Katastrofe Bond
Hva er en katastrofebinding (CAT)?
En katastrofeobligasjon (CAT) er et gjeldsinstrument med hÞy avkastning som er laget for Ä samle inn penger til selskaper i forsikringsbransjen i tilfelle en naturkatastrofe. En CAT -obligasjon lar utstederen motta finansiering fra obligasjonen bare hvis spesifikke forhold, for eksempel et jordskjelv eller tornado, oppstÄr. Hvis en hendelse beskyttet av obligasjonen aktiverer en utbetaling til forsikringsselskapet, blir forpliktelsen til Ä betale renter og tilbakebetaling av hovedstolen enten utsatt eller fullstendig ettergitt.
CAT-obligasjoner har korte forfallsdatoer pÄ mellom tre til fem Är. De primÊre investorene i disse verdipapirene er hedgefond,. pensjonsfond og andre institusjonelle investorer.
ForstÄ katastrofebindinger
Katastrofeobligasjoner brukes av eiendoms- og skadeforsikringsselskaper samt gjenforsikringsselskaper for Ä overfÞre risiko til investorer. Disse obligasjonene ble fÞrst markedsfÞrt pÄ 1990-tallet, og tilbyr forsikrings- og gjenforsikringsselskaper en annen mÄte Ä utligne risikoen forbundet med underwriting-politikk. Institusjonelle investorer kan motta en hÞyere rente fra CAT -obligasjoner enn fra de fleste andre rentepapirer.
CAT-obligasjoner er en type forsikringsrelatert verdipapir (ILS) - en paraplybetegnelse for finansielle verdipapirer som er knyttet til forhÄndsspesifiserte hendelser eller forsikringsrelaterte risikoer. CAT-obligasjoner betales til forsikringsselskaper bare hvis en katastrofe - som er beskyttet av obligasjonen - inntreffer.
Hvordan CAT-obligasjonsutbetalinger fungerer
NÄr CAT-obligasjoner utstedes, gÄr inntektene fra investorer inn pÄ en sikker sikkerhetskonto,. hvor de kan investeres i forskjellige andre verdipapirer med lav risiko. Rentebetalinger til investorer kommer fra den sikre sikkerhetskontoen.
En CAT-obligasjon kan vÊre strukturert slik at utbetalingen bare skjer hvis de totale naturkatastrofekostnadene overstiger et spesifikt dollarbelÞp over den angitte dekningsperioden. Obligasjoner kan ogsÄ knyttes til styrken til en storm eller jordskjelv, eller til antall hendelser, for eksempel mer enn fem navngitte orkaner som rammer Texas. En rekke naturkatastrofer vil utlÞse en utbetaling til forsikringsselskapet, som ogsÄ vil komme fra den sikre sikkerhetskontoen.
Investorer vil miste hovedstolen hvis kostnadene ved de dekkede naturkatastrofene overstiger det totale dollarbelÞpet som er hentet fra obligasjonsutstedelsen. Men hvis kostnadene for Ä dekke katastrofen ikke overstiger det spesifiserte belÞpet i lÞpet av obligasjonens levetid, vil investorer fÄ tilbake hovedstolen ved obligasjonens forfall. Investoren vil ogsÄ ha nytte av Ä motta de vanlige rentebetalingene i retur for Ä holde obligasjonen.
Fordelene og risikoene ved CAT-obligasjoner
Potensielle fordeler
Rentene som betales av CAT-obligasjoner er vanligvis ikke knyttet til finansmarkedene eller Þkonomiske forhold. PÄ denne mÄten tilbyr CAT-obligasjoner investorer stabile rentebetalinger selv nÄr rentene er lave og tradisjonelle obligasjoner gir lavere avkastning. Videre kan institusjonelle investorer bruke CAT-obligasjoner for Ä bidra til Ä diversifisere en portefÞlje for Ä beskytte mot Þkonomisk risiko og markedsrisiko. à rsaken til denne potensielt reduserte risikoen er at disse investeringene ikke nÞdvendigvis korrelerer med Þkonomiske resultater eller aksjemarkedsbevegelser.
CAT-obligasjoner tilbyr en konkurransedyktig avkastning sammenlignet med andre renteobligasjoner og aksjer som betaler utbytte . Investorer i CAT-obligasjoner mottar faste rentebetalinger over obligasjonens levetid. Fordi disse obligasjonenes lĂžpetid vanligvis er kortsiktig, er det mindre sannsynlighet for at en hendelse som utlĂžser utbetaling vil inntreffe.
CAT-obligasjoner er til fordel for forsikringsbransjen fordi kapitalen som samles inn reduserer deres egenutgifter for dekning av naturkatastrofer. CAT-obligasjoner gir ogsÄ forsikringsselskaper kontanter nÄr de trenger det mest, noe som kan hindre dem i Ä mÄtte begjÊre seg konkurs pÄ grunn av en naturkatastrofe.
Potensielle risikoer
Selv om CAT-obligasjoner kan redusere risikoen for forsikringsselskaper, bĂŠres risikoen av kjĂžperne av verdipapirene. Risikoen for Ă„ tape den investerte hovedstolen dempes noe av obligasjonenes korte lĂžpetid.
I fÞlge Insurance Information Institute utgjorde de totale tapene fra verdensomspennende naturkatastrofer 150 milliarder dollar i 2019, noe som var omtrent pÄ linje med det inflasjonsjusterte gjennomsnittet de siste 30 Ärene, og ned fra 186 milliarder dollar i 2018. I 2019 , 820 hendelser forÄrsaket tap, sammenlignet med 850 hendelser i 2018. Forsikrede tap fra 2019-hendelsene utgjorde 52 milliarder dollar, ned fra 86 milliarder dollar i 2018. SÄ selv om de totale tapene var nede i 2019 kontra 2018, kan skadekostnadene lÞpe inn i milliarder av dollar, og investorer som holder CAT-obligasjoner risikerer Ä miste hele eller deler av investeringen. Investorer mÄ veie risikoen mot avkastningen til de attraktive avkastningene som tilbys av CAT-obligasjoner.
CAT-obligasjoner kan tilby diversifisering fra Þkonomisk og markedsrisiko fordi naturkatastrofer vanligvis ikke korrelerer med Þkonomiske hendelser og aksjemarkedsbevegelser. Det kan imidlertid vÊre unntak dersom en naturkatastrofe skulle fÞre til en resesjon og deretter et bÞrsfall. Investorer som holder CAT-obligasjoner vil stÄ i fare for Ä miste hovedstolen hvis den katastrofale hendelsen ansporet til en betaling til forsikringsselskapet. Men hvis den katastrofale hendelsen inntraff under en resesjon, kan konsekvensene bli forsterket dersom noen av investorene ogsÄ mistet inntektskildene (jobbene) samtidig som de mistet investeringen i CAT-obligasjonen.
TTT
Eksempel pÄ en katastrofebinding
La oss si at State Farm Insurance, et av de stÞrste gjensidige forsikringsselskapene i USA, utsteder en CAT-obligasjon. Obligasjonen har en pÄlydende verdi pÄ $1000,. forfaller om to Är, og betaler en Ärlig rente pÄ 6,5%. En investor som kjÞper CAT-obligasjonen vil motta $65 hvert Är og hovedstolen vil bli returnert ved forfall. Utstedelse av CAT-obligasjonen ga 100 millioner dollar i utbytte, som ble plassert pÄ en spesiell konto.
- Obligasjonen er strukturert slik at en utbetaling til State Farm bare skjer hvis de totale naturkatastrofekostnadene overstiger 300 millioner dollar for de to Ă„rene. Eventuelle gjenvĂŠrende midler vil bli returnert til investorene ved obligasjonens forfall.
â I lĂžpet av det andre Ă„ret skjer det en rekke naturkatastrofer til en total kostnad pĂ„ 550 millioner dollar. Dette aktiverer utbetalingen til State Farm, og $100 millioner overfĂžres til forsikringsselskapet fra spesialkontoen.
- Investorer som hadde en CAT-obligasjon pÄ 1000 USD tjente 65 USD i renter i Är ett, og mistet deretter hovedstolen i Är to. State Farm reduserte kostnadene for naturkatastrofene fra 550 millioner dollar til 450 millioner dollar ved Ä utstede CAT-obligasjonen.
HĂžydepunkter
â Investorer kan fĂ„ en rente over obligasjonens lĂžpetid som er stĂžrre enn for de fleste rentepapirer.
- Hvis den spesielle hendelsen inntreffer, og utlĂžser en utbetaling, blir forpliktelsen til Ă„ betale renter og returnere hovedstolen enten utsatt eller fullstendig tilgitt.
â En katastrofeobligasjon (CAT) er et hĂžyrentende gjeldsinstrument designet for Ă„ samle inn penger til selskaper i forsikringsbransjen i tilfelle en naturkatastrofe.
- En CAT-obligasjon lar utsteder bare motta betaling hvis spesifikke hendelser â som et jordskjelv eller tornado â inntreffer.