Kanal Düzenleyicisi
Kanal Düzenleyici Nedir?
Bir kanal ihraççısı, üretilen fonların üçüncü bir tarafça ("borç alan" olarak bilinir) bazı proje veya faaliyetlere yatırım yapmak için kullanıldığı, gelir getirici projeler için sermaye artırmak amacıyla belediye menkul kıymetleri ihraç eden, genellikle bir devlet kurumu olan bir kuruluştur. yani kamu yararı var. Kanal finansmanı,. genellikle, aracı borçlunun kredisi veya projeye dış yatırımcılar tarafından taahhüt edilen fonlarla desteklenir. Bir proje başarısız olursa ve teminat temerrüde düşerse, bu, aracı ihraç edenin değil, aracı borçlunun mali yükümlülüğüne düşer.
Kanal Verenleri Anlama
Boru bono ihraççıları, bir tahvil ihracı ve cesur sahiplere ödeme yapmak ve tahvilin geri ödenmesi için gelirlerin toplanması için geçişler olarak hareket eder. Tipik olarak bu düzenlemeler, bazı kamu amacı veya kamu yararı olan ancak aracı ihraççı olarak hareket eden devlet kuruluşundan ayrı bir kuruluş tarafından sahip olunacak, işletilecek veya idare edilecek belirli bir yatırım veya faaliyeti finanse etmek için kullanılır. Bu, özel amaçlı kuruluşun mevcut finans ve idari altyapıdan yararlanmasına ve aracı ihraççının halihazırda oluşturduğu sermaye piyasalarına erişmesine olanak tanır.
Ortak kanal finansmanı türleri arasında endüstriyel kalkınma gelir tahvilleri (IDRB'ler),. özel faaliyet tahvilleri ve konut gelir tahvilleri (hem tek aileli hem de çok aileli projeler için) bulunur. Kanal tarafından ihraç edilen menkul kıymetlerin çoğu, büyük ölçüde (örneğin havaalanları, rıhtımlar, kanalizasyon tesisleri) veya belirli nüfus kesimleri (örneğin, öğrenciler, düşük gelirli ev alıcıları, gaziler) kamu yararına projeler içindir.
Tahvilleri güvence altına alan vergiler, ücretler ve gelirler, aracı ihraççısı tarafından borçludan tahsil edilir ve daha sonra tahvil sahiplerine ödenir, ancak aracı ihraççısı genellikle geri ödemeden sorumlu değildir. Aksine, yazılı bir anlaşmada aksi belirtilmedikçe, tahvillerin faizini ve anaparasını geri ödemesi gereken borç alan kuruluştur. Örneğin, kar amacı gütmeyen yerel bir hastane yeni bir doğum merkezi inşa etmek istiyorsa ve projeyi finanse etmek için kanal finansmanı kullanıyorsa, borcun geri ödenmesinden sorumlu kanal düzenleyicisi değil hastanedir.
Yatırım ve Boru Tahvilleri
Boru bonolarındaki yatırımcılar, aynı federal vergiden muaf faiz gelirinin tadını çıkarırken, genellikle genel yükümlülük belediye tahvillerinden daha yüksek getirilerden yararlanır. Bir yatırımcı, tahvillerin ihraç edildiği eyalette yaşıyorsa, faiz ödemelerinde eyalet ve yerel vergilerden muaf olabilir. Ancak bir belediye tahvilinden elde edilen vergiden muaf herhangi bir fayda, yalnızca faiz geliri için geçerlidir. Sermaye kazançları hala sermaye kazançları vergisine tabidir. Bazı belediye tahvilleri de alternatif asgari vergiye tabi olabilir.
Kanal İhraççıları için Riskler
Daha yüksek getiriler daha yüksek risklerle birlikte gelir ve kanal bonoları, ihraç eden hükümetin veya kurumun tam inancı ve kredisiyle desteklenmediğinden, yatırımcıların kanal ihraççısına değil projeye yatırım yaptıklarını anlamaları önemlidir. Bu nedenle, potansiyel bir yatırımcı, girişimin makul bir başarı şansına sahip olmasını sağlamak için yeterli durum tespiti yapmalıdır. Bir projenin ikna edici bir hikayesi olsa ve araştırmalar yüksek bir başarı olasılığını gösterse bile, tahvilin kredi kalitesi yine de önemlidir. Muhtemel bir tahvil yatırımı için derecelendirmeler, Standard & Poor's, Moody's ve Fitch olan üç büyük tahvil derecelendirme kuruluşu ile kontrol edilebilir.
Öne Çıkanlar
Yatırımcılar, kanal ihraççılarından tahvil satın alarak daha yüksek getiri ve vergi avantajı statüsünden yararlanabilirler, ancak kanal ihraççısının tahvilleri desteklemediğini unutmamalıdırlar.
Bir kanal ihraççısı (genellikle) üçüncü bir tarafça yönetilmek üzere bazı kamu amaçlı bir proje veya faaliyet için fon toplamak amacıyla başka bir kuruluş adına menkul kıymetler ihraç eden bir devlet kuruluşudur.
Conduit ihraççıları, tahvil ihraç etmek ve tahvilleri geri ödemek için gelir toplamak için doğrudan geçiş görevi görür, ancak geri ödemeden kendileri sorumlu değildir.
