Dividendenpolitik

Was ist eine Dividendenpolitik?

Eine Dividendenpolitik ist die Politik, die ein Unternehmen anwendet, um seine Dividendenausschüttung an die Aktionäre zu strukturieren. Einige Forscher schlagen vor, dass die Dividendenpolitik theoretisch irrelevant ist, da Anleger einen Teil ihrer Aktien oder ihres Portfolios verkaufen können, wenn sie Mittel benötigen. Dies ist die Theorie der Dividendenirrelevanz, die besagt, dass Dividendenausschüttungen den Kurs einer Aktie nur minimal beeinflussen.

So funktioniert eine Dividendenpolitik

Trotz der Andeutung, dass die Dividendenpolitik irrelevant sei, handelt es sich um ein Einkommen für die Aktionäre. Unternehmensführer sind oft die größten Anteilseigner und können am meisten von einer großzügigen Dividendenpolitik profitieren.

Die meisten Unternehmen betrachten eine Dividendenpolitik als integralen Bestandteil ihrer Unternehmensstrategie. Das Management muss über die Dividendenhöhe, den Zeitpunkt und verschiedene andere Faktoren entscheiden, die die Dividendenzahlungen beeinflussen. Es gibt drei Arten von Dividendenpolitik – eine stabile Dividendenpolitik, eine konstante Dividendenpolitik und eine Residualdividendenpolitik.

Arten von Dividendenrichtlinien

Stabile Dividendenpolitik

Eine stabile Dividendenpolitik ist die einfachste und am häufigsten verwendete. Das Ziel der Richtlinie ist eine stetige und vorhersehbare Dividendenausschüttung jedes Jahr, was die meisten Anleger anstreben. Unabhängig davon, ob die Gewinne steigen oder fallen, erhalten die Anleger eine Dividende.

Ziel ist es, die Dividendenpolitik am langfristigen Wachstum des Unternehmens statt an der vierteljährlichen Gewinnvolatilität auszurichten. Dieser Ansatz gibt dem Aktionär mehr Sicherheit über die Höhe und den Zeitpunkt der Dividende.

Konstante Dividendenpolitik

Der Hauptnachteil der stabilen Dividendenpolitik besteht darin, dass Anleger in Boomjahren möglicherweise keine Dividendenerhöhung sehen. Im Rahmen der konstanten Dividendenpolitik zahlt ein Unternehmen jedes Jahr einen Prozentsatz seines Gewinns als Dividende. Auf diese Weise erleben Anleger die volle Volatilität der Unternehmensgewinne.

Wenn die Gewinne steigen, erhalten die Anleger eine höhere Dividende; Wenn die Erträge sinken, erhalten die Anleger möglicherweise keine Dividende. Der Hauptnachteil der Methode ist die Volatilität der Gewinne und Dividenden. Es ist schwierig, finanziell zu planen, wenn die Dividendeneinnahmen sehr volatil sind.

Restdividendenpolitik

Die Restdividendenpolitik ist ebenfalls sehr volatil, aber einige Anleger sehen darin die einzig akzeptable Dividendenpolitik. Bei einer Residualdividendenpolitik zahlt das Unternehmen die verbleibenden Dividenden aus, nachdem das Unternehmen die Investitionsausgaben (CAPEX) und das Betriebskapital bezahlt hat.

Dieser Ansatz ist volatil, aber im Hinblick auf den Geschäftsbetrieb am sinnvollsten. Anleger wollen nicht in ein Unternehmen investieren, das seine erhöhte Verschuldung mit der Zahlung von Dividenden rechtfertigt.

Beispiel einer Dividendenpolitik

Kinder Morgan (KMI) schockierte die Investmentwelt, als sie 2015 ihre Dividendenausschüttung um 75 % kürzten, ein Schritt, der ihren Aktienkurs zum Einsturz brachte. Viele Investoren fanden das Unternehmen jedoch auf soliden Füßen und trafen solide finanzielle Entscheidungen für ihre Zukunft. In diesem Fall wirkte sich ein Unternehmen, das seine Dividende kürzte, tatsächlich zu seinen Gunsten aus, und sechs Monate nach der Kürzung verzeichnete Kinder Morgan einen Kursanstieg von fast 25 %. Anfang 2019 erhöhte das Unternehmen seine Dividendenausschüttung erneut um 25 %, ein Schritt, der dazu beitrug, das Vertrauen der Anleger in das Energieunternehmen wiederzubeleben

Höhepunkte

• Stabil, konstant und Residual sind die drei Arten der Dividendenpolitik.

• Obwohl die Anleger wissen, dass Unternehmen keine Dividenden zahlen müssen, betrachten viele dies als Leitlinie für die finanzielle Gesundheit dieses spezifischen Unternehmens.

• Dividenden sind oft Teil der Strategie eines Unternehmens. Sie sind jedoch nicht verpflichtet, die Aktionäre durch Dividenden zurückzuzahlen.