크로스 헤지

크로스 헤지란 무엇입니까?

교차 헤징은 양의 상관 관계 가 있는 가격 움직임을 가진 두 개의 별개 자산을 사용하여 위험을 헤지하는 관행을 나타냅니다. 투자자는 유가 증권 중 하나만 보유하는 위험을 줄이기 위해 각 투자에서 반대 입장을 취합니다.

교차 헤징은 완벽하게 상관 관계가 없는 자산에 의존하기 때문에 투자자는 자산이 반대 방향으로 이동할 위험을 감수합니다(따라서 포지션이 헤지되지 않게 됨).

크로스 헤지 이해하기

상품 선물 과 같은 파생 상품 을 구매하는 투자자가 활용합니다 . 상품 선물 시장을 사용하여 거래자는 특정 미래 시간에 상품 인도 계약을 사고 팔 수 있습니다. 이 시장은 재고 에 많은 양의 상품을 보유하거나 운영을 위해 상품에 의존하는 회사에 매우 중요할 수 있습니다.

이러한 회사의 경우 비즈니스가 직면한 주요 위험 중 하나는 이러한 상품의 가격이 이윤 을 잠식하는 방식으로 빠르게 변동할 수 있다는 것입니다. 이러한 위험을 완화하기 위해 기업은 상품 가격을 고정하여 여전히 수익을 낼 수 있도록 하는 헤징 전략을 채택합니다.

예를 들어, 항공유는 항공사의 주요 비용입니다. 항공유 가격이 급격히 오르면 항공사는 더 높은 가격을 감안할 때 수익성 있는 운영을 하지 못할 수 있다. 이러한 위험을 완화하기 위해 항공사는 제트 연료에 대한 선물 계약을 구매할 수 있습니다. 선물 계약을 통해 항공사는 미래의 연료 수요에 대해 오늘 하나의 가격을 지불하고 마진이 유지되도록 보장할 수 있습니다(미래의 연료 가격에 어떤 일이 발생하더라도).

그러나 이상적인 유형이나 수량의 선물 계약을 사용할 수 없는 경우가 있습니다. 이러한 상황에서 기업은 사용 가능한 가장 가까운 대체 자산을 사용하는 크로스 헤지를 시행해야 합니다.

예를 들어, 항공사는 원유 선물을 대신 구매하여 제트 연료에 대한 노출을 교차 헤지해야 할 수 있습니다. 원유와 항공유는 서로 다른 두 상품이지만 상관관계가 높습니다. 따라서 그들은 헤지로서 적절하게 기능할 것입니다. 그러나 이러한 상품의 가격이 계약 기간 동안 크게 달라지면 항공사의 연료 노출이 헤지되지 않은 상태로 남게 될 위험이 남아 있습니다.

크로스 헤지 예

당신이 금광 네트워크의 소유자라고 가정합니다. 귀하의 회사는 상당한 양의 금을 재고로 보유하고 있으며 이는 결국 수익을 창출하기 위해 판매될 것입니다. 따라서 회사의 수익성은 금 가격과 직접적인 관련이 있습니다.

계산에 따르면 금 현물 가격이 온스당 $1,300 아래로 떨어지지 않는 한 회사가 수익성을 유지할 수 있다고 추정합니다. 현재 현물 가격 은 $1,500 선을 유지하고 있습니다. 그러나 이전에 금 가격의 큰 변동을 보았고 미래에 가격이 하락할 위험을 헤지하고자 합니다.

이를 달성하기 위해 귀하는 다음 해의 생산량과 함께 기존의 금 재고를 충당하기에 충분한 일련의 금 선물 계약을 판매하기 시작했습니다. 그러나 필요한 금 선물 계약을 찾을 수 없습니다. 따라서 금과 높은 상관관계가 있는 백금 선물 계약을 매도하여 크로스 헤지 포지션을 시작해야 합니다 .

크로스 헤지 포지션을 생성하기 위해 헤지하려는 금의 가치와 일치하기에 충분한 양의 백금 선물 계약을 판매합니다. 백금 선물 계약의 매도자로서 귀하는 계약 만기일에 지정된 양의 백금을 인도할 것을 약속합니다. 그 대가로 동일한 만기일에 지정된 금액을 받게 됩니다.

플래티넘 계약에서 받게 되는 금액은 현재 보유하고 있는 금의 가치와 거의 같습니다. 따라서 금 가격이 계속해서 백금과 강한 상관 관계를 유지하는 한 오늘날의 금 가격을 효과적으로 "고정"하고 마진을 보호하게 됩니다.

그러나 크로스 헤지 포지션을 취하면 금과 백금 가격이 계약 만기일 전에 분기할 수 있는 위험을 감수하게 됩니다. 이런 일이 발생하면 계약을 이행하기 위해 예상보다 높은 가격에 플래티넘을 구매해야 합니다.

하이라이트

• 교차 헤지는 상품 선물과 같은 파생 상품을 통해 가능합니다.

• 교차 헤지는 가격 변동이 유사한 양의 상관 관계가 있는 두 증권에 투자하여 위험을 관리하는 데 사용됩니다.

• 두 증권이 동일하지는 않지만 가격이 같은 방향으로 움직인다면 헤지 포지션을 생성하기에 충분한 상관관계가 있습니다.