通貨リスク

##通貨リスクとは何ですか？

一般に為替リスクと呼ばれる通貨リスクは、ある通貨の価格が別の通貨と比較して変化することから発生します。国境を越えて資産または事業を営む投資家または企業は、予測できない損益を生み出す可能性のある通貨リスクにさらされています。ヘッジファンドやミューチュアルファンドなどの多くの機関投資家や多国籍企業は、リスクをヘッジするために外国為替、先物、オプション契約、またはその他のデリバティブを使用しています。

##通貨リスクの説明

通貨リスクの管理は、1994年のラテンアメリカの危機に対応して、1990年代に注目を集め始めました。この地域の多くの国が、収益力と返済能力を超える対外債務を抱えていました。タイバーツの金融崩壊から始まった1997年のアジア通貨危機は、その後の数年間、為替リスクに焦点を合わせ続けた。

通貨リスクは、通貨変動を相殺するヘッジによって減らすことができます。たとえば、米国の投資家がカナダに株式を保有している場合、実現リターンは、株価の変化と、米ドルに対するカナダドルの価値の変化の両方の影響を受けます。カナダ株の15％のリターンが実現され、カナダドルが米ドルに対して15％下落した場合、投資家は損益分岐点から関連する取引コストを差し引いたものになります。

##通貨リスクの例

通貨リスクを軽減するために、米国の投資家は、通貨と金利が大幅に上昇している国への投資を検討できます。ただし、通常、高額の債務がインフレに先行するため、投資家は国のインフレを確認する必要があります。これにより、経済的信頼が失われ、国の通貨が下落する可能性があります。通貨の上昇は、国内総生産（GDP）に対する債務の比率が低いことに関連しています。

スイスフランは、国の安定した政治システムと低い債務対GDP比率のために、十分に支持され続ける可能性が高い通貨の例です。ニュージーランドドルは、金利上昇の可能性に寄与する可能性のある農業および乳製品産業からの安定した輸出により、引き続き堅調に推移する可能性があります。外国株は、米ドル安の時期にアウトパフォームすることがあります。これは通常、米国の金利が他の国よりも低い場合に発生します。

債券への投資は、通貨の変動によって引き起こされる損失を相殺するための利益が少ないため、投資家を通貨リスクにさらす可能性があります。外国債券インデックスの通貨変動は、多くの場合、債券のリターンの2倍になります。米ドル建て債券への投資は、通貨リスクが回避されるため、より一貫したリターンを生み出します。一方、グローバルに投資することは、通貨リスクを軽減するための賢明な戦略です。地理的な地域によって分散されたポートフォリオを持つことは、変動する通貨に対するヘッジを提供するからです。投資家は、中国など、通貨が米ドルに固定されている国への投資を検討する場合があります。ただし、中央銀行がペギング関係を調整する可能性があり、投資収益に影響を与える可能性があるため、これにはリスクが伴います。

##特別な考慮事項

多くの上場投資信託（ETF）および投資信託は、通常は外国為替、オプション、または先物を使用してヘッジされることにより、通貨リスクを軽減するように設計されています。実際、米ドルの上昇により、ドイツ、日本、中国などの先進国市場と新興市場の両方に大量の通貨ヘッジファンドが導入されました。通貨ヘッジされたファンドの欠点は、利益を減らすことができ、通貨ヘッジされていないファンドよりも高価であるということです。

ブラックロックのiシェアーズは、安価な主力の国際ファンドに代わるものとして、独自の通貨ヘッジETFを保有しています。 2016年の初めに、投資家は米ドル安に対応して通貨ヘッジETFへのエクスポージャーを減らし始めました。この傾向はその後も続いており、そのようなファンドの多くが閉鎖されています。

##ハイライト

-ヘッジファンドやミューチュアルファンドなどの機関投資家、および主要な多国籍企業は、外国為替市場の通貨リスクをヘッジし、先物やオプションなどのデリバティブを使用します。

-通貨リスクは、為替レートの不利な動きのためにお金を失う可能性です。

-海外市場で事業を行う企業や個人は、通貨リスクにさらされています。