配当政策

##配当方針とは何ですか？

配当方針は、会社が株主への配当支払いを構成するために使用する方針です。一部の研究者は、投資家は資金が必要な場合に株式やポートフォリオの一部を売却できるため、理論的には配当方針は無関係であると示唆しています。これは、配当の支払いが株価に最小限の影響を与えると推論する、配当とは無関係の理論です。

##配当方針の仕組み

配当政策は無関係であるという提案にもかかわらず、それは株主の収入です。多くの場合、会社のリーダーは最大の株主であり、寛大な配当方針から最も多くを得ることができます。

ほとんどの企業は、配当方針を企業戦略の不可欠な部分と見なしています。経営陣は、配当額、タイミング、および配当金の支払いに影響を与えるその他のさまざまな要因を決定する必要があります。配当方針には、安定配当、一定配当、残余配当の3種類があります。

##配当方針の種類

###安定した配当方針

安定した配当政策が最も簡単で最も一般的に使用されています。この方針の目標は、毎年安定した予測可能な配当金の支払いであり、これはほとんどの投資家が求めているものです。収益が上向きであろうと下向きであろうと、投資家は配当を受け取ります。

収益の変動性ではなく、会社の長期的な成長に合わせて配当方針を調整することです。このアプローチにより、株主は配当の金額とタイミングに関してより確実になります。

###一定の配当方針

安定した配当政策の主な欠点は、投資家が好況期に配当の増加を見ないかもしれないということです。一定の配当方針の下で、会社は毎年その収益の一部を配当として支払います。このように、投資家は会社の収益の完全なボラティリティを経験します。

収益が上がっている場合、投資家はより多くの配当を受け取ります。収益が減少した場合、投資家は配当を受け取れない可能性があります。この方法の主な欠点は、収益と配当の変動性です。配当収入が非常に変動しやすい場合、財政的な計画を立てることは困難です。

###残余配当方針

残余配当政策も非常に不安定ですが、一部の投資家はそれを唯一の受け入れ可能な配当政策と見なしています。残余配当方針により、会社は資本的支出（CAPEX）と運転資本を支払った後に残っている配当を支払います。

このアプローチは不安定ですが、事業運営の観点からは最も理にかなっています。投資家は、配当金を支払う必要がある負債の増加を正当化する会社に投資することを望んでいません。

##配当方針の例

キンダー・モルガン（KMI）は、2015年に配当金の支払いを75％削減したことで投資業界に衝撃を与えました。これは、株価が急上昇した動きです。しかし、多くの投資家は、会社が確固たる基盤を築き、将来に向けて健全な財務上の決定を下していることに気づきました。この場合、配当を削減した会社が実際に有利に働き、削減から6か月後、キンダー・モルガンの株価はほぼ25％上昇しました。 2019年の初めに、同社は再び配当金の支払いを25％引き上げました。これは、エネルギー会社に対する投資家の信頼を再活性化するのに役立ちました。 1

##ハイライト

-安定配当、一定配当、残余配当の3種類の配当政策です。

-投資家は企業が配当を支払う必要がないことを知っていますが、多くの人はそれがその特定の企業の財政状態の鐘であると考えています。

-配当は多くの場合、企業の戦略の一部です。ただし、配当金を用いて株主に返済する義務はありません。