Валютный риск

Что такое валютный риск?

Валютный риск, обычно называемый валютным риском, возникает из-за изменения цены одной валюты по отношению к другой. Инвесторы или компании, которые имеют активы или бизнес-операции за пределами национальных границ, подвержены валютному риску, который может привести к непредсказуемым прибылям и убыткам. Многие институциональные инвесторы, такие как хедж-фонды и взаимные фонды, а также многонациональные корпорации, используют форекс,. фьючерсы, опционные контракты или другие производные инструменты для хеджирования риска.

Объяснение валютного риска

Управление валютным риском начало привлекать внимание в 1990-х годах в ответ на латиноамериканский кризис 1994 года, когда многие страны этого региона имели внешний долг, превышающий их платежеспособность и способность погашать. Азиатский валютный кризис 1997 года, начавшийся с финансового краха тайского бата,. в последующие годы сосредоточил внимание на валютном риске.

Валютный риск можно уменьшить путем хеджирования,. которое компенсирует колебания валютных курсов. Например, если американский инвестор владеет акциями в Канаде, на реализованную прибыль влияют как изменение цен на акции, так и изменение стоимости канадского доллара по отношению к доллару США. Если реализуется доходность канадских акций в размере 15%, а канадский доллар обесценивается на 15% по отношению к доллару США, инвестор становится безубыточным за вычетом связанных с этим торговых издержек.

Примеры валютного риска

Чтобы снизить валютный риск, американские инвесторы могут рассмотреть возможность инвестирования в страны с сильным ростом валюты и процентных ставок. Однако инвесторам необходимо следить за инфляцией в стране, поскольку высокий долг обычно предшествует инфляции. Это может привести к потере экономической уверенности, что может привести к падению валюты страны. Рост валюты связан с низким отношением долга к валовому внутреннему продукту (ВВП).

Швейцарский франк является примером валюты, которая, вероятно, останется хорошо поддерживаемой из-за стабильной политической системы страны и низкого отношения долга к ВВП. Новозеландский доллар, вероятно, останется сильным из-за стабильного экспорта из сельского хозяйства и молочной промышленности, что может способствовать возможности повышения процентных ставок. Иностранные акции иногда показывают лучшие результаты в периоды слабости доллара США,. что обычно происходит, когда процентные ставки в Соединенных Штатах ниже, чем в других странах.

Инвестиции в облигации могут подвергать инвесторов валютному риску, поскольку они имеют меньшую прибыль, чтобы компенсировать убытки, вызванные колебаниями валютных курсов. Колебания валютных курсов в индексе иностранных облигаций часто удваивают доходность облигации. Инвестиции в облигации, деноминированные в долларах США, приносят более стабильную прибыль, поскольку позволяют избежать валютного риска. Между тем, глобальное инвестирование является разумной стратегией для снижения валютного риска, поскольку наличие портфеля, диверсифицированного по географическим регионам, обеспечивает хеджирование колебаний валютных курсов. Инвесторы могут рассмотреть возможность инвестирования в страны, валюта которых привязана к доллару США, например в Китай. Однако это сопряжено с риском, поскольку центральные банки могут скорректировать отношение привязки, что, вероятно, повлияет на доходность инвестиций.

Особые соображения

Многие биржевые фонды (ETF) и взаимные фонды предназначены для снижения валютного риска за счет хеджирования, как правило, с использованием форекс, опционов или фьючерсов. Фактически, рост доллара США привел к появлению множества валютных хедж-фондов как для развитых, так и для развивающихся рынков, таких как Германия, Япония и Китай. Недостатком фондов с валютным хеджированием является то, что они могут уменьшить прибыль и являются более дорогими, чем фонды, которые не хеджируются на валютном рынке.

iShares от BlackRock , например, имеет собственную линейку ETF с валютным хеджированием в качестве альтернативы менее дорогим флагманским международным фондам. В начале 2016 года инвесторы начали сокращать свои позиции в ETF с валютным хеджированием в ответ на ослабление доллара США, и с тех пор эта тенденция продолжилась и привела к закрытию ряда таких фондов.

Особенности

• Институциональные инвесторы, такие как хедж-фонды и взаимные фонды, а также крупные многонациональные корпорации, хеджируют валютные риски на рынке форекс и с помощью производных инструментов, таких как фьючерсы и опционы.

• Валютный риск – это возможность потери денег из-за неблагоприятного изменения обменного курса.

• Фирмы и частные лица, работающие на зарубежных рынках, подвержены валютному риску.