polityka dywidendowa
Co to jest polityka dywidendowa?
Polityka dywidendowa to polityka stosowana przez firmę do kształtowania wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy. Niektórzy badacze sugerują, że polityka dywidendowa jest teoretycznie nieistotna, ponieważ inwestorzy mogą sprzedać część swoich akcji lub portfela, jeśli potrzebują środków. Jest to teoria nieistotności dywidendy,. z której wynika, że wypłata dywidendy w minimalnym stopniu wpływa na cenę akcji.
Jak działa polityka dywidendowa
Mimo sugestii, że polityka dywidendowa jest nieistotna, jest to dochód dla akcjonariuszy. Liderzy firmy są często największymi akcjonariuszami i mogą najwięcej zyskać na hojnej polityce dywidendowej.
Większość firm postrzega politykę dywidendową jako integralną część swojej strategii korporacyjnej. Kierownictwo musi decydować o wysokości dywidendy, czasie i różnych innych czynnikach, które wpływają na wypłatę dywidendy. Istnieją trzy rodzaje polityki dywidendowej – stabilna polityka dywidendowa, stała polityka dywidendowa oraz polityka dywidendy rezydualnej.
Rodzaje polityki dywidendowej
Polityka stabilnej dywidendy
Najłatwiejsza i najczęściej stosowana jest stabilna polityka dywidendowa. Celem polityki jest stała i przewidywalna wypłata dywidendy każdego roku, o co zabiega większość inwestorów. Niezależnie od tego, czy zyski rosną, czy spadają, inwestorzy otrzymują dywidendę.
Celem jest dostosowanie polityki dywidendowej do długoterminowego wzrostu firmy, a nie do kwartalnych wahań wyników finansowych . Takie podejście daje akcjonariuszowi większą pewność co do wysokości i terminu wypłaty dywidendy.
Polityka stałej dywidendy
Główną wadą stabilnej polityki dywidendowej jest to, że inwestorzy mogą nie zauważyć wzrostu dywidendy w latach boomu. W ramach stałej polityki dywidendowej firma corocznie wypłaca procent swoich dochodów w formie dywidendy. W ten sposób inwestorzy doświadczają pełnej zmienności zysków firmy.
jeśli zyski wzrosną, inwestorzy otrzymują większą dywidendę; jeśli zyski spadają, inwestorzy mogą nie otrzymać dywidendy. Główną wadą metody jest zmienność zysków i dywidend. Trudno jest planować finansowo, gdy dochody z dywidend są bardzo zmienne.
Polityka dywidendy rezydualnej
Polityka dywidendy rezydualnej jest również bardzo zmienna, ale niektórzy inwestorzy postrzegają ją jako jedyną akceptowalną politykę dywidendową. Dzięki polityce dywidendy rezydualnej firma wypłaca pozostałe dywidendy po opłaceniu przez firmę nakładów inwestycyjnych (CAPEX) i kapitału obrotowego.
To podejście jest niestabilne, ale ma największy sens z punktu widzenia operacji biznesowych. Inwestorzy nie chcą inwestować w spółkę, która swoje zwiększone zadłużenie uzasadnia koniecznością wypłaty dywidendy.
Przykład polityki dywidendowej
Kinder Morgan (KMI) zaszokował świat inwestorów, gdy w 2015 r. obniżyli wypłatę dywidendy o 75%, co spowodowało, że ich cena akcji spadła. Jednak wielu inwestorów znalazło firmę na solidnych podstawach i podejmowało rozsądne decyzje finansowe dotyczące ich przyszłości. W tym przypadku firma obcinająca dywidendę faktycznie działała na ich korzyść, a sześć miesięcy po cięciu Kinder Morgan odnotował wzrost kursu akcji o prawie 25%. Na początku 2019 r. firma ponownie podniosła wypłatę dywidendy o 25%, co pomogło w odbudowie zaufania inwestorów do spółki energetycznej .
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Stabilna, stała i rezydualna to trzy rodzaje polityki dywidendowej.
Mimo że inwestorzy wiedzą, że firmy nie są zobowiązane do wypłacania dywidend, wielu uważa to za wskaźnik kondycji finansowej tej konkretnej firmy.
Dywidendy są często częścią strategii firmy. Nie mają jednak obowiązku spłacania akcjonariuszom dywidendy.
