クリスマスツリーオプション戦略

##クリスマスツリーオプション戦略とは何ですか？

クリスマスツリーは、ストライキが異なるが有効期限が同じで中立から強気の予測の6つのコール（または6つのプット）オプションを売買することによって達成されるオプション取引スプレッド戦略です。これは、コールを使用する場合はロングコールクリスマスツリーと呼ばれ、プットオプションを使用する場合はプットクリスマスツリーと呼ばれます。

戦略はロング（強気）またはショート（弱気）で利用できます。

このスプレッドは、基本的に、長い垂直方向のスプレッドと2つの短い垂直方向のスプレッドの組み合わせです。

##クリスマスツリーのしくみ

クリスマスツリーの名前は、オプションチェーンディスプレイで表示したときの戦略のツリーとの類似性が非常に低いことに由来しています。接続はせいぜい希薄です。

、複数の垂直スプレッドを使用して希望の潜在的なリターンをボックス化するという点で、バタフライスプレッドに似ています。違いは、行使価格の1つがスキップされることです。これにより、方向性の偏りが生じます。

たとえば、コンドルスプレッドに50-55-60-65のストライキが含まれる場合、対応するクリスマスツリーには50-55-65のストライクのみが含まれます（60のストライクをスキップします）。

通常の、または呼び出しのある長いクリスマスツリー（単に「呼び出しツリー」と呼ばれることもあります）では、アットザマネーストライクで1つの呼び出しオプションを購入し、次のストライクをスキップして、次のストライクで3つのオプションを販売します。 。最後に、次に高いストライクでさらに2つのコールを購入します。 1-3-2構造はおそらくツリーとして表示されます。

この戦略は、原資産の価格のわずかな上昇から利益を得て、オプションの満期時に原資産が中間のオプション行使価格でクローズしたときに最大になります。

-最大利益は、ミドルストライクからローワーストライクを引いたものからプレミアムを引いたものに等しくなります。

-最大損失は、戦略に対して支払われた正味借方です。

-ブレークイーブンは、最低のストライキに支払われたプレミアムを加えたもの、または最高のストライキからプレミアムの半分を引いたもので発生します。

所有者は最低のものを除いてすべてのオプションが無価値に期限切れになることを望んでいるため、時間の減衰は所有者の側にあります。

##例

###呼び出しのある長いクリスマスツリー

たとえば、原資産が50.00ドルの場合：

-1コールストライクプライス50.00を購入

-3コールストライク価格54.00を販売

-コールストライクプライス56.00を2つ購入する

###プット付きロングクリスマスツリー

この戦略では、保有者は弱気に対して中立です。単に「プットツリー」と呼ばれることもあります。

-1プットストライクプライス50.00を購入

-3プットの行使価格46.00を売る

-2プットストライク価格44.00を購入

最大利益は、満了時の基礎資産価格48.00です。

-最大利益は、ミドルストライクからハイストライクを引いたものからプレミアムを引いたものに等しくなります。

-最大損失は、戦略に支払われた正味借方です。

-ブレークイーブンは、低いストライクに支払われたプレミアムの半分を加えたもの、または最も高いストライクからプレミアムを差し引いたもので発生します。

最大損失は、戦略を開始するために支払われるプレミアムです。

###呼び出しのある短いクリスマスツリー

短い戦略は、開始されたときにアカウントへの純クレジットをもたらすはずです。この戦略は、原資産がいずれかの方向に最小方向に移動するが、上限がある場合に利益をもたらします。戦略を収益性の高いものにするために原資産を低くすることはあまりないため、バイアスは弱気です。ただし、より大きな動きは利益をもたらす可能性もあります。

-1コールストライクプライス50.00を売る

-3コールストライクプライス54.00を購入

-2コールの行使価格56.00を売る

最大の利益は、受け取った純クレジットです。

###プット付きの短いクリスマスツリー

この戦略は、基礎がいずれかの方向に最小で移動したときに、アカウントへの純クレジットと利益をもたらします。利益は、上向きの動きが小さいほど速くなりますが、下向きの動きが大きいほど利益があります。したがって、この戦略は強気に傾いています。

-1プット行使価格50.00を売る

-3プットストライクプライス46.00を購入

-売り2プット行使価格44.00

最大の利益は、受け取った純クレジットです。

##ハイライト

-クリスマスツリーは、すべての呼び出しまたはすべてのプットのいずれかで構築でき、長いまたは短いとして構造化できます。

-クリスマスツリーは、6つのコール（またはプット）オプションを含むオプション拡散戦略です。1つのATMコール（プット）を購入して3xコール（プット）を販売し、お金から2つのストライクを購入してから、さらに2倍のコール（プット）を3つのストライクアウトで購入します。お金の。

-この戦略は、基礎となるセキュリティにおいて中立からわずかに強気な結果で報われます。