캐나다산 우선증권(COPrS)

캐나다산 우선증권(COPrS)이란 무엇입니까?

1990년대 중반 Merrill Lynch 가 도입한 일종의 장기 후순위 부채 상품 입니다. COPrS("구리"로 발음)는 캐나다에서만 발행됩니다. COPrS는 미국 회사가 발행한 우선주와 동일한 기능 중 일부를 공유합니다.

캐나다산 우선증권(COPrS) 이해

COPrS는 장기 무담보 부채의 한 형태입니다. 그들은 채권과 같은 평가를 받고 캐나다 증권 거래소에서 거래됩니다. COPrS는 분기별로 이자를 지급합니다(발행자는 일반적으로 최대 20분기 연속 이자를 연기할 수 있는 옵션이 있음).

COPrS는 5년 후에 소집되거나 발행자가 재매입할 수 있으므로 재투자 위험이 있습니다. 재투자 위험은 투자자가 현재 수익과 동일한 비율로 이표 지급과 같은 현금 흐름을 재투자할 수 없을 확률을 나타냅니다.

COPrS의 종속 상태는 또 다른 수준의 위험을 추가하지만 더 높은 수익률을 제공합니다. 그들은 또한 과세 대상 투자입니다. COPrS는 분기별 분배금이 세금 목적상 이자로 취급되기 때문에 부채와 유사하지만 우선주와 마찬가지로 배당금과 배당락 기준으로 거래되므로 결과적으로 발생한 이자가 시장 가격에 추가되지 않습니다. .

COPrS를 제공한 최초의 회사는 TransCanada였습니다(2019년 현재 TransCanada는 TC Energy라는 이름으로 운영됨). TC Energy는 1951년 TransCanada Pipeline(현재 Canadian Mainline이라고 함)을 개발하기 위해 설립되었습니다.

Merrill Lynch가 COPrS라는 이름을 상표로 등록한 반면, 유사한 구조의 다른 많은 무담보 채무 상품이 출시되었습니다.

특별 고려 사항

COPrS는 캐나다 천연 가스 파이프라인, 미국 천연 가스 파이프라인 및 멕시코 천연 가스를 포함하는 에너지 인프라를 건설 및 운영하는 주요 북미 에너지 회사인 TransCanada PipeLines Limited의 주요 자금 조달 수단으로 가장 잘 알려져 있습니다. 파이프라인과 수많은 발전소.

1996년에 TransCanada는 규제되지 않은 국제 비즈니스 범위를 확장하기 위한 전반적인 노력의 일환으로 이전에 발행된 TOPrS(신탁 유래 우선 증권)에 대한 추가 항목으로 COPrS 상품을 발행했습니다. COPrS와 TOPrS는 함께 회사가 선호하는 자본 구성 요소의 절반 이상을 차지했습니다.

그러나 COPrS와 TOPrS에는 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다. 지적: TOPrS를 통해 TransCanada PipeLines는 현금이 아닌 보통주 에 대한 이연 이자를 투자자에게 지급할 수 있는 능력을 유지했습니다. 그리고 기존 우선주에 대한 궁극적인 배당금 지급이 회사의 선순위 부채에 대한 조항에 의해 제한되었지만 COPrS에는 그러한 제한이 적용되지 않았습니다.

어쨌든 TransCanada의 새로운 벤처 자금 조달에 대한 보다 보수적인 접근 방식은 위험이 낮은 프로필과 상대적으로 안정적인 수익 및 현금 흐름을 원하는 투자자에게 매력적인 옵션으로 간주되었습니다.

하이라이트

• 그들은 미국의 우선주와 동일한 기능 중 일부를 공유합니다.

• 이 증권은 캐나다에서만 발행됩니다.

• COPrS(Canadian Originated Preferred Securities)는 1990년대 중반 Merrill Lynch가 도입한 일종의 장기 후순위 부채 상품입니다.