عبر التحوط
ما هو التحوط المتقاطع؟
يشير التحوط المتقاطع إلى ممارسة التحوط من المخاطر باستخدام أصلين متميزين مع تحركات أسعار مرتبطة بشكل إيجابي. يتخذ المستثمر مواقف متعارضة في كل استثمار في محاولة لتقليل مخاطر حيازة واحدة فقط من الأوراق المالية.
نظرًا لأن التحوط المتقاطع يعتمد على الأصول غير المترابطة تمامًا ، فإن المستثمر يفترض المخاطرة بأن الأصول ستتحرك في اتجاهين متعاكسين (مما يتسبب في أن يصبح المركز غير محوط).
فهم عبر التحوط
عادةً ما يتم استخدام التحوط المتقاطع من قبل المستثمرين الذين يشترون المنتجات المشتقة ، مثل العقود الآجلة للسلع. باستخدام أسواق العقود الآجلة للسلع ، يمكن للمتداولين شراء وبيع العقود لتسليم السلع في وقت محدد في المستقبل. يمكن أن يكون هذا السوق لا يقدر بثمن بالنسبة للشركات التي تحتفظ بكميات كبيرة من السلع في المخزون ، أو التي تعتمد على السلع في عملياتها.
بالنسبة لهذه الشركات ، فإن أحد المخاطر الرئيسية التي تواجه أعمالها هو أن أسعار هذه السلع قد تتقلب بسرعة بطريقة تقوض هامش ربحها. للتخفيف من هذه المخاطر ، تتبنى الشركات استراتيجيات تحوط تسمح لها بتثبيت سعر سلعها التي لا تزال تسمح لها بتحقيق ربح.
على سبيل المثال ، يعتبر وقود الطائرات من النفقات الرئيسية لشركات الطيران. إذا ارتفع سعر وقود الطائرات بسرعة ، فقد لا تتمكن شركة الطيران من العمل بشكل مربح نظرًا لارتفاع الأسعار. للتخفيف من هذه المخاطر ، يمكن لشركات الطيران شراء العقود الآجلة لوقود الطائرات. تسمح العقود الآجلة لشركات الطيران بدفع سعر واحد اليوم لاحتياجاتها المستقبلية من الوقود وتسمح لها بضمان الحفاظ على هوامش ربحها (بغض النظر عما يحدث لأسعار الوقود في المستقبل).
ومع ذلك ، هناك بعض الحالات التي لا يتوفر فيها النوع المثالي أو الكمية المثالية للعقود الآجلة. في هذه الحالة ، تضطر الشركات إلى تنفيذ تحوط متبادل ، حيث تستخدم أقرب الأصول البديلة المتاحة.
على سبيل المثال ، قد تضطر شركة طيران إلى تجاوز مخاطر تعرضها لوقود الطائرات من خلال شراء العقود الآجلة للنفط الخام بدلاً من ذلك. على الرغم من أن النفط الخام ووقود الطائرات سلعتان مختلفتان ، إلا أنهما مرتبطان ارتباطًا وثيقًا. لذلك ، من المرجح أن تعمل بشكل مناسب كتحوط. ومع ذلك ، لا يزال هناك خطر يتمثل في أنه إذا تباين سعر هذه السلع بشكل كبير خلال مدة العقد ، فإن تعرض شركة الطيران للوقود سيترك دون تحوط.
مثال التحوط المتقاطع
لنفترض أنك صاحب شبكة من مناجم الذهب. تحتفظ شركتك بكميات كبيرة من الذهب في المخزون ، والتي سيتم بيعها في النهاية لتوليد الإيرادات. على هذا النحو ، فإن ربحية شركتك مرتبطة مباشرة بسعر الذهب.
من خلال حساباتك ، تقدر أن شركتك يمكنها الحفاظ على الربحية طالما أن السعر الفوري للذهب لا ينخفض إلى أقل من 1300 دولار للأونصة. حاليًا ، السعر الفوري يحوم حول 1500 دولار. ومع ذلك ، فقد شاهدت تقلبات كبيرة في أسعار الذهب من قبل وأنت حريص على التحوط من مخاطر انخفاض الأسعار في المستقبل.
لتحقيق ذلك ، شرعت في بيع سلسلة من العقود الآجلة للذهب كافية لتغطية مخزونك الحالي من الذهب ، بالإضافة إلى إنتاجك في العام المقبل. ومع ذلك ، لا يمكنك العثور على عقود الذهب الآجلة التي تحتاجها. لذلك ، فأنت مجبر على بدء مركز تحوط متقاطع عن طريق بيع العقود الآجلة بالبلاتين ، والتي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالذهب.
لإنشاء مركز التحوط المتقاطع الخاص بك ، فإنك تبيع كمية من العقود الآجلة البلاتينية كافية لمطابقة قيمة الذهب الذي تحاول التحوط منه. بصفتك بائعًا للعقود الآجلة البلاتينية ، فإنك تلتزم بتسليم مبلغ محدد من البلاتين في تاريخ استحقاق العقد. في المقابل ، سوف تتلقى مبلغًا محددًا من المال في نفس تاريخ الاستحقاق.
المبلغ المالي الذي ستحصل عليه من عقودك البلاتينية يساوي تقريبًا القيمة الحالية لممتلكاتك من الذهب. لذلك ، طالما استمرت أسعار الذهب في الارتباط الوثيق بالبلاتين ، فأنت "تحبس" بشكل فعال سعر الذهب اليوم وتحمي الهامش الخاص بك.
ومع ذلك ، عند تبني مركز تحوط متقاطع ، فإنك تقبل المخاطرة بأن أسعار الذهب والبلاتين قد تتباعد قبل تاريخ استحقاق عقودك. إذا حدث هذا ، فستضطر إلى شراء البلاتين بسعر أعلى مما كنت تتوقعه من أجل الوفاء بعقودك.
يسلط الضوء
أصبحت عمليات التحوط المتقاطعة ممكنة من خلال المنتجات المشتقة ، مثل العقود الآجلة للسلع.
يتم استخدام التحوط المتقاطع لإدارة المخاطر من خلال الاستثمار في ورقتين ماليتين مترابطتين بشكل إيجابي لهما تحركات أسعار متشابهة.
على الرغم من أن الأوراق المالية غير متطابقة ، إلا أن هناك ارتباطًا كافيًا لإنشاء مركز تحوطي ، شريطة أن تتحرك الأسعار في نفس الاتجاه.
