Ikatan Bencana

Apakah itu Bencana Bon (CAT)?

Bon bencana (CAT) ialah instrumen hutang hasil tinggi yang direka untuk mengumpul wang bagi syarikat dalam industri insurans sekiranya berlaku bencana alam. Bon CAT membenarkan penerbit menerima pembiayaan daripada bon hanya jika keadaan tertentu, seperti gempa bumi atau puting beliung, berlaku. Jika peristiwa yang dilindungi oleh bon mengaktifkan pembayaran kepada syarikat insurans, kewajipan untuk membayar faedah dan membayar balik prinsipal sama ada ditangguhkan atau diampunkan sepenuhnya.

Bon CAT mempunyai tarikh matang pendek antara tiga hingga lima tahun. Pelabur utama dalam sekuriti ini ialah dana lindung nilai,. dana pencen dan pelabur institusi lain.

Memahami Ikatan Bencana

Bon bencana digunakan oleh penanggung insurans harta dan mangsa serta syarikat insurans semula untuk memindahkan risiko kepada pelabur. Pertama kali dipasarkan pada tahun 1990-an, bon ini menawarkan syarikat insurans dan insurans semula cara lain untuk mengimbangi risiko yang berkaitan dengan polisi pengunderaitan. Pelabur institusi boleh menerima kadar faedah yang lebih tinggi daripada bon CAT berbanding kebanyakan sekuriti pendapatan tetap lain.

Bon CAT ialah sejenis keselamatan berkaitan insurans (ILS)—istilah payung untuk sekuriti kewangan yang dikaitkan dengan peristiwa yang telah ditetapkan atau risiko berkaitan insurans. Bon CAT dibayar kepada syarikat insurans hanya jika malapetaka—yang dilindungi oleh bon itu—berlaku.

Cara Pembayaran Bon CAT Berfungsi

Apabila bon CAT diterbitkan, hasil yang diperoleh daripada pelabur akan dimasukkan ke dalam akaun cagaran yang selamat,. di mana ia boleh dilaburkan dalam pelbagai sekuriti berisiko rendah yang lain. Pembayaran faedah kepada pelabur datang daripada akaun cagaran yang selamat.

Bon CAT mungkin distrukturkan supaya pembayaran berlaku hanya jika jumlah kos bencana alam melebihi jumlah dolar tertentu sepanjang tempoh perlindungan yang ditentukan. Ikatan juga boleh disandarkan kepada kekuatan ribut atau gempa bumi, atau kepada bilangan peristiwa, seperti lebih daripada lima taufan bernama yang melanda Texas. Satu siri bencana alam akan mencetuskan pembayaran kepada syarikat insurans, yang mana dana juga akan datang daripada akaun cagaran yang selamat.

Pelabur akan kehilangan prinsipal mereka jika kos bencana alam yang dilindungi melebihi jumlah jumlah dolar yang diperoleh daripada terbitan bon. Walau bagaimanapun, jika kos untuk menampung bencana tidak melebihi jumlah yang ditetapkan semasa hayat bon, pelabur akan mendapat pulangan prinsipal mereka pada tempoh matang bon. Pelabur juga akan mendapat manfaat daripada menerima bayaran faedah tetap sebagai balasan untuk memegang bon.

Faedah dan Risiko Bon CAT

Faedah Berpotensi

Kadar faedah yang dibayar oleh bon CAT biasanya tidak dikaitkan dengan pasaran kewangan atau keadaan ekonomi. Dengan cara ini, bon CAT menawarkan pelabur pembayaran faedah yang stabil walaupun kadar faedah rendah dan bon tradisional menawarkan hasil yang lebih rendah. Selanjutnya, pelabur institusi boleh menggunakan bon CAT untuk membantu mempelbagaikan portfolio untuk melindungi daripada risiko ekonomi dan pasaran. Sebab risiko yang berpotensi dikurangkan ini ialah pelaburan ini tidak semestinya berkait dengan prestasi ekonomi atau pergerakan pasaran saham.

Bon CAT menawarkan hasil yang kompetitif berbanding bon pendapatan tetap lain dan saham pembayar dividen. Pelabur dalam bon CAT menerima bayaran faedah tetap sepanjang hayat bon. Selain itu, kerana tempoh matang bon ini biasanya adalah jangka pendek, terdapat kurang kebarangkalian bahawa peristiwa yang mencetuskan pembayaran akan berlaku.

Bon CAT memberi manfaat kepada industri insurans kerana modal yang dikumpul mengurangkan kos untuk perlindungan bencana alam. Bon CAT juga menyediakan syarikat insurans dengan wang tunai apabila mereka paling memerlukannya, yang boleh menghalang mereka daripada perlu memfailkan kebankrapan kerana bencana alam.

Potensi Risiko

Walaupun bon CAT boleh mengurangkan risiko kepada syarikat insurans, risiko ditanggung oleh pembeli sekuriti. Risiko kehilangan amaun prinsipal yang dilaburkan agak dikurangkan oleh tempoh matang yang singkat bagi bon.

Menurut Institut Maklumat Insurans, pada 2019 kerugian keseluruhan daripada bencana alam seluruh dunia berjumlah $150 bilion dolar, yang secara kasarnya sejajar dengan purata pelarasan inflasi dalam tempoh 30 tahun lalu, dan turun daripada $186 bilion pada 2018. Pada 2019 , 820 peristiwa menyebabkan kerugian, berbanding dengan 850 peristiwa pada 2018. Kerugian yang diinsuranskan daripada peristiwa 2019 berjumlah $52 bilion, turun daripada $86 bilion pada 2018. Jadi, walaupun kerugian keseluruhan menurun pada 2019 berbanding 2018, kos daripada ganti rugi boleh melibatkan berbilion dolar, dan pelabur yang memegang bon CAT berisiko kehilangan semua atau sebahagian daripada pelaburan mereka. Pelabur perlu menimbang risiko berbanding pulangan hasil menarik yang ditawarkan oleh bon CAT.

Bon CAT boleh menawarkan kepelbagaian daripada risiko ekonomi dan pasaran kerana bencana alam biasanya tidak berkait dengan peristiwa ekonomi dan pergerakan pasaran saham. Walau bagaimanapun, mungkin terdapat pengecualian jika bencana alam menyebabkan kemelesetan dan seterusnya kemerosotan pasaran saham. Pelabur yang memegang bon CAT akan berisiko kehilangan prinsipal mereka jika peristiwa buruk itu mendorong pembayaran kepada syarikat insurans. Walau bagaimanapun, jika kejadian bencana berlaku semasa kemelesetan, akibatnya boleh dikompaun jika sesetengah pelabur juga kehilangan sumber pendapatan (pekerjaan) serentak dengan kehilangan pelaburan mereka dalam bon CAT.

TTT

Contoh Ikatan Bencana

Katakan State Farm Insurance, salah satu syarikat insurans bersama terbesar di Amerika Syarikat, mengeluarkan bon CAT. Bon itu mempunyai nilai muka $1,000,. matang dalam dua tahun, dan membayar kadar faedah tahunan sebanyak 6.5%. Pelabur yang membeli bon CAT akan menerima $65 setiap tahun dan prinsipal akan dikembalikan pada tarikh matang. Terbitan bon CAT memperoleh $100 juta dalam hasil, yang diletakkan dalam akaun khas.

• Bon distrukturkan supaya pembayaran kepada State Farm berlaku hanya jika jumlah kos bencana alam melebihi $300 juta untuk dua tahun. Sebarang baki dana akan dikembalikan kepada pelabur pada tempoh matang bon.

• Sepanjang tahun kedua, satu siri bencana alam berlaku dengan jumlah kos $550 juta. Ini mengaktifkan pembayaran kepada State Farm, dan $100 juta dipindahkan kepada syarikat insurans daripada akaun khas.

• Pelabur yang memegang bon CAT $1,000 memperoleh faedah $65 pada tahun satu kemudian kehilangan prinsipal mereka pada tahun dua. State Farm mengurangkan kos mereka untuk bencana alam daripada $550 juta kepada $450 juta dengan mengeluarkan bon CAT.

Sorotan

• Pelabur boleh menerima kadar faedah sepanjang hayat bon yang lebih besar daripada kebanyakan sekuriti pendapatan tetap.

• Jika peristiwa istimewa itu berlaku, mencetuskan pembayaran, kewajipan untuk membayar faedah dan memulangkan prinsipal sama ada ditangguhkan atau dimaafkan sepenuhnya.

• Bon bencana (CAT) ialah instrumen hutang hasil tinggi yang direka untuk mengumpul wang bagi syarikat dalam industri insurans sekiranya berlaku bencana alam.

• Bon CAT membenarkan pengeluar menerima bayaran hanya jika peristiwa tertentu—seperti gempa bumi atau puting beliung—berlaku.