クロスヘッジ

##クロスヘッジとは何ですか？

相関関係にある価格変動を伴う2つの異なる資産を使用してリスクをヘッジする慣行を指します。投資家は、証券の1つだけを保有するリスクを減らすために、各投資で反対の立場を取ります。

クロスヘッジは完全に相関していない資産に依存しているため、投資家は資産が反対方向に移動するリスクを負います（したがって、ポジションがヘッジされなくなる）。

##クロスヘッジを理解する

クロスヘッジは通常、商品先物などのデリバティブ商品を購入する投資家によって利用されます。商品先物市場を利用することで、トレーダーは指定された将来の時間に商品を配達するための契約を売買することができます。この市場は、在庫に大量の商品を保有している企業や、商品の運用に依存している企業にとって非常に貴重なものになる可能性があります。

これらの企業にとって、ビジネスが直面する主なリスクの1つは、これらの商品の価格が急激に変動し、利益率が低下する可能性があることです。このリスクを軽減するために、企業はヘッジ戦略を採用して、商品の価格を固定し、それでも利益を上げることができます。

たとえば、ジェット燃料は航空会社にとって大きな出費です。ジェット燃料の価格が急激に上昇した場合、航空会社は価格が高くなると利益を上げられなくなる可能性があります。このリスクを軽減するために、航空会社はジェット燃料の先物契約を購入することができます。先物契約により、航空会社は将来の燃料需要に対して今日1つの価格を支払うことができ、マージンが維持されることを保証できます（将来の燃料価格に何が起こるかに関係なく）。

ただし、理想的な先物契約の種類や数量がない場合があります。そのような状況では、企業はクロスヘッジを実施することを余儀なくされ、それによって利用可能な最も近い代替資産を使用します。

たとえば、航空会社は、代わりに原油先物を購入することにより、ジェット燃料へのエクスポージャーをクロスヘッジすることを余儀なくされる可能性があります。原油とジェット燃料は2つの異なる商品ですが、それらは高度に相関しています。したがって、それらはヘッジとして適切に機能する可能性があります。ただし、契約期間中にこれらの商品の価格が大幅に変動した場合、航空会社の燃料エクスポージャーはヘッジされないままになるリスクが残ります。

##クロスヘッジの例

あなたが金鉱のネットワークの所有者であると仮定します。あなたの会社はかなりの量の金を在庫に持っており、それは最終的には収益を生み出すために売却されます。そのため、あなたの会社の収益性は金の価格に直接関係しています。

あなたの計算によると、金のスポット価格がオンスあたり$ 1,300を下回らない限り、あなたの会社は収益性を維持できると見積もっています。現在、スポット価格は約$1,500で推移しています。ただし、これまでに金価格の大幅な変動が見られ、将来的に価格が下落するリスクをヘッジしたいと考えています。

これを達成するために、来年の生産に加えて、既存の金の在庫をカバーするのに十分な一連の金先物契約の販売に着手しました。ただし、必要な金先物契約を見つけることができません。したがって、金との相関が高いプラチナで先物契約を売ることにより、クロスヘッジポジションを開始することを余儀なくされます。

クロスヘッジポジションを作成するには、ヘッジしようとしている金の価値に一致するのに十分な量のプラチナ先物契約を販売します。プラチナ先物契約の売り手は、契約が満期になる日に指定された量のプラチナを提供することを約束します。引き換えに、同じ満期日に指定された金額を受け取ります。

プラチナ契約から受け取る金額は、保有する金の現在の価値とほぼ同じです。したがって、金の価格がプラチナと強く相関し続ける限り、今日の金の価格を効果的に「固定」し、証拠金を保護することになります。

ただし、クロスヘッジポジションを採用する場合、契約の満期日より前に金とプラチナの価格が異なる可能性があるというリスクを受け入れています。この場合、契約を履行するために、予想よりも高い価格でプラチナを購入することを余儀なくされます。

##ハイライト

-クロスヘッジは、商品先物などのデリバティブ商品によって可能になります。

-クロスヘッジは、同様の価格変動を持つ2つの正の相関のある証券に投資することによってリスクを管理するために使用されます。

-2つの証券は同一ではありませんが、価格が同じ方向に動くことを条件として、ヘッジされたポジションを作成するのに十分な相関関係があります。