Cross Hedge

Apakah Cross Hedge?

Lindung nilai silang merujuk kepada amalan risiko lindung nilai menggunakan dua aset berbeza dengan pergerakan harga berkorelasi positif. Pelabur mengambil kedudukan bertentangan dalam setiap pelaburan dalam usaha untuk mengurangkan risiko memegang hanya satu daripada sekuriti.

Oleh kerana lindung nilai silang bergantung pada aset yang tidak berkorelasi sempurna, pelabur mengambil risiko bahawa aset akan bergerak ke arah yang bertentangan (oleh itu menyebabkan kedudukan menjadi tidak dilindungi).

Memahami Cross Hedge

Lindung nilai silang biasanya digunakan oleh pelabur yang membeli produk derivatif,. seperti niaga hadapan komoditi. Dengan menggunakan pasaran hadapan komoditi, peniaga boleh membeli dan menjual kontrak untuk penghantaran komoditi pada masa hadapan yang ditetapkan. Pasaran ini boleh menjadi tidak ternilai bagi syarikat yang menyimpan sejumlah besar komoditi dalam inventori atau yang bergantung pada komoditi untuk operasi mereka.

Bagi syarikat ini, salah satu risiko utama yang dihadapi perniagaan mereka ialah harga komoditi ini mungkin turun naik dengan cepat dengan cara yang menghakis margin keuntungan mereka. Untuk mengurangkan risiko ini, syarikat menggunakan strategi lindung nilai yang membolehkan mereka mengunci harga untuk komoditi mereka yang masih membolehkan mereka membuat keuntungan.

Sebagai contoh, bahan api jet adalah perbelanjaan utama bagi syarikat penerbangan. Jika harga bahan api jet meningkat dengan cepat, syarikat penerbangan mungkin tidak dapat beroperasi dengan menguntungkan memandangkan harga yang lebih tinggi. Untuk mengurangkan risiko ini, syarikat penerbangan boleh membeli kontrak niaga hadapan untuk bahan api jet. Kontrak niaga hadapan membenarkan syarikat penerbangan membayar satu harga hari ini untuk keperluan bahan api masa depan mereka dan membolehkan mereka memastikan margin mereka akan dikekalkan (tidak kira apa yang berlaku kepada harga bahan api pada masa hadapan).

Walau bagaimanapun, terdapat beberapa kes di mana jenis atau kuantiti ideal kontrak niaga hadapan tidak tersedia. Dalam keadaan itu, syarikat terpaksa melaksanakan lindung nilai silang, di mana mereka menggunakan aset alternatif terdekat yang ada.

Sebagai contoh, syarikat penerbangan mungkin terpaksa melindung nilai pendedahannya kepada bahan api jet dengan membeli niaga hadapan minyak mentah. Walaupun minyak mentah dan bahan api jet adalah dua komoditi yang berbeza, ia sangat berkorelasi. Oleh itu, mereka mungkin akan berfungsi dengan secukupnya sebagai lindung nilai. Walau bagaimanapun, risiko kekal sekiranya harga komoditi ini berbeza dengan ketara semasa tempoh kontrak, pendedahan bahan api syarikat penerbangan itu akan dibiarkan tanpa perlindungan.

Contoh Cross Hedge

Katakan anda pemilik rangkaian lombong emas. Syarikat anda menyimpan sejumlah besar emas dalam inventori, yang akhirnya akan dijual untuk menjana pendapatan. Oleh itu, keuntungan syarikat anda terikat secara langsung dengan harga emas.

Mengikut pengiraan anda, anda menganggarkan bahawa syarikat anda boleh mengekalkan keuntungan selagi harga spot emas tidak turun di bawah $1,300 setiap auns. Pada masa ini, harga spot berlegar sekitar $1,500. Walau bagaimanapun, anda telah melihat perubahan besar dalam harga emas sebelum ini dan tidak sabar-sabar untuk melindung nilai risiko penurunan harga pada masa hadapan.

Untuk mencapai matlamat ini, anda akan menjual beberapa siri kontrak hadapan emas yang mencukupi untuk menampung inventori emas sedia ada anda, sebagai tambahan kepada pengeluaran tahun hadapan anda. Walau bagaimanapun, anda tidak dapat mencari kontrak niaga hadapan emas yang anda perlukan. Oleh itu, anda terpaksa memulakan kedudukan lindung nilai silang dengan menjual kontrak niaga hadapan dalam platinum,. yang sangat berkorelasi dengan emas.

Untuk mencipta kedudukan lindung nilai silang anda, anda menjual kuantiti kontrak hadapan platinum yang mencukupi untuk memadankan nilai emas yang anda cuba lindung nilai. Sebagai penjual kontrak hadapan platinum, anda komited untuk menyerahkan jumlah platinum yang ditetapkan pada tarikh kontrak itu matang. Sebagai pertukaran, anda akan menerima jumlah wang tertentu pada tarikh matang yang sama.

Jumlah wang yang anda akan terima daripada kontrak platinum anda adalah lebih kurang sama dengan nilai semasa pegangan emas anda. Oleh itu, selagi harga emas terus berkorelasi kuat dengan platinum, anda secara berkesan "mengunci" harga emas hari ini dan melindungi margin anda.

Walau bagaimanapun, dalam menggunakan kedudukan lindung nilai silang, anda menerima risiko bahawa harga emas dan platinum mungkin berbeza sebelum tarikh matang kontrak anda. Jika ini berlaku, anda akan terpaksa membeli platinum pada harga yang lebih tinggi daripada yang anda jangkakan untuk memenuhi kontrak anda.

Sorotan

• Lindung nilai silang dimungkinkan oleh produk derivatif, seperti niaga hadapan komoditi.

• Lindung nilai silang digunakan untuk mengurus risiko dengan melabur dalam dua sekuriti berkorelasi positif yang mempunyai pergerakan harga yang serupa.

• Walaupun kedua-dua sekuriti tidak sama, ia mempunyai korelasi yang mencukupi untuk mewujudkan kedudukan terlindung, memberikan harga bergerak ke arah yang sama.