Canadian Originated Preferred Securities (COPRS)

Mitä ovat Canadian Originated Preferred Securities (COPrS)?

Canadian Originated Preferred Securities (COPrS) ovat eräänlainen pitkän aikavälin huonompi etuoikeusasemaltaan velkainstrumentti, jonka Merrill Lynch esitteli 1990-luvun puolivälissä. COPRS (lausutaan "kupariksi") myönnetään vain Kanadassa. COPRSillä on joitain samoja ominaisuuksia kuin yhdysvaltalaisten yritysten liikkeeseen laskemilla etuoikeutetuilla osakkeilla.

Canadian Originated Preferred Securities (COPrS) ymmärtäminen

COPRS on eräänlainen pitkän aikavälin vakuudeton velka. Ne luokitellaan kuten joukkovelkakirjat ja niillä käydään kauppaa Kanadan pörsseissä. COPRS maksaa korkoa neljännesvuosittain (vaikka liikkeeseenlaskijalla on yleensä mahdollisuus lykätä koron maksua jopa 20 peräkkäisellä vuosineljänneksellä).

Liikkeeseenlaskijat voivat lunastaa COPRS:n takaisin tai ne voidaan ostaa takaisin viiden vuoden kuluttua, joten niihin kohdistuu uudelleensijoitusriski. Uudelleensijoitusriski viittaa todennäköisyyteen, että sijoittaja ei pysty sijoittamaan uudelleen kassavirtoja, kuten kuponkimaksuja, nykyistä tuottoaan vastaavalla korolla.

COPRS:n alisteinen asema lisää riskitasoa, mutta ne tarjoavat myös korkeamman tuoton. Ne ovat myös verollisia sijoituksia. Ja vaikka COPRS on samankaltainen kuin velka, koska neljännesvuosittaiset voitot käsitellään korkoina verotuksessa, ne käyvät kauppaa cum-osinko ja ilman osinkoa, aivan kuten etuoikeutetuilla osakkeilla, mikä tarkoittaa, että kertynyttä korkoa ei lisätä markkinahintaan. .

Ensimmäinen COPRS:ää tarjonnut yritys oli TransCanada (vuodesta 2019 TransCanada toimii nimellä TC Energy). TC Energy perustettiin vuonna 1951 kehittämään TransCanada Pipeline -putkea (nykyisin nimeltään Canadian Mainline).

Vaikka Merrill Lynch on merkinnyt COPRS-nimikkeen tavaramerkkiä, monet muut samankaltaiset vakuudettomat velkainstrumentit ovat sittemmin tulleet markkinoille.

Erityisiä huomioita

COPRS tunnetaan parhaiten roolistaan päärahoitusvälineenä TransCanada PipeLines Limitedissä, joka on suuri pohjoisamerikkalainen energiayhtiö, joka rakentaa ja ylläpitää energiainfrastruktuuria ja jonka toimintaan kuuluvat muun muassa Kanadan maakaasuputket, US Natural Gas Pipelines ja Mexico Natural Gas. Putkilinjat sekä lukuisat voimalaitokset.

Vuonna 1996 TransCanada laski liikkeeseen COPrS-instrumentteja osana yleistä pyrkimystään laajentaa sääntelemätöntä ja kansainvälistä liiketoimintaansa lisänä aiemmin liikkeeseen laskettuihin Trust Originated Preferred Securities (TOPrS) -arvopapereihin. COPrS ja TOPrS edustivat yhdessä yli puolta yhtiön ensisijaisesta pääomaosuudesta.

COPrS:llä ja TOPrS:llä on kuitenkin joitain keskeisiä eroja. Huomionarvoisesti: TOPrS:n myötä TransCanada PipeLines oli säilyttänyt kykynsä maksaa sijoittajille lykättyä korkoa kantaosakkeista käteisen sijaan. Ja vaikka lopullista osingonmaksua olemassa oleville etuoikeutetuille osakkeenomistajille rajoitti yhtiön etuoikeutettujen velkasitoumusten määräykset, tällaisia rajoituksia ei sovellettu COPRS:ään.

Joka tapauksessa TransCanadan konservatiivisempaa lähestymistapaa uuden yrityksen rahoittamiseen pidettiin houkuttelevana vaihtoehtona sijoittajille, jotka etsivät alhaisemman riskin profiileja ja suhteellisen vakaita tuloja ja kassavirtoja.

Kohokohdat

• Niillä on joitain samoja ominaisuuksia kuin etuoikeutetuilla osakkeilla Yhdysvalloissa

• Nämä arvopaperit lasketaan liikkeeseen vain Kanadassa.

• Canadian Originated Preferred Securities (COPrS) ovat eräänlainen pitkän aikavälin huonompi etuoikeusasemaltaan velkainstrumentti, jonka Merrill Lynch esitteli 1990-luvun puolivälissä.