Felaket Tahvil
Felaket Tahvili (CAT) Nedir?
doğal bir afet durumunda sigorta sektöründeki şirketler için para toplamak için tasarlanmış yüksek getirili bir borçlanma aracıdır . Bir CAT tahvili,. ihraççının tahvilden yalnızca deprem veya kasırga gibi belirli koşullar meydana geldiğinde fon almasına izin verir. Tahvil ile korunan bir olay sigorta şirketine bir ödemeyi harekete geçirirse, faiz ödeme ve anaparayı geri ödeme yükümlülüğü ya ertelenir ya da tamamen affedilir.
CAT tahvillerinin vadeleri üç ila beş yıl arasında kısadır. Bu menkul kıymetlerdeki birincil yatırımcılar, riskten korunma fonları,. emeklilik fonları ve diğer kurumsal yatırımcılardır.
Felaket Bağlarını Anlamak
Felaket bonoları, gayrimenkul ve kaza sigortaları ile reasürans şirketleri tarafından riski yatırımcılara aktarmak için kullanılır. İlk olarak 1990'larda pazarlanan bu tahviller, sigorta ve reasürans şirketlerine poliçe poliçeleri ile ilişkili riski dengelemenin başka bir yolunu sunuyor. Kurumsal yatırımcılar, CAT tahvillerinden diğer sabit getirili menkul kıymetlerin çoğundan daha yüksek bir faiz oranı alabilirler .
CAT tahvilleri bir tür sigorta bağlantılı menkul kıymettir (ILS)—önceden belirlenmiş olaylarla veya sigortayla ilgili risklerle bağlantılı finansal menkul kıymetler için bir şemsiye terim. CAT tahvilleri, yalnızca tahvil tarafından korunan bir felaket meydana geldiğinde sigorta şirketlerine ödenir.
CAT Tahvil Ödemeleri Nasıl Çalışır?
CAT tahvilleri ihraç edildiğinde, yatırımcılardan elde edilen gelirler , çeşitli diğer düşük riskli menkul kıymetlere yatırılabilecekleri güvenli bir teminat hesabına gider. Yatırımcılara faiz ödemeleri güvenli teminat hesabından gelir.
Bir CAT tahvili, ödemenin yalnızca toplam doğal afet maliyetlerinin belirtilen kapsam süresi boyunca belirli bir dolar tutarını aşması durumunda gerçekleşeceği şekilde yapılandırılabilir. Tahviller ayrıca bir fırtınanın veya depremin gücüne veya Teksas'ı vuran beşten fazla kasırga gibi olayların sayısına da sabitlenebilir. Bir dizi doğal afet, sigorta şirketine bir ödemeyi tetikleyecek ve bu fonlar da güvenli teminat hesabından gelecekti.
Kapsanan doğal afetlerin maliyetleri tahvil ihracından elde edilen toplam dolar tutarını aşarsa, yatırımcılar anaparalarını kaybedeceklerdir . Ancak, felaketi karşılama maliyetleri tahvilin ömrü boyunca belirtilen tutarı aşamazsa, yatırımcılar tahvilin vadesinde anaparalarını geri alacaklardır. Yatırımcı, tahvili elinde tutması karşılığında düzenli faiz ödemeleri almaktan da faydalanacaktır.
CAT Tahvillerinin Yararları ve Riskleri
Potansiyel faydalar
faiz oranları genellikle finansal piyasalar veya ekonomik koşullarla bağlantılı değildir . Bu şekilde, CAT tahvilleri, faiz oranları düşük olduğunda ve geleneksel tahviller daha düşük getiriler sunduğunda bile yatırımcılara istikrarlı faiz ödemeleri sunar. Ayrıca, kurumsal yatırımcılar , ekonomik ve piyasa riskine karşı koruma sağlamak amacıyla bir portföyün çeşitlendirilmesine yardımcı olmak için CAT tahvillerini kullanabilirler . Bu potansiyel olarak azaltılmış riskin nedeni, bu yatırımların mutlaka ekonomik performans veya borsa hareketleri ile ilişkili olmamasıdır.
temettü ödeyen hisse senetlerine kıyasla rekabetçi bir getiri sunar . CAT tahvillerindeki yatırımcılar, tahvilin ömrü boyunca sabit faiz ödemeleri alırlar. Ayrıca, bu tahvillerin vadeleri tipik olarak kısa vadeli olduğundan, ödemeyi tetikleyen bir olayın meydana gelme olasılığı daha düşüktür.
CAT tahvilleri sigorta endüstrisine fayda sağlar, çünkü toplanan sermaye, doğal afet kapsamı için cepten çıkan maliyetleri düşürür. CAT tahvilleri ayrıca sigorta şirketlerine en çok ihtiyaç duydukları anda nakit sağlar ve bu da doğal bir afet nedeniyle iflas başvurusunda bulunmalarını engelleyebilir.
Potansiyel risk
CAT tahvilleri sigorta şirketlerine yönelik riski azaltabilse de, risk menkul kıymetlerin alıcılarına aittir. Yatırım yapılan anapara tutarını kaybetme riski, tahvillerin kısa vadesi ile bir miktar hafifletilir.
Insurance Information Institute'a göre, 2019'da dünya çapındaki doğal afetlerden kaynaklanan toplam zarar 150 milyar dolar oldu. 2018'deki 850 olayla karşılaştırıldığında, 820 olay zarara neden oldu. 2019 olaylarından kaynaklanan sigortalı kayıplar, 2018'deki 86 milyar $'dan 52 milyar $'a düştü. Dolayısıyla, genel kayıplar 2018'e göre 2019'da düşmüş olsa da, hasarlardan kaynaklanan maliyetler, milyarlarca dolar ve CAT tahvilleri tutan yatırımcılar yatırımlarının tamamını veya bir kısmını kaybetme riskiyle karşı karşıya. Yatırımcılar, CAT tahvillerinin sunduğu cazip getirilerin getirilerine karşı riskleri tartmalıdır.
doğal afetler genellikle ekonomik olaylar ve borsa hareketleriyle ilişkili olmadığından , ekonomik ve piyasa riskinden çeşitlilik sunabilir . Ancak, bir doğal afetin resesyona ve ardından borsa düşüşüne neden olması halinde istisnalar olabilir. Felaket olayın sigorta şirketine bir ödeme yapmasına neden olursa, CAT tahvilleri tutan yatırımcılar, anaparalarını kaybetme riskiyle karşı karşıya kalacaklardır. Bununla birlikte, felaket olayı bir durgunluk sırasında meydana geldiyse, bazı yatırımcıların CAT tahvilindeki yatırımlarını kaybetmeleriyle eş zamanlı olarak gelir kaynaklarını (işlerini) de kaybetmeleri durumunda sonuçlar daha da ağırlaşabilir.
TTT
Felaket Tahvil Örneği
Diyelim ki Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük karşılıklı sigorta şirketlerinden biri olan State Farm Insurance, bir CAT bonosu ihraç ediyor. Tahvilin nominal değeri 1.000 ABD Doları,. vadesi iki yıl ve yıllık %6,5 faiz oranı ödüyor. CAT tahvilini satın alan bir yatırımcı her yıl 65$ alacak ve anapara vade sonunda iade edilecektir. CAT tahvilinin ihracı, özel bir hesaba yatırılan 100 milyon $ gelir elde etti.
Tahvil, yalnızca iki yıl boyunca toplam doğal afet maliyetlerinin 300 milyon doları aşması durumunda State Farm'a ödeme yapılacak şekilde yapılandırılmıştır. Kalan fonlar, tahvilin vadesinde yatırımcılara iade edilecektir.
İkinci yıl boyunca, toplam maliyeti 550 milyon $ olan bir dizi doğal afet meydana gelir. Bu, State Farm'a yapılan ödemeyi etkinleştirir ve özel hesaptan sigorta şirketine 100 milyon dolar aktarılır.
1.000$'lık CAT tahvili tutan yatırımcılar, birinci yılda 65$ faiz kazandılar ve ikinci yılda anaparalarını kaybettiler. State Farm, CAT tahvili çıkararak doğal afetler için maliyetini 550 milyon dolardan 450 milyon dolara düşürdü.
Öne Çıkanlar
Yatırımcılar, tahvilin ömrü boyunca çoğu sabit getirili menkul kıymetten daha yüksek bir faiz oranı alabilirler.
Ödemeyi tetikleyen özel bir olay meydana gelirse, faiz ödeme ve anaparayı iade etme yükümlülüğü ya ertelenir ya da tamamen affedilir.
Afet bonosu (CAT), bir doğal afet durumunda sigorta sektöründeki şirketler için para toplamak için tasarlanmış yüksek getirili bir borçlanma aracıdır.
Bir CAT tahvili, ihraççının yalnızca deprem veya kasırga gibi belirli olaylar meydana geldiğinde ödeme almasına izin verir.
