市場性の欠如（DLOM）の割引

##市場性の欠如に対する割引はどういう意味ですか？

市場性の欠如（DLOM）の割引とは、密接に保有され制限されている株式の価値を計算するために使用される方法を指します。 DLOMの背後にある理論は、上場されているために市場がある株式と、市場がほとんどないことが多い非公開株式の市場との間に評価割引が存在するというものです。

制限付株式法、 IPO法、オプション価格法など、適用可能な割引を定量化するためにさまざまな方法が使用されてきました。

##市場性の欠如（DLOM）の割引を理解する

普通株式と制限付株式の唯一の違いは、制限付株式の市場性の欠如であると主張しています。

その後、この市場性の欠如により、両方のユニット間の価格差が生じるはずです。 IPO方式は、IPO前とIPO後に売却された株式の価格差に関連しています。 2つの価格のパーセント差は、この方法を使用したDLOMと見なされます。オプション価格設定方法では、DLOMの決定要因として、オプションの価格とオプションの行使価格を使用します。行使価格のパーセンテージとしてのオプション価格は、この方法ではDLOMと見なされます。

多くの研究のコンセンサスは、DLOMが30％から50％の範囲であることを示唆しています。

##市場性の課題の欠如に対する割引

密接に保持されている企業に対する非支配的で市場性のない所有権は、評価アナリストにいくつかの固有の課題をもたらします。これらの問題は、贈与税、相続税、世代スキップ譲渡税、所得税、固定資産税、その他の課税紛争の際によく発生します。現場の評価者を支援するために、 Internal Revenue Service（IRS）は、特にクラウド分析をさらに進める2つの関連する問題、つまり流動性の欠如の割引（DLOL）と制御の欠如の割引（DLOC）に関するガイダンスを提供します。

疑いなく、非公開会社の持分を売却することは、上場企業のポジションを清算するよりも、費用がかかり、不確実で、時間のかかるプロセスです。所有者が適時に流動性を達成できる投資は、所有者が投資を迅速に売却できない投資よりも価値があります。そのため、非公開企業は、追加コスト、不確実性の増大、および非在来型証券の売却に関連する期間の延長のために、実際の本源的価値を割り引いて売却する必要があります。