Strategia opcji choinkowych
Co to jest strategia opcji choinki?
Choinka jest strategią handlu opcjami, osiągniętą poprzez kupno i sprzedaż sześciu opcji kupna (lub sześciu opcji sprzedaży) z różnymi wykonaniami, ale z tymi samymi datami wygaśnięcia dla prognozy neutralnej lub byczej. Jest to określane jako choinka z długimi połączeniami w przypadku korzystania z połączeń lub choinka typu put w przypadku korzystania z opcji sprzedaży.
Strategia jest dostępna długa (bycza) lub krótka (niedźwiedzia).
Ten spread jest zasadniczo kombinacją długiego spreadu pionowego i dwóch krótkich spreadów pionowych.
Jak działają choinki
Nazwa choinki pochodzi od bardzo luźnego podobieństwa strategii do drzewa, gdy jest oglądana na wyświetlaczu łańcucha opcji. Połączenie jest w najlepszym razie słabe.
Choinki są podobne do spreadów motylkowych,. ponieważ wykorzystują wiele rozkładów pionowych,. aby uzyskać pożądany potencjalny zwrot. Różnica polega na tym, że jedna z cen wykonania jest pomijana, co wprowadza nastawienie kierunkowe.
Na przykład, jeśli rozprzestrzenianie się kondora obejmowało 50-55-60-65 uderzeń, odpowiednia choinka obejmowałaby tylko 50-55-65 uderzeń (pominięcie 60 uderzeń).
Zwykła lub długa choinka z callami (czasami nazywana po prostu „drzewkiem call”) polega na kupnie jednej opcji call z strajkiem at-the-money,. pominięciu kolejnego strajku, a następnie sprzedaży trzech opcji z kolejnym strajkiem . Na koniec kup jeszcze dwa połączenia z kolejnym wyższym uderzeniem. Struktura 1-3-2 podobno pojawia się jako drzewo.
Strategia czerpie zyski z niewielkiego wzrostu ceny instrumentu bazowego i osiąga maksimum, gdy instrument bazowy zamyka się po średniej cenie wykonania opcji w momencie wygaśnięcia opcji.
Maksymalny zysk jest równy średniemu strajkowi minus niższemu strajkowi minus premia.
Maksymalna strata to debet netto zapłacony za strategię.
Rentowność występuje przy najniższym kursie plus zapłacona składka lub przy najwyższym kursie minus połowa składki.
Rozpad czasowy jest po stronie posiadacza, ponieważ posiadacz chce, aby wszystkie opcje z wyjątkiem najniższych wygasły bezwartościowo.
Przykłady
Długa choinka z połączeniami
Na przykład z aktywem bazowym o wartości 50,00 USD:
Kup 1 cenę wykonania połączenia 50,00
Sprzedaj 3 połączenia z ceną wykonania 54,00
Kup 2 wywołania cena wykonania 56,00
Długa choinka z puttami
Dzięki tej strategii posiadacz jest neutralny do niedźwiedzia. Czasami określany po prostu jako „drzewo postawione”.
Kup 1 cenę wykonania sprzedaży 50,00
Sprzedaj 3 pozycje, cena wykonania 46,00
Kup 2 pozycje, cena wykonania 44,00
Maksymalny zysk jest przy cenie bazowej aktywów wynoszącej 48,00 w momencie wygaśnięcia.
Maksymalny zysk jest równy średniemu strajkowi minus wyższemu strajkowi minus premia.
Maksymalna strata to debet netto zapłacony za strategię.
Rentowność występuje przy niższym kursie plus połowa zapłaconej składki lub przy najwyższym kursie minus składka.
Maksymalna strata to premia zapłacona za zainicjowanie strategii.
Krótka choinka z połączeniami
Krótkie strategie powinny skutkować kredytem netto na koncie po zainicjowaniu. Ta strategia przynosi zyski, gdy aktywa bazowe poruszają się w minimalnym kierunku w dowolnym kierunku, ale są ograniczone. Nastawienie jest niedźwiedzie, ponieważ nie wymaga dużego ruchu w dół aktywów bazowych, aby strategia była opłacalna. Jednak większy ruch w górę może również skutkować zyskiem.
Sprzedaj 1 cenę wykonania połączenia 50,00
Kup 3 połączenia cena wykonania 54,00
Sprzedaj 2 połączenia z ceną wykonania 56,00
Maksymalny zysk to otrzymany kredyt netto.
Krótka choinka z puttami
Ta strategia skutkuje kredytem netto na koncie i zyskami, gdy instrument bazowy przesuwa się o minimum w dowolnym kierunku. Zyski przychodzą szybciej przy mniejszym ruchu w górę, chociaż większy ruch w dół również byłby opłacalny. Dlatego ta strategia opiera się na bykach.
Sprzedaj 1 cenę wykonania put 50,00
Kup 3 pozycje, cena wykonania 46,00
Sprzedaj 2 pozycje, cena wykonania 44,00
Maksymalny zysk to otrzymany kredyt netto.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Choinki mogą być budowane ze wszystkimi zawołaniami lub wszystkimi opcjami sprzedaży i mogą mieć strukturę długą lub krótką.
Choinka to strategia spreadu opcji, która obejmuje 6 opcji call (lub put): kupno jednego bankomatu call (put) sprzedanie 3x call (puts) dwa strajki z pieniędzy, a następnie kupno 2x więcej call (put) trzy strajki out pieniędzy.
Ta strategia opłaca się przy neutralnym lub nieco byczym wyniku w bazowych papierach wartościowych.
