Katastrophen-Bond

Was ist eine Katastrophenanleihe (CAT)?

Ein Katastrophenbond (CAT) ist ein hochverzinslicher Schuldtitel,. der im Falle einer Naturkatastrophe Geld für Unternehmen der Versicherungsbranche beschaffen soll. Eine CAT -Anleihe ermöglicht es dem Emittenten,. nur dann Mittel aus der Anleihe zu erhalten, wenn bestimmte Bedingungen wie Erdbeben oder Tornados eintreten. Wenn ein durch die Anleihe geschütztes Ereignis eine Auszahlung an die Versicherungsgesellschaft auslöst, wird die Verpflichtung zur Zahlung von Zinsen und Rückzahlung des Kapitals entweder aufgeschoben oder vollständig erlassen.

CAT Bonds haben kurze Laufzeiten zwischen drei und fünf Jahren. Die Hauptanleger dieser Wertpapiere sind Hedgefonds,. Pensionsfonds und andere institutionelle Anleger.

Katastrophenanleihen verstehen

Katastrophenanleihen werden von Schaden- und Unfallversicherern sowie Rückversicherungsunternehmen verwendet, um Risiken auf Investoren zu übertragen. Erstmals in den 1990er Jahren auf den Markt gebracht, bieten diese Anleihen Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen eine weitere Möglichkeit, das mit Versicherungspolicen verbundene Risiko auszugleichen. Institutionelle Anleger können mit CAT Bonds einen höheren Zinssatz erzielen als mit den meisten anderen festverzinslichen Wertpapieren.

CAT-Bonds sind eine Art von Insurance-Linked Security (ILS) – ein Überbegriff für finanzielle Wertpapiere, die an vorher festgelegte Ereignisse oder versicherungsbezogene Risiken gebunden sind. CAT-Anleihen werden nur dann an Versicherungsunternehmen gezahlt, wenn eine Katastrophe eintritt, die durch die Anleihe geschützt ist.

So funktionieren CAT-Bond-Auszahlungen

Bei der Ausgabe von CAT-Bonds fließen die von den Anlegern erzielten Erlöse auf ein sicheres Sicherheitenkonto,. wo sie in verschiedene andere risikoarme Wertpapiere investiert werden können. Zinszahlungen an Anleger erfolgen aus dem sicheren Sicherheitenkonto.

Eine CAT-Anleihe kann so strukturiert sein, dass die Auszahlung nur erfolgt, wenn die Gesamtkosten einer Naturkatastrophe über den angegebenen Deckungszeitraum einen bestimmten Dollarbetrag überschreiten. Anleihen können auch an die Stärke eines Sturms oder Erdbebens oder an die Anzahl von Ereignissen gebunden sein, wie z. B. mehr als fünf benannte Hurrikane, die Texas treffen. Eine Reihe von Naturkatastrophen würde eine Auszahlung an die Versicherungsgesellschaft auslösen, deren Gelder ebenfalls aus dem sicheren Sicherheitenkonto stammen würden.

Anleger würden ihr Kapital verlieren, wenn die Kosten der abgedeckten Naturkatastrophen den gesamten Dollarbetrag übersteigen, der aus der Anleiheemission stammt. Wenn jedoch die Kosten zur Deckung der Katastrophe den festgelegten Betrag während der Laufzeit der Anleihe nicht überschreiten, würden die Anleger ihr Kapital bei Fälligkeit der Anleihe zurückerhalten. Der Anleger würde auch davon profitieren, die regelmäßigen Zinszahlungen als Gegenleistung für das Halten der Anleihe zu erhalten.

Die Vorteile und Risiken von CAT-Bonds

Mögliche Vorteile

Die von CAT-Bonds gezahlten Zinssätze sind in der Regel nicht an die Finanzmärkte oder Wirtschaftsbedingungen gekoppelt. Auf diese Weise bieten CAT-Bonds den Anlegern auch dann stabile Zinszahlungen, wenn die Zinsen niedrig sind und traditionelle Anleihen niedrigere Renditen bieten. Darüber hinaus können institutionelle Anleger CAT-Anleihen verwenden, um ein Portfolio zu diversifizieren,. um sich gegen Wirtschafts- und Marktrisiken zu schützen. Der Grund für dieses potenziell reduzierte Risiko liegt darin, dass diese Anlagen nicht unbedingt mit der wirtschaftlichen Entwicklung oder den Bewegungen der Aktienmärkte korrelieren.

CAT Bonds bieten im Vergleich zu anderen festverzinslichen Anleihen und Dividendenaktien eine wettbewerbsfähige Rendite. Anleger in CAT Bonds erhalten feste Zinszahlungen über die Laufzeit der Anleihe. Da die Fälligkeiten dieser Anleihen typischerweise kurzfristig sind, ist die Wahrscheinlichkeit geringer, dass ein Ereignis eintritt, das eine Auszahlung auslöst.

CAT-Anleihen kommen der Versicherungsbranche zugute, da das aufgenommene Kapital ihre Auslagen für die Deckung von Naturkatastrophen senkt. CAT-Bonds versorgen Versicherungsunternehmen auch mit Bargeld, wenn sie es am dringendsten benötigen, was sie davor bewahren könnte, wegen einer Naturkatastrophe Insolvenz anmelden zu müssen.

Mögliche Risiken

Obwohl CAT-Bonds das Risiko für Versicherungsunternehmen verringern können, wird das Risiko von den Käufern der Wertpapiere getragen. Das Risiko, den investierten Kapitalbetrag zu verlieren, wird durch die kurze Laufzeit der Anleihen etwas gemildert.

Nach Angaben des Insurance Information Institute beliefen sich die Gesamtschäden durch weltweite Naturkatastrophen im Jahr 2019 auf insgesamt 150 Milliarden US-Dollar, was in etwa dem inflationsbereinigten Durchschnitt der letzten 30 Jahre entsprach und gegenüber 186 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 gesunken ist , 820 Ereignisse verursachten Schäden, verglichen mit 850 Ereignissen im Jahr 2018. Die versicherten Schäden aus den Ereignissen im Jahr 2019 beliefen sich auf insgesamt 52 Milliarden US-Dollar, gegenüber 86 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018. Obwohl die Gesamtschäden 2019 gegenüber 2018 zurückgegangen sind, können die Kosten für Schäden in die Höhe gehen Milliarden von Dollar, und Anleger, die CAT-Bonds halten, laufen Gefahr, ihre Investition ganz oder teilweise zu verlieren. Anleger müssen die Risiken gegen die Renditen der attraktiven Renditen abwägen, die CAT-Anleihen bieten.

CAT-Bonds können eine Diversifizierung von Wirtschafts- und Marktrisiken bieten, da Naturkatastrophen normalerweise nicht mit wirtschaftlichen Ereignissen und Aktienmarktbewegungen korrelieren. Es könnte jedoch Ausnahmen geben, wenn eine Naturkatastrophe eine Rezession und anschließend einen Börsenrückgang verursachen würde. Anleger, die CAT-Bonds halten, laufen Gefahr, ihr Kapital zu verlieren, wenn das katastrophale Ereignis eine Zahlung an die Versicherungsgesellschaft nach sich zieht. Wenn sich das katastrophale Ereignis jedoch während einer Rezession ereignet, könnten die Folgen noch verstärkt werden, wenn einige der Anleger gleichzeitig mit dem Verlust ihrer Investition in die CAT-Anleihe auch ihre Einkommensquellen (Arbeitsplätze) verlieren.

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Beispiel einer Katastrophenanleihe

Nehmen wir an, die State Farm Insurance, eine der größten Versicherungsgesellschaften auf Gegenseitigkeit in den Vereinigten Staaten, gibt eine CAT-Anleihe aus. Die Anleihe hat einen Nennwert von 1.000 $,. ist in zwei Jahren fällig und zahlt einen jährlichen Zinssatz von 6,5 %. Ein Anleger, der die CAT-Anleihe kauft, erhält jedes Jahr 65 US-Dollar, und das Kapital wird bei Fälligkeit zurückerstattet. Die Emission der CAT-Anleihe brachte Erlöse in Höhe von 100 Millionen US-Dollar ein, die auf einem Sonderkonto angelegt wurden.

Die Anleihe ist so strukturiert, dass eine Auszahlung an State Farm nur erfolgt, wenn die Gesamtkosten der Naturkatastrophe in den zwei Jahren 300 Millionen US-Dollar übersteigen. Alle verbleibenden Mittel würden bei Fälligkeit der Anleihe an die Anleger zurückgezahlt.
Im Laufe des zweiten Jahres ereignet sich eine Reihe von Naturkatastrophen mit Gesamtkosten von 550 Millionen US-Dollar. Dadurch wird die Auszahlung an State Farm aktiviert und 100 Millionen US-Dollar werden vom Sonderkonto an die Versicherungsgesellschaft überwiesen.
Anleger, die eine CAT-Anleihe im Wert von 1.000 US-Dollar hielten, verdienten im ersten Jahr 65 US-Dollar an Zinsen und verloren dann im zweiten Jahr ihr Kapital. State Farm reduzierte ihre Kosten für die Naturkatastrophen durch die Ausgabe der CAT-Anleihe von 550 Millionen US-Dollar auf 450 Millionen US-Dollar.

Höhepunkte

Anleger können über die Laufzeit der Anleihe einen Zinssatz erhalten, der über dem der meisten festverzinslichen Wertpapiere liegt.
Wenn das besondere Ereignis eintritt, das eine Auszahlung auslöst, wird die Verpflichtung zur Zahlung von Zinsen und Rückzahlung des Kapitalbetrags entweder aufgeschoben oder vollständig erlassen.
Eine Katastrophenanleihe (CAT) ist ein hochverzinsliches Schuldinstrument, das Unternehmen der Versicherungsbranche im Falle einer Naturkatastrophe Geld beschaffen soll.
Eine CAT-Anleihe ermöglicht dem Emittenten nur dann Zahlungen zu erhalten, wenn bestimmte Ereignisse – wie Erdbeben oder Tornados – eintreten.