Wydawca kanału
Co to jest wystawca kanałów?
Emitent kanałów to organizacja, zwykle agencja rządowa, która emituje komunalne papiery wartościowe w celu pozyskania kapitału na projekty generujące dochód, w których wygenerowane fundusze są wykorzystywane przez stronę trzecią (znaną jako „pożyczkobiorca kanału”) do inwestowania w jakiś projekt lub działalność która przynosi korzyść publiczną. Finansowanie za pośrednictwem kanału jest zwykle wspierane przez kredyt pożyczkobiorcy kanału lub fundusze zastawione na rzecz projektu przez inwestorów zewnętrznych. Jeśli projekt się nie powiedzie, a zabezpieczenie stanie się niewypłacalne, obciąża to finansowe zobowiązanie pożyczkobiorcy, a nie wystawcy kanału .
Zrozumienie wystawców kanałów
Emitenci obligacji Conduit działają jako przepustki dla emisji obligacji i zbierania dochodów w celu dokonania płatności na rzecz odważnych posiadaczy i spłaty obligacji. Zazwyczaj umowy te są wykorzystywane do finansowania określonej inwestycji lub działalności, która ma jakiś cel publiczny lub korzyść publiczną, ale będzie własnością, będzie obsługiwana lub administrowana przez podmiot, który jest odrębny od podmiotu rządowego działającego jako emitent kanałów. Pozwala to podmiotowi specjalnego przeznaczenia korzystać z istniejącej infrastruktury finansowej i administracyjnej oraz dostępu do rynków kapitałowych, które już ustanowił emitent kanałów.
Powszechne rodzaje finansowania kanałowego obejmują obligacje przychodowe na rozwój przemysłowy (IDRB),. obligacje na działalność prywatną i obligacje przychodowe na cele mieszkaniowe (zarówno dla projektów jednorodzinnych, jak i wielorodzinnych). Większość papierów wartościowych emitowanych za pośrednictwem kanałów jest przeznaczona dla projektów przynoszących korzyści ogółowi społeczeństwa (tj. lotniska, doki, oczyszczalnie ścieków) lub określonym segmentom populacji (tj. studentom, nabywcom domów o niskich dochodach, weteranom).
Podatki, opłaty i przychody, które zabezpieczają obligacje, są pobierane przez emitenta kanałów od pożyczkobiorcy, a następnie wypłacane posiadaczom obligacji, ale emitent kanałów zwykle nie jest odpowiedzialny za ich spłatę. To raczej organizacja pożyczająca musi spłacić odsetki i kapitał od obligacji, chyba że pisemna umowa stanowi inaczej. Na przykład, jeśli lokalny szpital non-profit chce zbudować nowy ośrodek położniczy i korzysta z finansowania kanałowego, aby sfinansować projekt, to szpital, a nie emitent kanałów, jest odpowiedzialny za spłatę zadłużenia.
Inwestowanie i obligacje kanałowe
Inwestorzy w obligacje typu conduit zwykle uzyskują wyższe zyski niż obligacje komunalne o ogólnym obowiązku, a jednocześnie cieszą się tym samym federalnym dochodem z odsetek wolnych od podatku. Jeśli inwestor mieszka w tym samym stanie, w którym emitowane są obligacje, może być zwolniony z podatków stanowych i lokalnych od wypłat odsetek. Ale wszelkie wolne od podatku korzyści z obligacji komunalnych dotyczą tylko dochodu z odsetek. Zyski kapitałowe nadal podlegają opodatkowaniu podatkiem od zysków kapitałowych. Niektóre obligacje komunalne mogą również podlegać alternatywnemu podatkowi minimalnemu.
Zagrożenia dla wystawców kanałów
Wyższe stopy zwrotu wiążą się z wyższym ryzykiem, a ponieważ obligacje za pośrednictwem kanałów nie są poparte pełną wiarą i kredytem emitującego rządu lub agencji, ważne jest, aby inwestorzy zrozumieli, że inwestują w projekt, a nie emitenta kanałów. W związku z tym potencjalny inwestor powinien przeprowadzić odpowiednią analizę due diligence, aby zapewnić, że przedsięwzięcie ma rozsądną szansę powodzenia. Nawet jeśli projekt ma przekonującą historię, a badania wskazują na wysokie prawdopodobieństwo sukcesu, jakość kredytowa obligacji nadal ma znaczenie. Oceny potencjalnej inwestycji w obligacje można sprawdzić w trzech głównych agencjach ratingowych, którymi są Standard & Poor's, Moody's i Fitch.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Inwestorzy mogą cieszyć się wyższym zwrotem i statusem korzyści podatkowych, kupując obligacje od emitentów kanałów, ale powinni pamiętać, że emitent kanałów nie udziela gwarancji na obligacje.
Emitent kanałów to (zwykle) jednostka rządowa, która emituje papiery wartościowe w imieniu innego podmiotu w celu pozyskania funduszy na projekt lub działalność o określonym celu publicznym, zarządzaną przez stronę trzecią.
Emitenci kanałów pełnią funkcję pośrednika w emisji obligacji i zbierają dochody na spłatę obligacji, ale sami nie ponoszą odpowiedzialności za ich spłatę.
