Çapraz Çit
Çapraz Çit Nedir?
korelasyonlu fiyat hareketleri ile iki farklı varlık kullanılarak riskten korunma uygulaması anlamına gelir . Yatırımcı, menkul kıymetlerden sadece birini elinde tutma riskini azaltmak için her yatırımda karşıt pozisyonlar alır.
Çapraz riskten korunma, mükemmel bir şekilde ilişkili olmayan varlıklara dayandığından, yatırımcı varlıkların zıt yönlerde hareket etme riskini üstlenir (dolayısıyla pozisyonun korunmasız hale gelmesine neden olur).
Çapraz Hedge'i Anlamak
emtia vadeli işlemleri gibi türev ürünleri satın alan yatırımcılar tarafından kullanılır . Tüccarlar, emtia vadeli işlem piyasalarını kullanarak, belirli bir gelecekte malların teslimi için sözleşmeler alıp satabilirler. Bu pazar, envanterinde büyük miktarda emtia tutan veya operasyonları için emtiaya güvenen şirketler için paha biçilmez olabilir.
kâr marjlarını aşındıracak şekilde hızla dalgalanabilmesidir . Bu riski azaltmak için şirketler, emtiaları için hala kâr elde etmelerine izin veren bir fiyatta kilitlenmelerine izin veren riskten korunma stratejileri benimsiyor.
Örneğin jet yakıtı havayolu şirketleri için önemli bir gider kalemidir. Jet yakıtının fiyatı hızla yükselirse, bir havayolu şirketi daha yüksek fiyatlar nedeniyle karlı bir şekilde faaliyet gösteremeyebilir. Bu riski azaltmak için havayolu şirketleri jet yakıtı için vadeli işlem sözleşmeleri satın alabilir. Vadeli işlem sözleşmeleri, havayollarının gelecekteki yakıt ihtiyaçları için bugün tek bir fiyat ödemesine ve marjlarının korunmasını (gelecekte yakıt fiyatlarına ne olursa olsun) sağlamalarına olanak tanır.
Bununla birlikte, ideal türde veya miktarda vadeli işlem sözleşmesinin mevcut olmadığı bazı durumlar vardır. Bu durumda şirketler, mevcut en yakın alternatif varlığı kullandıkları bir çapraz koruma uygulamak zorunda kalırlar.
ham petrol vadeli işlemleri satın alarak jet yakıtına maruz kalma riskinden korunmak zorunda kalabilir . Ham petrol ve jet yakıtı iki farklı emtia olsa da, birbirleriyle oldukça ilişkilidir. Bu nedenle, muhtemelen bir hedge olarak yeterince işlev göreceklerdir. Bununla birlikte, sözleşme süresi boyunca bu emtia fiyatlarının önemli ölçüde farklılaşması durumunda, havayolu şirketinin yakıt maruziyetinin korunmasız kalması riski devam etmektedir.
Çapraz Çit Örneği
Bir altın madeni ağının sahibi olduğunuzu varsayalım. Şirketinizin envanterinde önemli miktarda altın var ve bunlar sonunda gelir elde etmek için satılacak. Bu nedenle, şirketinizin karlılığı doğrudan altının fiyatına bağlıdır.
Hesaplarınıza göre, altının spot fiyatı ons başına 1.300 doların altına düşmediği sürece şirketinizin kârlılığını koruyabileceğini tahmin ediyorsunuz. Şu anda, spot fiyat 1.500 dolar civarında seyrediyor. Ancak, daha önce altın fiyatlarında büyük dalgalanmalar gördünüz ve gelecekte fiyatların düşmesi riskinden korunmak için can atıyorsunuz.
Bunu başarmak için, gelecek yılın üretimine ek olarak mevcut altın envanterinizi karşılamaya yetecek bir dizi altın vadeli işlem sözleşmesi satmaya başladınız. Ancak, ihtiyacınız olan altın vadeli işlem sözleşmelerini bulamıyorsunuz. Bu nedenle, altın ile yüksek korelasyonu olan platin vadeli işlem sözleşmeleri satarak çapraz riskten korunma pozisyonu başlatmak zorunda kalırsınız .
Çapraz riskten korunma pozisyonunuzu oluşturmak için, korunmaya çalıştığınız altının değerine yetecek miktarda platin vadeli işlem sözleşmesi satarsınız. Platin vadeli işlem sözleşmelerinin satıcısı olarak, sözleşmenin vadesinin geldiği tarihte belirli bir miktarda platin teslim etmeyi taahhüt ediyorsunuz. Karşılığında, aynı vade tarihinde belirli bir miktarda para alacaksınız.
Platin kontratlarınızdan alacağınız para miktarı kabaca altınlarınızın cari değerine eşittir. Bu nedenle, altın fiyatları platin ile güçlü bir şekilde ilişkili olmaya devam ettiği sürece, bugünün altın fiyatını etkin bir şekilde "kilitliyor" ve marjınızı koruyorsunuz.
Ancak, çapraz riskten korunma pozisyonunu benimserken, sözleşmelerinizin vadesinden önce altın ve platin fiyatlarının farklılaşması riskini kabul etmiş olursunuz. Bu olursa, sözleşmelerinizi yerine getirmek için beklediğinizden daha yüksek bir fiyata platin satın almak zorunda kalacaksınız.
Öne Çıkanlar
Çapraz korumalar, emtia vadeli işlemleri gibi türev ürünlerle mümkün kılınır.
Benzer fiyat hareketlerine sahip pozitif korelasyonlu iki menkul kıymete yatırım yaparak riski yönetmek için çapraz koruma kullanılır.
İki menkul kıymet aynı olmasa da, fiyatların aynı yönde hareket etmesini sağlayarak, korunan bir pozisyon oluşturmak için yeterli korelasyona sahiptir.
