Investor's wiki

Эмитент канала

Эмитент канала

Что такое эмитент канала?

Эмитент канала — это организация, обычно государственное учреждение, которая выпускает муниципальные ценные бумаги для привлечения капитала для проектов, приносящих доход, когда полученные средства используются третьей стороной (известной как «заемщик канала») для инвестирования в какой-либо проект или деятельность. что имеет общественную пользу. Финансирование канала обычно обеспечивается либо кредитом заемщика канала, либо средствами, заложенными в проект внешними инвесторами. Если проект терпит неудачу и ценная бумага объявляется дефолтной, она становится финансовым обязательством заемщика канала, а не эмитента канала.

Понимание эмитентов канала

Эмитенты кондуитных облигаций выступают в качестве посредников для выпуска облигаций и сбора доходов для осуществления платежей держателям жирных бумаг и погашения облигаций. Как правило, эти механизмы используются для финансирования конкретных инвестиций или деятельности, которые имеют определенную общественную цель или общественную пользу, но будут принадлежать, управляться или администрироваться организацией, которая не является государственной организацией, выступающей в качестве эмитента канала. Это позволяет компании специального назначения извлекать выгоду из существующей финансовой и административной инфраструктуры и доступа к рынкам капитала, которые уже созданы канальным эмитентом.

Распространенные типы канального финансирования включают облигации доходов промышленного развития (IDRB),. облигации частной деятельности и облигации доходов от жилья (как для односемейных, так и для многоквартирных проектов). Большинство эмиссионных ценных бумаг предназначено для проектов, приносящих пользу обществу в целом (т. е. аэропорты, доки, канализационные сооружения) или конкретным слоям населения (т. е. студентам, покупателям жилья с низким доходом, ветеранам).

Налоги, сборы и доходы, обеспечивающие облигации, собираются эмитентом канала с заемщика, а затем выплачиваются держателям облигаций, но эмитент канала обычно не несет ответственности за погашение. Скорее, это организация-заемщик, которая должна выплатить проценты и основную сумму по облигациям, если иное не оговорено в письменном соглашении. Например, если местная некоммерческая больница хочет построить новый родильный дом и использует финансирование канала для финансирования проекта, именно больница, а не эмитент канала, несет ответственность за погашение долга.

Инвестиционные и кондуитные облигации

Инвесторы в кондуитные облигации обычно извлекают выгоду из более высокой доходности, чем муниципальные облигации с общими обязательствами, а также получают такой же не облагаемый налогом процентный доход. Если инвестор проживает в том же штате, где выпущены облигации, он может быть освобожден от уплаты налогов штатом и местными налогами на выплату процентов. Но любые необлагаемые налогом выгоды от муниципальных облигаций распространяются только на процентный доход. Прирост капитала по-прежнему облагается налогом на прирост капитала. Некоторые муниципальные облигации также могут облагаться альтернативным минимальным налогом.

Риски для эмитентов каналов

Более высокая доходность сопряжена с более высокими рисками, и, поскольку облигации канала не подкреплены полным доверием и доверием правительства или агентства-эмитента, инвесторам важно понимать, что они инвестируют в проект, а не в эмитента канала. Таким образом, потенциальный инвестор должен провести надлежащую комплексную проверку, чтобы убедиться, что его предприятие имеет разумные шансы на успех. Даже если у проекта убедительная история и исследования указывают на высокую вероятность успеха, кредитоспособность облигации по-прежнему имеет значение. Рейтинги потенциальных инвестиций в облигации можно проверить в трех основных рейтинговых агентствах: Standard & Poor's, Moody's и Fitch.

Особенности

  • Инвесторы могут получить более высокую доходность и статус налоговых льгот, покупая облигации у эмитентов посредников, но им следует помнить, что эмитент посредников не обеспечивает облигации.

  • Эмитентом канала является (обычно) государственное учреждение, которое выпускает ценные бумаги от имени другого лица для сбора средств для проекта или деятельности с какой-либо общественной целью, которой будет управлять третья сторона.

  • Эмитенты-проводники выступают в качестве посредников для выпуска облигаций и собирают доходы для погашения облигаций, но сами не несут ответственности за погашение.