐことができます。

###潜在的なリスク

CAT債は保険会社のリスクを軽減できますが、リスクは証券の購入者が負担します。投資された元本を失うリスクは、債券の満期が短いことによっていくらか軽減されます。

Insurance Information Instituteによると、2019年の世界的な自然災害による全体的な損失は合計1,500億ドルで、これは過去30年間のインフレ調整後の平均とほぼ一致し、2018年の1,860億ドルから減少しました。2019年、2018年の850イベントと比較して、820イベントが損失を引き起こしました。2019イベントからの保険損害額は、2018年の860億ドルから、合計520億ドルに減少しました。したがって、全体的な損失は2018年と比較して2019年に減少しましたが、損害によるコストは数十億ドルであり、CAT債券を保有する投資家は、投資の全部または一部を失うリスクがあります。投資家は、リスクとCATボンドが提供する魅力的な利回りのリターンを比較検討する必要があります。

自然災害は通常、経済事象や株式市場の動きとは相関関係がないため、CATボンドは経済リスクや市場リスクからの分散を提供できます。ただし、自然災害により景気後退が発生し、その後株式市場が下落した場合は例外となる可能性があります。キャットボンドを保有する投資家は、悲惨な出来事が保険会社への支払いに拍車をかけた場合、元本を失うリスクがあります。しかし、不況時に壊滅的な出来事が発生した場合、一部の投資家がCATボンドへの投資を失うと同時に収入源（仕事）も失った場合、結果はさらに悪化する可能性があります。

TTT

##キャットボンドの例

米国最大の相互保険会社の1つであるStateFarmInsuranceがCATボンドを発行するとします。この債券の額面価格は1,000ドルで、2年で満期になり、年利6.5％を支払います。 CATボンドを購入した投資家は、毎年65ドルを受け取り、元本は満期時に返済されます。 CAT債券の発行により、1億ドルの収益が発生し、特別口座に振り込まれました。

-この債券は、自然災害の総費用が2年間で3億ドルを超えた場合にのみ、ステートファームへの支払いが行われるように構成されています。残りの資金は、債券の満期時に投資家に返還されます。

-2年目の間に、一連の自然災害が発生し、総費用は5億5,000万ドルになります。これにより、State Farmへの支払いが有効になり、特別口座から1億ドルが保険会社に送金されます。

-1,000ドルのCATボンドを保有していた投資家は、1年目に65ドルの利息を獲得し、2年目に元本を失いました。ステートファームは、CATボンドを発行することにより、自然災害のコストを5億5,000万ドルから4億5,000万ドルに削減しました。

##ハイライト

-投資家は、債券の存続期間中、ほとんどの債券よりも高い金利を受け取ることができます。

-特別なイベントが発生して支払いが発生した場合、利息を支払い、元本を返済する義務は延期されるか、完全に免除されます。

-大災害債券（CAT）は、自然災害が発生した場合に保険業界の企業のために資金を調達するために設計された高利回りの債務証書です。

-CATボンドを使用すると、地震や竜巻などの特定のイベントが発生した場合にのみ、発行者は支払いを受け取ることができます。