Canadian Originated Preferred Securities (COPrS)
Hva er Canadian Originated Preferred Securities (COPrS)?
Canadian Originated Preferred Securities (COPrS) er en type langsiktig ansvarlig gjeldsinstrument introdusert av Merrill Lynch pĂĄ midten av 1990-tallet. COPrS (uttales som "coppers") utstedes bare i Canada. COPrS deler noen av de samme egenskapene som preferanseaksjer utstedt av amerikanske selskaper.
ForstĂĄ kanadiske opprinnelse foretrukne verdipapirer (COPrS)
COPrS er en form for langsiktig, usikret gjeld. De er vurdert som obligasjoner og handles på kanadiske børser. COPrS betaler renter kvartalsvis (selv om utsteder vanligvis har muligheten til å utsette betaling av renter i så mange som 20 kvartaler på rad).
COPrS kan kalles – eller gjenkjøpes av utstederne – etter fem år, så de er gjenstand for reinvesteringsrisiko. Reinvesteringsrisiko refererer til sannsynligheten for at en investor ikke vil være i stand til å reinvestere kontantstrømmer – for eksempel kupongbetalinger – med en rente som tilsvarer deres nåværende avkastning.
Den underordnede statusen til COPrS legger til et nytt risikonivå, men de tilbyr også en høyere avkastning. De er også skattepliktige investeringer. Og selv om COPrS ligner gjeld fordi kvartalsvise utdelinger behandles som renter for skatteformål, handles de på cum-dividende og ex-dividende basis, omtrent som foretrukne aksjer, noe som følgelig betyr at den påløpte renten ikke legges til markedsprisen. .
Det første selskapet som tilbød COPrS var TransCanada (fra 2019 opererer TransCanada under navnet TC Energy). TC Energy ble grunnlagt i 1951 for å utvikle TransCanada Pipeline (nå kalt Canadian Mainline).
Mens Merrill Lynch har varemerket COPrS-tittelen, har mange andre lignende strukturerte usikrede gjeldsinstrumenter siden rullet ut.
Spesielle hensyn
COPrS er mest kjent for sin rolle som et ledende finansieringsinstrument i TransCanada PipeLines Limited, et stort nordamerikansk energiselskap som bygger og driver energiinfrastruktur, hvis virksomhet inkluderer kanadiske naturgassrørledninger, USAs naturgassrørledninger og naturgass i Mexico. Rørledninger, samt en rekke kraftverk.
I 1996, som en del av sin overordnede innsats for ĂĄ utvide sin uregulerte og internasjonale virksomhetsrekkevidde, utstedte TransCanada COPrS-instrumenter, som et tillegg til de tidligere utstedte Trust Originated Preferred Securities (TOPrS). Til sammen representerte COPrS og TOPrS mer enn halvparten av selskapets foretrukne kapitalkomponent.
Imidlertid har COPrS og TOPrS noen viktige forskjeller. Påpekt: med TOPrS hadde TransCanada PipeLines beholdt sin evne til å betale utsatt renter i vanlige aksjer,. i stedet for kontanter, til investorer. Og selv om den endelige utbyttebetalingen til de eksisterende foretrukne aksjonærene var begrenset av bestemmelser i selskapets seniorgjeldsavtaler, gjaldt ingen slike begrensninger for COPrS.
Uansett ble TransCanadas mer konservative tilnærming til finansiering av sin nye satsning sett på som et attraktivt alternativ for investorer som leter etter lavere risikoprofiler og relativt stabile inntjening og kontantstrømmer.
Høydepunkter
– De deler noen av de samme egenskapene som preferanseaksjer i USA
Disse verdipapirene er kun utstedt i Canada.
Canadian Originated Preferred Securities (COPrS) er en type langsiktig ansvarlig gjeldsinstrument introdusert av Merrill Lynch pĂĄ midten av 1990-tallet.
