Investor's wiki

Strategia opcji choinkowych

Strategia opcji choinkowych

Co to jest strategia opcji choinki?

Choinka jest strategią handlu opcjami, osiągniętą poprzez kupno i sprzedaż sześciu opcji kupna (lub sześciu opcji sprzedaży) z różnymi wykonaniami, ale z tymi samymi datami wygaśnięcia dla prognozy neutralnej lub byczej. Jest to określane jako choinka z długimi połączeniami w przypadku korzystania z połączeń lub choinka typu put w przypadku korzystania z opcji sprzedaży.

Strategia jest dostępna długa (bycza) lub krótka (niedźwiedzia).

Ten spread jest zasadniczo kombinacją długiego spreadu pionowego i dwóch krótkich spreadów pionowych.

Jak działają choinki

Nazwa choinki pochodzi od bardzo luźnego podobieństwa strategii do drzewa, gdy jest oglądana na wyświetlaczu łańcucha opcji. Połączenie jest w najlepszym razie słabe.

Choinki są podobne do spreadów motylkowych,. ponieważ wykorzystują wiele rozkładów pionowych,. aby uzyskać pożądany potencjalny zwrot. Różnica polega na tym, że jedna z cen wykonania jest pomijana, co wprowadza nastawienie kierunkowe.

Na przykład, jeśli rozprzestrzenianie się kondora obejmowało 50-55-60-65 uderzeń, odpowiednia choinka obejmowałaby tylko 50-55-65 uderzeń (pominięcie 60 uderzeń).

Zwykła lub długa choinka z callami (czasami nazywana po prostu „drzewkiem call”) polega na kupnie jednej opcji call z strajkiem at-the-money,. pominięciu kolejnego strajku, a następnie sprzedaży trzech opcji z kolejnym strajkiem . Na koniec kup jeszcze dwa połączenia z kolejnym wyższym uderzeniem. Struktura 1-3-2 podobno pojawia się jako drzewo.

Strategia czerpie zyski z niewielkiego wzrostu ceny instrumentu bazowego i osiąga maksimum, gdy instrument bazowy zamyka się po średniej cenie wykonania opcji w momencie wygaśnięcia opcji.

  • Maksymalny zysk jest równy średniemu strajkowi minus niższemu strajkowi minus premia.

  • Maksymalna strata to debet netto zapłacony za strategię.

  • Rentowność występuje przy najniższym kursie plus zapłacona składka lub przy najwyższym kursie minus połowa składki.

Rozpad czasowy jest po stronie posiadacza, ponieważ posiadacz chce, aby wszystkie opcje z wyjątkiem najniższych wygasły bezwartościowo.

Przykłady

Długa choinka z połączeniami

Na przykład z aktywem bazowym o wartości 50,00 USD:

  • Kup 1 cenę wykonania połączenia 50,00

  • Sprzedaj 3 połączenia z ceną wykonania 54,00

  • Kup 2 wywołania cena wykonania 56,00

Długa choinka z puttami

Dzięki tej strategii posiadacz jest neutralny do niedźwiedzia. Czasami określany po prostu jako „drzewo postawione”.

  • Kup 1 cenę wykonania sprzedaży 50,00

  • Sprzedaj 3 pozycje, cena wykonania 46,00

  • Kup 2 pozycje, cena wykonania 44,00

Maksymalny zysk jest przy cenie bazowej aktywów wynoszącej 48,00 w momencie wygaśnięcia.

  • Maksymalny zysk jest równy średniemu strajkowi minus wyższemu strajkowi minus premia.

  • Maksymalna strata to debet netto zapłacony za strategię.

  • Rentowność występuje przy niższym kursie plus połowa zapłaconej składki lub przy najwyższym kursie minus składka.

Maksymalna strata to premia zapłacona za zainicjowanie strategii.

Krótka choinka z połączeniami

Krótkie strategie powinny skutkować kredytem netto na koncie po zainicjowaniu. Ta strategia przynosi zyski, gdy aktywa bazowe poruszają się w minimalnym kierunku w dowolnym kierunku, ale są ograniczone. Nastawienie jest niedźwiedzie, ponieważ nie wymaga dużego ruchu w dół aktywów bazowych, aby strategia była opłacalna. Jednak większy ruch w górę może również skutkować zyskiem.

  • Sprzedaj 1 cenę wykonania połączenia 50,00

  • Kup 3 połączenia cena wykonania 54,00

  • Sprzedaj 2 połączenia z ceną wykonania 56,00

Maksymalny zysk to otrzymany kredyt netto.

Krótka choinka z puttami

Ta strategia skutkuje kredytem netto na koncie i zyskami, gdy instrument bazowy przesuwa się o minimum w dowolnym kierunku. Zyski przychodzą szybciej przy mniejszym ruchu w górę, chociaż większy ruch w dół również byłby opłacalny. Dlatego ta strategia opiera się na bykach.

  • Sprzedaj 1 cenę wykonania put 50,00

  • Kup 3 pozycje, cena wykonania 46,00

  • Sprzedaj 2 pozycje, cena wykonania 44,00

Maksymalny zysk to otrzymany kredyt netto.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

  • Choinki mogą być budowane ze wszystkimi zawołaniami lub wszystkimi opcjami sprzedaży i mogą mieć strukturę długą lub krótką.

  • Choinka to strategia spreadu opcji, która obejmuje 6 opcji call (lub put): kupno jednego bankomatu call (put) sprzedanie 3x call (puts) dwa strajki z pieniędzy, a następnie kupno 2x więcej call (put) trzy strajki out pieniędzy.

  • Ta strategia opłaca się przy neutralnym lub nieco byczym wyniku w bazowych papierach wartościowych.