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カナダオリジネート優先証券(COPrS)

カナダオリジネート優先証券(COPrS)

##カナダの優先証券(COPrS)とは何ですか?

1990年代半ばにメリルリンチによって導入された一種の長期劣後債です。 COPrS(「銅」のように発音されます)はカナダでのみ発行されます。 COPrSは、米国企業が発行する優先株式と同じ機能のいくつかを共有しています。

##カナダの優先証券(COPrS)を理解する

COPrSは、長期の無担保債務の一形態です。それらは債券のように評価され、カナダの証券取引所で取引されています。 COPrSは四半期ごとに利息を支払います(ただし、発行者は通常、20四半期連続で利息の支払いを延期するオプションがあります)。

COPrSは、5年後に呼び出されるか、発行者によって買い戻される可能性があるため、再投資のリスクにさらされます。再投資リスクとは、投資家が現在の収益と同じレートでキャッシュフロー(クーポンの支払いなど)を再投資できない確率を指します。

COPrSの下位ステータスは、別のレベルのリスクを追加しますが、より高い利回りも提供します。それらは課税対象の投資でもあります。また、COPrSは、四半期ごとの分配が税務上の利息として扱われるため、負債に似ていますが、優先株と同様に、累積配当および配当落ちベースで取引されます。つまり、未収利息は市場価格に追加されません。 。

COPrSを提供した最初の会社はTransCanadaでした(2019年現在、TransCanadaはTC Energyという名前で運営されています)。 TC Energyは、トランスカナダパイプライン(現在はカナダ本線と呼ばれています)を開発するために1951年に設立されました。

メリルリンチはCOPrSのタイトルを商標登録していますが、他の多くの同様に構造化された無担保債務証券がその後展開されています。

##特別な考慮事項

COPrSは、カナダの天然ガスパイプライン、米国の天然ガスパイプライン、メキシコの天然ガスを含むエネルギーインフラストラクチャを構築および運用する北米の大手エネルギー会社であるTransCanadaPipeLinesLimitedの主な資金調達手段としての役割で最もよく知られています。パイプライン、および多数の発電所。

1996年、規制されていない国際的な事業範囲を拡大するための全体的な取り組みの一環として、TransCanadaは、以前に発行されたTrust Originated Preferred Securities(TOPrS)のアドオンとして、COPrS商品を発行しました。合わせて、COPrSとTOPrSは、会社の優先資本構成要素の半分以上を占めていました。

ただし、COPrSとTOPrSにはいくつかの重要な違いがあります。指摘:TOPrSにより、TransCanada PipeLinesは、現金ではなく普通株式の繰延利息を投資家に支払う能力を維持していました。また、既存の優先株主への最終的な配当金の支払いは、会社の優先債務保証の規定によって制限されていましたが、COPrSにはそのような制限は適用されませんでした。

いずれにせよ、トランスカナダの新しいベンチャーへの資金提供に対するより保守的なアプローチは、リスクの低いプロファイルと比較的安定した収益とキャッシュフローを求める投資家にとって魅力的なオプションと見なされていました。

##ハイライト

-米国の優先株と同じ機能のいくつかを共有しています

-これらの証券はカナダでのみ発行されます。

-カナダオリジネート優先証券(COPrS)は、1990年代半ばにメリルリンチによって導入された一種の長期劣後債です。