Investor's wiki

Стратегия вариантов рождественской елки

Стратегия вариантов рождественской елки

Что такое стратегия опционов на рождественскую елку?

«Рождественская елка» — это стратегия торговли спредами, реализуемая путем покупки и продажи шести колл-опционов (или шести пут-опционов) с разными страйками, но с одинаковыми датами истечения для прогноза от нейтрального до бычьего. Это называется рождественской елкой длинного колла при использовании коллов или рождественской елкой пут при использовании опционов пут.

Стратегия доступна в длинной (бычьей) или короткой (медвежьей).

Этот спред представляет собой комбинацию длинного вертикального спреда и двух коротких вертикальных спредов.

Как работают новогодние елки

Название «Рождественская елка» происходит от очень слабого сходства стратегии с деревом при просмотре на дисплее цепочки опционов. Связь в лучшем случае слабая.

Рождественские елки похожи на спреды-бабочки в том, что они используют несколько вертикальных спредов для получения желаемой потенциальной прибыли. Отличие состоит в том, что одна из цен исполнения пропускается, что приводит к смещению направления.

Например, если разброс кондоров включает 50-55-60-65 ударов, то соответствующая рождественская елка будет включать только 50-55-65 ударов (пропуская 60 ударов).

Обычная или длинная рождественская елка с коллами (иногда называемая просто «деревом коллов») включает в себя покупку одного колл -опциона со страйком «при деньгах », пропуск следующего страйка, а затем продажу трех опционов со следующим страйком. . Наконец, купите еще два колла со следующим более высоким страйком. Структура 1-3-2 предположительно выглядит как дерево.

Стратегия получает прибыль от небольшого увеличения цены базового актива и достигает максимума, когда базовый актив закрывается по средней цене исполнения опциона в момент истечения опциона.

  • Максимальная прибыль равна среднему страйку минус нижний страйк минус премия.

  • Максимальный убыток - чистый дебет, выплаченный по стратегии.

  • Безубыток возникает при наименьшем страйке плюс уплаченная премия или при самом высоком страйке минус половина премии.

Распад времени на стороне держателя, поскольку держатель хочет, чтобы все опционы, кроме самого низкого, истекли бесполезно.

Примеры

Длинная новогодняя елка со звонками

Например, с базовым активом в $ 50,00:

  • Купить 1 страйк колл по цене 50,00

  • Продать 3 колла по цене исполнения 54,00

  • Цена исполнения 2 коллов на покупку 56,00

Длинная рождественская елка с путами

При этой стратегии держатель нейтрален к медвежьим. Иногда его называют просто «положенным деревом».

  • Купить 1 пут со страйком 50,00

  • Продать 3 опциона пут со страйком 46.00

  • Купить 2 опциона пут со страйком 44,00

Максимальная прибыль достигается при цене базового актива 48,00 на момент экспирации.

  • Максимальная прибыль равна среднему страйку минус более высокий страйк минус премия.

  • Максимальный убыток - чистый дебет, выплаченный по стратегии.

  • Безубыток наступает при более низком страйке плюс половина уплаченной премии или при самом высоком страйке минус премия.

Максимальный убыток — это премия, выплачиваемая за запуск стратегии.

Короткая новогодняя елка со звонками

Короткие стратегии должны приводить к чистому кредиту на счет при запуске. Эта стратегия приносит прибыль, когда базовый актив перемещается на минимальное направление в любом направлении, но он ограничен. Смещение является медвежьим, потому что для того, чтобы стратегия стала прибыльной, не требуется значительного снижения базового актива. Однако большее движение вверх также может привести к получению прибыли.

  • Продать 1 страйк колл по цене 50,00

  • Купить 3 колла со страйком по цене 54,00

  • Продать 2 колла по цене исполнения 56,00

Максимальная прибыль равна полученному чистому кредиту.

Короткая новогодняя елка с путами

Эта стратегия приводит к чистому кредиту на счете и прибыли, когда базовый актив движется на минимум в любом направлении. Прибыль приходит быстрее при меньшем движении вверх, хотя большее движение вниз также было бы прибыльным. Таким образом, эта стратегия имеет бычий характер.

  • Продать 1 пут со страйком 50,00

  • Купить 3 опциона пут со страйком 46.00

  • Продать 2 пут-цена исполнения 44,00

Максимальная прибыль равна полученному чистому кредиту.

Особенности

  • Рождественские елки могут быть построены либо со всеми коллами, либо со всеми путами и могут быть структурированы как длинные или короткие.

  • Рождественская елка — это стратегия спреда опционов, которая включает 6 опционов колл (или пут): покупка одного колл (пут) в банкомате, продажа 3 коллов (путов) с двумя страйками вне денег, а затем покупка еще 2 коллов (путов) с тремя страйками денег.

  • Эта стратегия окупается нейтральным или слегка бычьим результатом базовой ценной бумаги.