Valores Mobiliários Preferenciais Originados no Canadá (COPrS)
O que são tÃtulos preferenciais originados no Canadá (COPrS)?
Os tÃtulos preferenciais de origem canadense (COPrS) são um tipo de instrumento de dÃvida subordinada de longo prazo introduzido pela Merrill Lynch em meados da década de 1990. COPrS (pronunciado como "coppers") são emitidos apenas no Canadá. O COPrS compartilha algumas das mesmas caracterÃsticas das ações preferenciais emitidas por empresas norte-americanas.
Entendendo os TÃtulos Preferenciais Originados do Canadá (COPrS)
O COPrS é uma forma de dÃvida não garantida de longo prazo. Eles são classificados como tÃtulos e negociados nas bolsas de valores canadenses. O COPrS paga juros trimestralmente (embora o emissor geralmente tenha a opção de diferir o pagamento de juros por até 20 trimestres consecutivos).
Os COPrS podem ser resgatados – ou recomprados por seus emissores – após cinco anos, portanto estão sujeitos ao risco de reinvestimento. O risco de reinvestimento refere-se à probabilidade de um investidor não ser capaz de reinvestir fluxos de caixa – como pagamentos de cupons – a uma taxa igual ao seu retorno atual.
O status subordinado do COPrS adiciona outro nÃvel de risco, mas também oferece um rendimento maior. Eles também são investimentos tributáveis. E embora os COPrS sejam semelhantes à dÃvida porque as distribuições trimestrais são tratadas como juros para fins fiscais, eles são negociados na base de cum-dividend e ex-dividend, assim como as ações preferenciais, o que consequentemente significa que os juros acumulados não são adicionados ao preço de mercado .
A primeira empresa a oferecer o COPrS foi a TransCanada (a partir de 2019, a TransCanada opera sob o nome TC Energy). A TC Energy foi fundada em 1951 para desenvolver o TransCanada Pipeline (agora chamado Canadian Mainline).
Embora a Merrill Lynch tenha registrado o tÃtulo COPrS, muitos outros instrumentos de dÃvida não garantidos de estrutura semelhante foram lançados desde então.
Considerações Especiais
O COPrS é mais conhecido por seu papel como principal instrumento de financiamento da TransCanada PipeLines Limited, uma importante empresa de energia norte-americana que constrói e opera infraestrutura de energia, cujas operações incluem gasodutos canadenses, gasodutos dos EUA e gasodutos mexicanos. Pipelines, bem como inúmeras usinas de energia.
Em 1996, como parte de seu esforço geral para expandir seu alcance de negócios não regulamentados e internacionais, a TransCanada emitiu instrumentos COPrS, como um complemento aos tÃtulos preferenciais originados de confiança (TOPRS) anteriormente emitidos. Juntos, COPrS e TOPrS representavam mais da metade do componente de capital preferencial da empresa.
No entanto, COPrS e TOPrS têm algumas diferenças importantes. Definitivamente: com o TOPrS, a TransCanada PipeLines manteve sua capacidade de pagar juros diferidos em ações ordinárias,. em vez de dinheiro, aos investidores. E embora o pagamento final de dividendos aos acionistas preferenciais existentes fosse limitado por disposições nas escrituras de dÃvida sênior da empresa, nenhuma dessas restrições se aplicava ao COPrS.
De qualquer forma, a abordagem mais conservadora da TransCanada para financiar seu novo empreendimento foi vista como uma opção atraente para investidores que buscavam perfis de baixo risco e lucros e fluxos de caixa relativamente estáveis.
Destaques
Compartilham algumas das mesmas caracterÃsticas das ações preferenciais nos EUA
Esses tÃtulos são emitidos apenas no Canadá.
Os TÃtulos Preferenciais de Origem Canadense (COPrS) são um tipo de instrumento de dÃvida subordinada de longo prazo introduzido pela Merrill Lynch em meados da década de 1990.
