Дивидендная политика

Что такое дивидендная политика?

Дивидендная политика — это политика, которую компания использует для структурирования выплаты дивидендов акционерам. Некоторые исследователи предполагают, что дивидендная политика теоретически не имеет значения, поскольку инвесторы могут продать часть своих акций или портфеля, если им понадобятся средства. Это теория нерелевантности дивидендов,. согласно которой выплаты дивидендов минимально влияют на цену акции.

Как работает дивидендная политика

Несмотря на предположение, что дивидендная политика не имеет значения, это доход для акционеров. Руководители компаний часто являются крупнейшими акционерами и получают наибольшую выгоду от политики щедрых дивидендов.

Большинство компаний рассматривают дивидендную политику как неотъемлемую часть своей корпоративной стратегии. Руководство должно принять решение о сумме дивидендов, сроках и различных других факторах, влияющих на выплату дивидендов. Существует три типа дивидендной политики: стабильная дивидендная политика, постоянная дивидендная политика и остаточная дивидендная политика.

Типы дивидендной политики

Стабильная дивидендная политика

Стабильная дивидендная политика является самой простой и наиболее часто используемой. Цель политики — стабильная и предсказуемая выплата дивидендов каждый год, к чему стремится большинство инвесторов. Независимо от того, растет прибыль или падает, инвесторы получают дивиденды.

Цель состоит в том, чтобы согласовать дивидендную политику с долгосрочным ростом компании, а не с волатильностью квартальных доходов . Такой подход дает акционеру больше уверенности в отношении суммы и сроков выплаты дивидендов.

Постоянная дивидендная политика

Основным недостатком стабильной дивидендной политики является то, что инвесторы могут не увидеть увеличения дивидендов в годы бума. В соответствии с политикой постоянных дивидендов компания ежегодно выплачивает процент от своей прибыли в виде дивидендов. Таким образом, инвесторы испытывают полную волатильность доходов компании.

Если прибыль растет, инвесторы получают больший дивиденд; если прибыль снижается, инвесторы могут не получить дивиденды. Основным недостатком метода является волатильность доходов и дивидендов. Трудно осуществлять финансовое планирование, когда доход в виде дивидендов сильно изменчив.

Остаточная дивидендная политика

Остаточная дивидендная политика также очень нестабильна, но некоторые инвесторы считают ее единственно приемлемой дивидендной политикой. При политике остаточных дивидендов компания выплачивает дивиденды, оставшиеся после того, как компания оплатила капитальные затраты (CAPEX) и оборотный капитал.

Этот подход изменчив, но он наиболее целесообразен с точки зрения бизнес-операций. Инвесторы не хотят вкладывать деньги в компанию, которая оправдывает свой возросший долг необходимостью выплаты дивидендов.

Пример дивидендной политики

Kinder Morgan (KMI) шокировал инвестиционный мир, когда в 2015 году они сократили свои дивидендные выплаты на 75%, что привело к падению цены их акций. Тем не менее, многие инвесторы нашли компанию на прочной основе и принимали разумные финансовые решения в отношении своего будущего. В этом случае компания, урезавшая дивиденды, фактически сработала в их пользу, и через шесть месяцев после сокращения цена акций Kinder Morgan выросла почти на 25%. В начале 2019 года компания снова увеличила выплату дивидендов на 25%, что помогло укрепить доверие инвесторов к энергетической компании .

Особенности

• Стабильная, постоянная и остаточная - это три типа дивидендной политики.

• Несмотря на то, что инвесторы знают, что компании не обязаны выплачивать дивиденды, многие считают это показателем финансового благополучия конкретной компании.

• Дивиденды часто являются частью стратегии компании. Однако они не обязаны выплачивать акционерам дивиденды.