导管发行者

什么是管道发行者？

管道发行人是一个组织，通常是政府机构，发行市政证券为创收项目筹集资金，其中产生的资金被第三方（称为“管道借款人”）用于投资某些项目或活动具有公共利益。管道融资通常由管道借款人的信用或外部投资者向项目承诺的资金支持。如果项目失败并且证券违约，则它属于管道借款人的财务义务，而不是管道发行人。

了解管道发行者

管道债券发行人充当债券发行和收入收集的传递者，以向大胆的持有人付款并偿还债券。通常，这些安排用于资助具有某种公共目的或公共利益但将由独立于作为渠道发行人的政府实体的实体拥有、运营或管理的特定投资或活动。这使得特殊目的实体能够从现有的金融和行政基础设施以及渠道发行人已经建立的资本市场中受益。

常见的管道融资类型包括工业发展收益债券 (IDRB) 、私人活动债券和住房收益债券（适用于单户和多户项目）。大多数通过管道发行的证券都是为了让广大公众（即机场、码头、污水处理设施）或特定人群（即学生、低收入购房者、退伍军人）受益的项目。

担保债券的税收、费用和收入由管道发行人从借款人那里收取，然后支付给债券持有人，但管道发行人通常不负责偿还。相反，除非书面协议中另有规定，否则借款组织必须偿还债券的利息和本金。例如，如果当地一家非营利性医院想要建立一个新的妇产中心并使用管道融资为项目提供资金，那么负责偿还债务的是医院，而不是管道发行人。

投资和管道债券

管道债券的投资者通常受益于比一般义务市政债券更高的收益率，同时也享有相同的联邦免税利息收入。如果投资者居住在债券发行地的同一个州，他们可能免于支付利息的州税和地方税。但市政债券的任何免税福利仅适用于利息收入。资本利得仍需缴纳资本利得税。一些市政债券也可能需要缴纳替代性最低税。

管道发行人的风险

更高的回报伴随着更高的风险，并且由于管道债券没有发行政府或机构的充分信任和信用支持，因此投资者必须了解他们正在投资于项目，而不是管道发行人。因此，潜在投资者应进行充分的尽职调查，以确保该努力有合理的成功机会。即使一个项目有一个引人入胜的故事并且研究表明成功的可能性很高，债券的信用质量仍然很重要。预期债券投资的评级可以通过标准普尔、穆迪和惠誉这三个主要债券评级机构进行检查。

＃＃强调

投资者可以通过向管道发行人购买债券来享受更高的回报和税收优惠，但他们应该记住，管道发行人不支持债券。
管道发行人（通常）是政府实体，代表另一个实体发行证券，为具有某些公共目的的项目或活动筹集资金，由第三方管理。
管道发行人作为发行债券的传递者并收取收入以偿还债券，但他们自己不承担偿还责任。