Rabatter för bristande säljbarhet (DLOM)

Vad innebär rabatter för bristande säljbarhet?

Rabatter för bristande säljbarhet (DLOM) avser den metod som används för att beräkna värdet på nära hållna och bundna aktier. Teorin bakom DLOM är att det finns en värderingsrabatt mellan en aktie som är börsnoterad och därmed har en marknad, och marknaden för privatägda aktier, som ofta har liten om någon marknadsplats.

Olika metoder har använts för att kvantifiera rabatten som kan tillämpas, inklusive metoden för begränsad aktie,. börsintroduktion och optionsprissättningsmetoden.

Förstå rabatter för bristande säljbarhet (DLOM)

Den begränsade aktiemetoden påstår att den enda skillnaden mellan ett företags stamaktier och dess begränsade aktie är bristen på säljbarhet av den begränsade aktien.

Därefter bör prisskillnaden mellan de båda enheterna uppstå på grund av denna bristande säljbarhet. IPO-metoden avser prisskillnaden mellan aktier som säljs före börsintroduktionen och efter börsintroduktionen. Den procentuella skillnaden mellan de två priserna anses vara DLOM med denna metod. Metoden för prissättning av optioner använder optionens pris och optionens lösenpris som bestämningsfaktorer för DLOM. Optionspriset i procent av lösenpriset anses vara DLOM enligt denna metod.

Konsensus i många studier tyder på att DLOM varierar mellan 30% och 50%.

Rabatter för bristande säljbarhetsutmaningar

Icke-kontrollerande, icke marknadsförbara ägarandelar i nära ägda företag utgör några unika utmaningar för värderingsanalytiker. Dessa frågor uppstår ofta under gåvoskatt , fastighetsskatt, generationsövergångsskatt,. inkomstskatt, fastighetsskatt och andra skattetvister. För att hjälpa värderingsmän på området erbjuder Internal Revenue Service (IRS) viss vägledning, särskilt kring två relaterade frågor som vidareutvecklar molnanalys: Discount for Lack of Liquidity (DLOL) och Discount for Lack of Control (DLOC).

Att sälja en andel i ett privatägt företag är utan tvekan en mer kostsam, osäker och tidskrävande process än att avveckla en position i en börsnoterad enhet. En investering där ägaren kan uppnå likviditet i tid är värd mer än en investering där ägaren inte kan sälja investeringen snabbt. Som sådan bör privatägda företag sälja till en rabatt till det faktiska värdet på grund av extra kostnader, ökad osäkerhet och längre tidshorisonter knutna till försäljning av okonventionella värdepapper.