Título de catástrofe
O que é um vÃnculo de catástrofe (CAT)?
Um tÃtulo de catástrofe (CAT) é um instrumento de dÃvida de alto rendimento projetado para arrecadar dinheiro para empresas do setor de seguros no caso de um desastre natural. Um tÃtulo CAT permite que o emissor receba financiamento do tÃtulo somente se ocorrerem condições especÃficas, como um terremoto ou tornado. Se um evento protegido pelo tÃtulo ativa um pagamento à seguradora, a obrigação de pagar juros e reembolsar o principal é diferida ou completamente perdoada.
As obrigações CAT têm prazos de vencimento curtos entre três e cinco anos. Os principais investidores nesses tÃtulos são fundos de hedge, fundos de pensão e outros investidores institucionais.
Entendendo os TÃtulos de Catástrofe
Os tÃtulos de catástrofe são usados por seguradoras de propriedades e acidentes, bem como por empresas de resseguros,. para transferir o risco para os investidores. Comercializados pela primeira vez na década de 1990, esses tÃtulos oferecem à s seguradoras e resseguradoras outra forma de compensar o risco associado à s apólices de subscrição. Os investidores institucionais podem receber uma taxa de juros mais alta dos tÃtulos CAT do que da maioria dos outros tÃtulos de renda fixa.
Os tÃtulos CAT são um tipo de tÃtulo vinculado a seguro (ILS) - um termo abrangente para tÃtulos financeiros vinculados a eventos pré-especificados ou riscos relacionados a seguros. Os tÃtulos CAT são pagos à s companhias de seguros somente se ocorrer uma catástrofe – que é protegida pelo tÃtulo.
Como funcionam os pagamentos de tÃtulos CAT
Quando os tÃtulos CAT são emitidos, os recursos captados dos investidores vão para uma conta de garantia segura,. onde podem ser investidos em vários outros tÃtulos de baixo risco. Os pagamentos de juros aos investidores vêm da conta de garantia segura.
Um tÃtulo CAT pode ser estruturado de forma que o pagamento ocorra somente se os custos totais de desastres naturais excederem um valor especÃfico em dólares durante o perÃodo de cobertura especificado. Os tÃtulos também podem ser atrelados à força de uma tempestade ou terremoto, ou ao número de eventos, como mais de cinco furacões nomeados atingindo o Texas. Uma série de desastres naturais desencadearia um pagamento à seguradora, cujos fundos também viriam da conta de garantia segura.
Os investidores perderiam seu principal se os custos dos desastres naturais cobertos excederem o valor total em dólares levantado com a emissão de tÃtulos. No entanto, se os custos para cobrir o desastre não excederem o valor especificado durante a vida útil do tÃtulo, os investidores terão seu principal devolvido no vencimento do tÃtulo. O investidor também se beneficiaria de receber os pagamentos regulares de juros em troca de manter o tÃtulo.
Os BenefÃcios e Riscos dos TÃtulos CAT
BenefÃcios potenciais
As taxas de juros pagas pelos tÃtulos CAT geralmente não estão vinculadas aos mercados financeiros ou condições econômicas. Dessa forma, os tÃtulos CAT oferecem aos investidores pagamentos de juros estáveis, mesmo quando as taxas de juros são baixas e os tÃtulos tradicionais oferecem rendimentos mais baixos. Além disso, os investidores institucionais podem usar tÃtulos CAT para ajudar a diversificar um portfólio para proteger contra riscos econômicos e de mercado. A razão para esse risco potencialmente reduzido é que esses investimentos não se correlacionam necessariamente com o desempenho econômico ou os movimentos do mercado de ações.
Os tÃtulos CAT oferecem um rendimento competitivo em comparação com outros tÃtulos de renda fixa e ações que pagam dividendos . Os investidores em tÃtulos CAT recebem pagamentos de juros fixos ao longo da vida do tÃtulo. Além disso, como os vencimentos desses tÃtulos são geralmente de curto prazo, há menos probabilidade de ocorrer um evento que desencadeie o pagamento.
Os tÃtulos CAT beneficiam o setor de seguros porque o capital levantado reduz seus custos diretos para cobertura de desastres naturais. Os tÃtulos CAT também fornecem à s seguradoras dinheiro quando elas mais precisam, o que pode impedir que elas precisem declarar falência por causa de um desastre natural.
Riscos potenciais
Embora os tÃtulos CAT possam reduzir o risco para as seguradoras, o risco é assumido pelos compradores dos tÃtulos. O risco de perder o valor principal investido é um pouco mitigado pelo curto prazo de vencimento dos tÃtulos.
De acordo com o Insurance Information Institute, em 2019, as perdas totais de catástrofes naturais em todo o mundo totalizaram US$ 150 bilhões, o que estava aproximadamente em linha com a média ajustada pela inflação dos últimos 30 anos e abaixo dos US$ 186 bilhões em 2018. Em 2019. , 820 eventos causaram perdas, em comparação com 850 eventos em 2018. As perdas seguradas dos eventos de 2019 totalizaram US$ 52 bilhões, abaixo dos US$ 86 bilhões em 2018. Portanto, embora as perdas totais tenham diminuÃdo em 2019 em relação a 2018, os custos de danos podem chegar ao bilhões de dólares, e os investidores detentores de tÃtulos CAT correm o risco de perder todo ou parte de seu investimento. Os investidores precisam pesar os riscos versus os retornos dos rendimentos atraentes oferecidos pelos tÃtulos CAT.
Os tÃtulos CAT podem oferecer diversificação do risco econômico e de mercado porque os desastres naturais geralmente não se correlacionam com eventos econômicos e movimentos do mercado de ações. No entanto, pode haver exceções se um desastre natural causar uma recessão e, posteriormente, um declÃnio no mercado de ações. Os investidores detentores de tÃtulos CAT correriam o risco de perder seu principal se o evento desastroso estimulasse um pagamento à seguradora. No entanto, se o evento catastrófico ocorrer durante uma recessão, as consequências podem ser agravadas se alguns dos investidores também perderem suas fontes de renda (empregos) simultaneamente com a perda de seu investimento no tÃtulo CAT.
TT
Exemplo de um vÃnculo de catástrofe
Digamos que a State Farm Insurance, uma das maiores seguradoras mútuas dos Estados Unidos, emite um tÃtulo CAT. O tÃtulo tem valor de face de $ 1.000,. vencimento em dois anos e taxa de juros anual de 6,5%. Um investidor que comprar o tÃtulo CAT receberá $ 65 a cada ano e o principal será devolvido no vencimento. A emissão do tÃtulo CAT levantou US$ 100 milhões em recursos, que foram colocados em uma conta especial.
O tÃtulo é estruturado de forma que um pagamento à State Farm ocorra somente se os custos totais do desastre natural excederem US$ 300 milhões nos dois anos. Quaisquer fundos restantes seriam devolvidos aos investidores no vencimento do tÃtulo.
Durante o segundo ano, ocorre uma série de desastres naturais com um custo total de US$ 550 milhões. Isso ativa o pagamento à State Farm e $ 100 milhões são transferidos para a companhia de seguros da conta especial.
Os investidores que detinham um tÃtulo CAT de $ 1.000 ganharam $ 65 em juros no primeiro ano e perderam o principal no segundo ano. A State Farm reduziu seu custo para os desastres naturais de US$ 550 milhões para US$ 450 milhões ao emitir o tÃtulo CAT.
Destaques
Os investidores podem receber uma taxa de juros ao longo da vida do tÃtulo superior à da maioria dos tÃtulos de renda fixa.
Se o evento especial ocorrer, provocando um pagamento, a obrigação de pagar juros e devolver o principal é diferida ou completamente perdoada.
Um tÃtulo de catástrofe (CAT) é um instrumento de dÃvida de alto rendimento projetado para arrecadar dinheiro para empresas do setor de seguros em caso de desastre natural.
Um tÃtulo CAT permite que o emissor receba o pagamento apenas se ocorrerem eventos especÃficos, como terremoto ou tornado.
