Weihnachtsbaum-Optionsstrategie
Was ist eine Weihnachtsbaum-Optionsstrategie?
Ein Weihnachtsbaum ist eine Spread-Strategie für den Optionshandel, die durch den Kauf und Verkauf von sechs Call- (oder sechs Put-) Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen, aber denselben Ablaufdaten für eine neutrale bis bullische Prognose erreicht wird. Dies wird als Long-Call-Weihnachtsbaum bezeichnet, wenn Calls verwendet werden, oder als Put-Weihnachtsbaum, wenn Put-Optionen verwendet werden.
Die Strategie ist long (bullisch) oder short (bärisch) verfügbar.
Dieser Spread ist im Wesentlichen die Kombination aus einem langen vertikalen Spread und zwei kurzen vertikalen Spreads.
Wie Weihnachtsbäume funktionieren
Der Name Weihnachtsbaum kommt von der sehr losen Ähnlichkeit der Strategie mit einem Baum, wenn sie auf dem Display einer Optionskette betrachtet wird. Die Verbindung ist bestenfalls dürftig.
Weihnachtsbäume ähneln Schmetterlings-Spreads,. da sie mehrere vertikale Spreads verwenden, um eine gewünschte potenzielle Rendite zu erzielen. Der Unterschied besteht darin, dass einer der Ausübungspreise übersprungen wird, was zu einer Richtungsverzerrung führt.
Wenn zum Beispiel ein Kondor-Spread die 50-55-60-65-Strikes beinhaltete, würde der entsprechende Weihnachtsbaum nur die 50-55-65-Strikes beinhalten (wobei der 60-Strike übersprungen wird).
Der reguläre oder lange Weihnachtsbaum mit Calls (manchmal einfach als „Call Tree“ bezeichnet) beinhaltet den Kauf einer Call-Option mit einem At-the-Money- Strike, das Überspringen des nächsten Strikes und den Verkauf von drei Optionen mit dem folgenden Strike . Kaufen Sie schließlich zwei weitere Calls mit dem nächsthöheren Ausübungspreis. Die 1-3-2-Struktur erscheint angeblich als Baum.
Die Strategie profitiert von einem kleinen Anstieg des Preises des Basiswerts und erreicht das Maximum, wenn der Basiswert bei Ablauf der Option zum mittleren Ausübungspreis der Option schließt.
Der maximale Gewinn entspricht dem mittleren Strike minus dem unteren Strike minus der Prämie.
Maximaler Verlust ist die für die Strategie gezahlte Nettobelastung.
Die Gewinnschwelle tritt beim niedrigsten Ausübungspreis plus der gezahlten Prämie oder beim höchsten Ausübungspreis minus der Hälfte der Prämie ein.
Der Zeitverfall ist auf der Seite des Inhabers, da der Inhaber möchte, dass alle Optionen außer der niedrigsten wertlos verfallen.
Beispiele
Langer Weihnachtsbaum mit Anrufen
Zum Beispiel mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert bei 50,00 $:
Kaufen Sie 1 Call Ausübungspreis 50,00
Verkaufen Sie 3 Anrufe Ausübungspreis 54,00
Kaufen Sie 2 Anrufe Ausübungspreis 56,00
Langer Weihnachtsbaum mit Puts
Bei dieser Strategie ist der Halter neutral bis bearish. Manchmal einfach als "Put-Baum" bezeichnet.
Kaufen Sie 1 Put Ausübungspreis 50,00
Verkaufen Sie 3 Puts Ausübungspreis 46,00
Kaufen Sie 2 Puts Ausübungspreis 44,00
Der maximale Gewinn liegt bei einem Basiswertpreis von 48,00 bei Verfall.
Der maximale Gewinn entspricht dem mittleren Strike minus dem höheren Strike minus der Prämie.
Maximaler Verlust ist die für die Strategie gezahlte Nettobelastung.
Die Gewinnschwelle tritt beim niedrigeren Basispreis plus der Hälfte der gezahlten Prämie oder beim höchsten Basispreis abzüglich der Prämie ein.
Der maximale Verlust ist die Prämie, die gezahlt wird, um die Strategie zu initiieren.
Kurzer Weihnachtsbaum mit Anrufen
Short-Strategien sollten zu einer Nettogutschrift auf dem Konto führen, wenn sie initiiert werden. Diese Strategie profitiert, wenn sich der zugrunde liegende Vermögenswert um eine Mindestrichtung in eine der beiden Richtungen bewegt, aber sie ist begrenzt. Die Tendenz ist bärisch, da es nicht viel einer Abwärtsbewegung des zugrunde liegenden Vermögenswertes bedarf, um die Strategie profitabel zu machen. Eine größere Bewegung nach oben kann jedoch auch zu einem Gewinn führen.
Verkaufen Sie 1 Call Ausübungspreis 50,00
Kaufen Sie 3 Anrufe Ausübungspreis 54,00
Verkaufen Sie 2 Anrufe Ausübungspreis 56,00
Der maximale Gewinn ist das erhaltene Nettoguthaben.
Kurzer Weihnachtsbaum mit Puts
Diese Strategie führt zu einer Nettogutschrift auf dem Konto und zu Gewinnen, wenn sich der Basiswert um ein Minimum in eine der beiden Richtungen bewegt. Gewinne kommen schneller mit einer kleineren Aufwärtsbewegung, obwohl eine größere Abwärtsbewegung auch profitabel wäre. Daher tendiert diese Strategie bullisch.
Verkaufen Sie 1 Put Ausübungspreis 50,00
Kaufen Sie 3 Puts Ausübungspreis 46,00
Verkaufen Sie 2 Puts Ausübungspreis 44,00
Der maximale Gewinn ist das erhaltene Nettoguthaben.
Höhepunkte
Weihnachtsbäume können entweder mit allen Calls oder allen Puts konstruiert und entweder als Long oder Short strukturiert werden.
Ein Weihnachtsbaum ist eine Options-Spread-Strategie, die 6 Call- (oder Put-) Optionen beinhaltet: Kauf eines ATM-Calls (Put), Verkauf von 3x Calls (Puts) zwei Strikes aus dem Geld und dann Kauf von 2x mehr Call (Put) drei Strikes aus dem Geld des Geldes.
Diese Strategie zahlt sich mit einem neutralen bis leicht bullischen Ergebnis des zugrunde liegenden Wertpapiers aus.
