مصدر القناة
ما هو مصدر القناة؟
مُصدر القناة عبارة عن مؤسسة ، عادة ما تكون وكالة حكومية ، تُصدر الأوراق المالية البلدية لزيادة رأس المال للمشاريع المدرة للدخل حيث يتم استخدام الأموال المتولدة من قبل طرف ثالث (يُعرف باسم "القناة المقترضة") للاستثمار في مشروع أو نشاط ما التي لها منفعة عامة. عادةً ما يتم دعم تمويل القناة إما عن طريق ائتمان المقترض أو الأموال التي تعهد بها المستثمرون الخارجيون تجاه المشروع. إذا فشل المشروع وتوقف الضمان عن السداد ، فإنه يقع على عاتق الالتزام المالي لمقترض القناة ، وليس جهة إصدار القناة.
فهم مصدري القناة
يعمل مصدرو سندات القناة كممرات لإصدار السند وتحصيل الإيرادات لتسديد المدفوعات لحاملي السندات وسداد السندات. عادةً ما تُستخدم هذه الترتيبات لتمويل استثمار أو نشاط معين له بعض الأغراض العامة أو المنفعة العامة ولكن سيكون مملوكًا أو مُدارًا أو مُدارًا من قبل كيان منفصل عن الكيان الحكومي الذي يعمل كمصدر للقناة. يسمح هذا للكيان ذي الأغراض الخاصة بالاستفادة من البنية التحتية المالية والإدارية الحالية والوصول إلى أسواق رأس المال التي أنشأها مُصدر القناة بالفعل.
تشمل الأنواع الشائعة للتمويل بالقناة سندات عائدات التنمية الصناعية (IDRBs) ، وسندات النشاط الخاص ، وسندات عائدات الإسكان (لكل من مشاريع الأسرة الواحدة ومتعددة العائلات). معظم الأوراق المالية الصادرة عن القنوات مخصصة للمشاريع التي تعود بالنفع على الجمهور بشكل عام (أي المطارات ، والموانئ ، ومرافق الصرف الصحي) أو شرائح سكانية محددة (مثل الطلاب ، ومشتري المنازل ذوي الدخل المنخفض ، والمحاربين القدامى).
يتم تحصيل الضرائب والرسوم والإيرادات التي تؤمن السندات من قبل مُصدر القناة من المقترض ثم يتم دفعها إلى حاملي السندات ، ولكن مصدر القناة عادة لا يكون مسؤولاً عن السداد. بدلاً من ذلك ، يجب على المنظمة المقترضة سداد الفائدة وأصل الدين على السندات ، ما لم ينص على خلاف ذلك في اتفاقية مكتوبة. على سبيل المثال ، إذا أراد مستشفى محلي غير ربحي بناء مركز جديد للولادة ويستخدم تمويل القناة لتمويل المشروع ، فإن المستشفى ، وليس الجهة المصدرة للقناة ، هي المسؤولة عن سداد الديون.
الاستثمار وسندات القناة
عادة ما يستفيد المستثمرون في سندات القناة من عائدات أعلى من سندات الالتزام العام البلدية ، بينما يتمتعون أيضًا بنفس دخل الفوائد الفيدرالية المعفاة من الضرائب. إذا كان المستثمر يعيش في نفس الولاية التي يتم فيها إصدار السندات ، فقد يتم إعفاؤه من الضرائب الحكومية والمحلية على مدفوعات الفائدة. لكن أي مزايا معفاة من الضرائب من السندات البلدية تنطبق فقط على دخل الفوائد. مكاسب رأس المال لا تزال خاضعة لضريبة أرباح رأس المال. قد تخضع بعض سندات البلدية أيضًا للحد الأدنى البديل للضريبة.
المخاطر التي تواجه مصدري القناة
تأتي العوائد المرتفعة مع مخاطر أعلى ، وبما أن سندات القناة لا يتم دعمها بالإيمان الكامل والائتمان من الحكومة أو الوكالة المصدرة ، فمن المهم للمستثمرين أن يفهموا أنهم يستثمرون في المشروع ، وليس مصدر القناة. على هذا النحو ، يجب على المستثمر المحتمل الانخراط في العناية الواجبة الكافية لضمان أن المسعى لديه فرصة معقولة للنجاح. حتى إذا كان للمشروع قصة مقنعة وتشير الأبحاث إلى وجود احتمال كبير للنجاح ، فإن جودة الائتمان للسند لا تزال مهمة. يمكن التحقق من تصنيفات الاستثمار في السندات المحتملة مع وكالات تصنيف السندات الرئيسية الثلاث ، وهي Standard & Poor's و Moody's و Fitch.
يسلط الضوء
يمكن للمستثمرين التمتع بعائد أعلى وحالة ميزة ضريبية عن طريق شراء السندات من مصدري القنوات ، لكن يجب أن يضعوا في اعتبارهم أن مصدر القناة لا يدعم السندات.
مُصدر القناة هو (عادة) كيان حكومي يصدر أوراق مالية نيابة عن كيان آخر لجمع الأموال لمشروع أو نشاط مع بعض الأغراض العامة يديره طرف ثالث.
يعمل مصدرو القناة كممر لإصدار السندات وتحصيل الإيرادات لسداد السندات ، لكنهم ليسوا مسؤولين عن السداد بأنفسهم.
