Strategi for valg af juletræer
Hvad er en strategi for valg af juletræer?
Et juletræ er en spredningsstrategi for optioner, der opnås ved at købe og sælge seks call-optioner (eller seks put-optioner) med forskellige strejker, men de samme udløbsdatoer for en neutral til bullish prognose. Dette kaldes et langt opkaldsjuletræ, når du bruger opkald eller et put-juletræ, når du bruger salgsoptioner.
Strategien er tilgængelig lang (bullish) eller kort (bearish).
Denne spredning er i det væsentlige kombinationen af en lang vertikal spredning og to korte vertikale spredninger.
Sådan fungerer juletræer
Juletræets navn kommer fra strategiens meget løse lighed med et træ, når det ses på en option-kædedisplay. Forbindelsen er i bedste fald svag.
Juletræer ligner sommerfuglepålæg ved, at de bruger flere lodrette opslag til at indkassere et ønsket potentielt afkast. Forskellen er, at en af strejkepriserne springes over, hvilket introducerer en retningsbestemt bias.
For eksempel, hvis en kondorspredning involverede 50-55-60-65 strejker, ville det tilsvarende juletræ kun involvere 50-55-65 strejker (springer 60 strejker over).
Det almindelige eller lange juletræ med opkald (nogle gange blot kaldet et "opkaldstræ") involverer at købe en købsoption med en "at-the-money strejke", springe den næste strejke over og derefter sælge tre muligheder med den følgende strejke . Køb endelig to opkald mere med det næste højere strejke. 1-3-2-strukturen fremstår angiveligt som et træ.
Strategien drager fordel af en lille stigning i prisen på det underliggende aktiv og maksimerer, når det underliggende lukker ved den midterste optionsudløsningskurs ved optionernes udløb.
Maksimal fortjeneste er lig med midt strejke minus lavere strejke minus præmien.
Maksimalt tab er den nettodebitering, der er betalt for strategien.
Breakeven sker ved den laveste strejke plus den betalte præmie eller den højeste strejke minus halvdelen af præmien.
Tidsforfald er på indehaverens side, da indehaveren ønsker, at alle muligheder undtagen den laveste udløber værdiløse.
Eksempler
Langt juletræ med opkald
For eksempel med det underliggende aktiv pĂĄ 50,00 USD:
Køb 1 opkald strejkepris 50,00
Sælg 3 opkald strikepris 54,00
Køb 2 opkald strikepris 56,00
Langt juletræ med putter
Med denne strategi er indehaveren neutral over for bearish. Nogle gange omtales blot som et "puttræ".
Køb 1 put strejkepris 50,00
Sælg 3 sæt strejkepris 46,00
Køb 2 puts strejkepris 44,00
Maksimal fortjeneste er ved en underliggende aktivkurs på 48,00 ved udløb.
Maksimal fortjeneste er lig mellem strejke minus højere strejke minus præmien.
Maksimalt tab er den nettodebitering, der er betalt for strategien.
Breakeven sker ved den laveste strejke plus halvdelen af den betalte præmie eller den højeste strejke minus præmien.
Maksimalt tab er den præmie, der betales for at starte strategien.
Kort juletræ med opkald
Korte strategier bør resultere i en nettokredit på kontoen, når de påbegyndes. Denne strategi profiterer, når det underliggende aktiv bevæger sig med en minimumsretning i begge retninger, men det er begrænset. Biasen er bearish, fordi det ikke kræver meget af en bevægelse lavere i det underliggende aktiv for at gøre strategien rentabel. Men en større bevægelse højere kan også resultere i et overskud.
Sælg 1 opkald strejkepris 50,00
Køb 3 opkald strikepris 54,00
Sælg 2 opkald strejkepris 56,00
Den maksimale fortjeneste er den modtagne nettokredit.
Kort juletræ med putter
Denne strategi resulterer i en nettokredit til kontoen og overskud, når det underliggende bevæger sig med et minimum i begge retninger. Fortjeneste kommer hurtigere med et mindre opadgående træk, selvom et større nedadgående træk også ville være rentabelt. Derfor hælder denne strategi bullish.
Sælg 1 put strejkepris 50,00
Køb 3 puts strejkepris 46,00
Sælg 2 sæt strejkepris 44,00
Den maksimale fortjeneste er den modtagne nettokredit.
Højdepunkter
Juletræer kan konstrueres med enten alle kald eller alle putter og kan være struktureret som enten lange eller korte.
Et juletræ er en optionsspredningsstrategi, der involverer 6 call (eller put) optioner: køb af et ATM call (put) salg af 3x calls (puts) to strikes out of the money og så køb 2x mere call (put) tre strikes out af pengene.
Denne strategi betaler sig med et neutralt til lidt bullish resultat i det underliggende værdipapir.
