加拿大优先证券 (COPrS)

什么是加拿大优先证券 (COPrS)？

美林公司在 1990 年代中期推出的一种长期次级债务工具。 COPrS（读作“coppers”）仅在加拿大发行。 COPrS 与美国公司发行的优先股具有一些相同的特征。

了解加拿大起源的优先证券 (COPrS)

COPrS 是一种长期无担保债务。它们被评为债券并在加拿大证券交易所交易。 COPrS 每季度支付一次利息（尽管发行人通常可以选择最多连续 20 个季度推迟支付利息）。

COPrS 可以在五年后被发行人赎回或回购，因此它们面临再投资风险。再投资风险是指投资者无法以等于其当前回报的比率再投资现金流量（例如息票支付）的可能性。

COPrS 的从属地位增加了另一层风险，但它们也提供了更高的收益。它们也是应税投资。尽管 COPrS 与债务类似，因为季度分配被视为税收目的的利息，但它们以附带股息和除息为基础进行交易，就像优先股一样，这意味着应计利息不会被添加到市场价格中.

第一家提供 COPrS 的公司是 TransCanada（截至 2019 年，TransCanada 以 TC Energy 的名义运营）。 TC Energy 成立于 1951 年，旨在开发 TransCanada Pipeline（现称为加拿大干线）。

虽然美林已将 COPrS 名称注册为商标，但许多其他类似结构的无担保债务工具已经推出。

特别注意事项

COPrS 以其在 TransCanada PipeLines Limited 的首席融资工具的角色而闻名，TransCanada PipeLines Limited 是一家主要的北美能源公司，负责建设和运营能源基础设施，其业务包括加拿大天然气管道、美国天然气管道和墨西哥天然气管道，以及众多的发电厂。

1996 年，作为扩大其不受监管和国际业务范围的整体努力的一部分，TransCanada 发行了 COPrS 工具，作为先前发行的信托发起优先证券 (TOPrS) 的补充。 COPrS 和 TOPrS 合计占公司首选资本成分的一半以上。

然而，COPrS 和 TOPrS 有一些关键的区别。明确指出：通过 TOPrS，TransCanada PipeLines 保留了向投资者支付普通股延期利息的能力，而不是现金。尽管向现有优先股股东支付的最终股息受到公司优先债务契约条款的限制，但此类限制并未适用于 COPrS。

无论如何，TransCanada 为其新企业提供资金的更为保守的方法被视为对寻求低风险和相对稳定的收益和现金流的投资者有吸引力的选择。

＃＃ 强调

• 它们与美国的优先股具有一些相同的特征

• 这些证券仅在加拿大发行。

• 加拿大优先证券 (COPrS) 是美林公司在 1990 年代中期推出的一种长期次级债务工具。