Remises pour manque de commercialisation (DLOM)

Que signifient les remises pour manque de commercialisation ?

Les escomptes pour manque de négociabilité (DLOM) font référence à la méthode utilisée pour aider à calculer la valeur des actions à participation restreinte et restreintes. La théorie derrière DLOM est qu'une décote d' évaluation existe entre une action qui est cotée en bourse et a donc un marché, et le marché des actions privées, qui a souvent peu ou pas de marché.

Diverses méthodes ont été utilisées pour quantifier la décote pouvant être appliquée, notamment la méthode des actions restreintes , la méthode de l'introduction en bourse et la méthode d'évaluation des options.

Comprendre les remises pour manque de commercialisation (DLOM)

La méthode des actions restreintes prétend que la seule différence entre les actions ordinaires d' une société et ses actions restreintes est le manque de négociabilité des actions restreintes.

Par la suite, la différence de prix entre les deux unités devrait survenir en raison de ce manque de commercialisation. La méthode de l'introduction en bourse concerne la différence de prix entre les actions vendues avant et après l'introduction en bourse. La différence en pourcentage entre les deux prix est considérée comme le DLOM en utilisant cette méthode. La méthode d'évaluation des options utilise le prix de l'option et le prix d'exercice de l'option comme déterminants du DLOM. Le prix de l'option en pourcentage du prix d'exercice est considéré comme le DLOM selon cette méthode.

Le consensus de nombreuses études suggère que le DLOM varie entre 30% et 50%.

Remises pour manque de défis de commercialisation

Les participations non contrôlantes et non négociables dans des sociétés fermées posent des défis uniques aux analystes en évaluation. Ces problèmes surviennent souvent lors de litiges en matière d'impôt sur les donations , d'impôts sur les successions, de droits de mutation par saut de génération , d' impôt sur le revenu, d'impôt foncier et d'autres litiges fiscaux. Pour aider les évaluateurs sur le terrain, l' Internal Revenue Service (IRS) propose quelques conseils, en particulier autour de deux questions connexes qui compliquent l'analyse : la remise pour manque de liquidité (DLOL) et la remise pour manque de contrôle (DLOC).

Sans aucun doute, la vente d'une participation dans une société privée est un processus plus coûteux, incertain et long que la liquidation d'une position dans une entité cotée en bourse. Un investissement dans lequel le propriétaire peut obtenir des liquidités en temps opportun vaut plus qu'un investissement dans lequel le propriétaire ne peut pas vendre l'investissement rapidement. En tant que telles, les sociétés fermées devraient vendre à escompte par rapport à leur valeur intrinsèque réelle en raison des coûts supplémentaires, de l'incertitude accrue et des horizons temporels plus longs liés à la vente de titres non conventionnels.