コンジット発行者

##コンジット発行者とは何ですか？

コンジット発行者は、収益を生み出すプロジェクトのために資金を調達するために地方自治体の証券を発行する組織であり、生成された資金は、サードパーティ（「コンジット借り手」と呼ばれる）がプロジェクトや活動に投資するために使用されます。それには公益があります。コンジットの資金調達は、通常、コンジットの借り手のクレジットまたは外部投資家によってプロジェクトに向けて約束された資金のいずれかによって支えられています。プロジェクトが失敗し、セキュリティがデフォルトになった場合、それはコンジット発行者ではなく、コンジット借り手の財政的義務に該当します。

##コンジット発行者を理解する

コンジット債の発行者は、債券の発行と収益の収集のパススルーとして機能し、大胆な保有者に支払いを行い、債券を返済します。通常、これらの取り決めは、公共の目的または公共の利益をもたらすが、導管発行者として機能する政府機関とは別の機関によって所有、運営、または管理される特定の投資または活動に資金を提供するために使用されます。これにより、特別目的事業体は、既存の金融および管理インフラストラクチャと、コンジット発行者がすでに確立している資本市場へのアクセスから利益を得ることができます。

コンジットファイナンスの一般的なタイプには、産業開発歳入公債（IDRB） 、民間活動公債、および住宅歳入公債（一戸建ておよび多世帯プロジェクトの両方）が含まれます。ほとんどの導管発行証券は、一般大衆（すなわち、空港、ドック、下水道施設）または特定の人口セグメント（すなわち、学生、低所得住宅購入者、退役軍人）に利益をもたらすプロジェクトのためのものです。

債券を確保するための税金、手数料、および収入は、コンジット発行者が借り手から徴収し、債券保有者に支払われますが、コンジット発行者は通常、返済の責任を負いません。むしろ、書面による合意に別段の定めがない限り、債券の利息と元本を返済しなければならないのは借入組織です。たとえば、地元の非営利病院が新しいマタニティセンターを建設し、プロジェクトに資金を提供するために導管融資を使用する場合、債務返済の責任を負うのは導管発行者ではなく病院です。

##投資およびコンジット債

コンジット債の投資家は通常、一般義務の地方債よりも高い利回りの恩恵を受けると同時に、同じ連邦免税の利息収入を享受します。投資家が債券が発行されたのと同じ州に住んでいる場合、彼らは利息の支払いに対する州および地方の課税を免除される可能性があります。ただし、地方債による非課税の給付は、利息収入にのみ適用されます。キャピタルゲインは依然としてキャピタルゲイン税の対象となります。一部の地方債も代替ミニマム税の対象となる場合があります。

##コンジット発行者のリスク

リターンが高いほどリスクも高くなります。コンジット債は発行政府または発行機関の完全な信頼と信用に裏打ちされていないため、投資家はコンジット発行者ではなくプロジェクトに投資していることを理解することが重要です。そのため、潜在的な投資家は、努力が成功する合理的なチャンスがあることを保証するために適切なデューデリジェンスに従事する必要があります。プロジェクトに説得力のあるストーリーがあり、調査で成功の可能性が高いことが示されたとしても、債券の信用の質は依然として重要です。将来の債券投資の格付けは、スタンダード＆プアーズ、ムーディーズ、フィッチの3つの主要な債券格付け機関で確認できます。

##ハイライト

-投資家は、コンジット発行者から債券を購入することで、より高いリターンと税制上の優遇措置を享受できますが、コンジット発行者は債券を裏付けないことに留意する必要があります。

-導管発行者は、（通常）第三者が管理する何らかの公的目的を持つプロジェクトまたは活動のための資金を調達するために、別のエンティティに代わって証券を発行する政府エンティティです。

-コンジット発行者は、債券を発行し、収益を集めて債券を返済するためのパススルーとして機能しますが、返済自体の責任は負いません。