評価

##評価とは何ですか？

評価は、資産または会社の現在の（または予測される）価値を決定する分析プロセスです。評価を行うために使用される多くのテクニックがあります。企業に価値を置くアナリストは、企業の経営、資本構造の構成、将来の収益の見通し、資産の市場価値などの指標を調べます。

ファンダメンタル分析は評価によく使用されますが、資本資産価格モデル（ CAPM ）や配当割引モデル（ DDM ）など、他のいくつかの方法を使用することもできます。

##評価はあなたに何を伝えますか？

公正価値を決定しようとするときに役立ちます。これは、両方の当事者が積極的に取引に参加することを前提として、買い手が売り手に支払う意思によって決定されます。証券が取引所で取引される場合、買い手と売り手は株式または債券の市場価値を決定します。

本源的価値の概念は、将来の収益または証券の市場価格とは関係のない他の会社の属性に基づく証券の知覚価値を指します。そこで、評価が重要になります。アナリストは、企業または資産が市場によって過大評価されているか過小評価されているかを判断するために評価を行います。

##評価方法の2つの主要なカテゴリー

絶対評価モデルは、ファンダメンタルズのみに基づいて投資の本質的または「真の」価値を見つけようとします。ファンダメンタルズを見るということは、配当、キャッシュフロー、単一企業の成長率などにのみ焦点を当て、他の企業について心配する必要がないことを意味します。このカテゴリーに分類される評価モデルには、配当割引モデル、割引キャッシュフローモデル、残余所得モデル、および資産ベースのモデルが含まれます。

相対評価モデルは、対照的に、問題の会社を他の同様の会社と比較することによって機能します。これらの方法では、株価収益率などの倍数と比率を計算し、それらを類似企業の倍数と比較します。

たとえば、ある会社の株価収益率が同等の会社の株価収益率よりも低い場合、元の会社は過小評価されていると見なされる可能性があります。通常、相対評価モデルは絶対評価モデルよりもはるかに簡単かつ迅速に計算できます。そのため、多くの投資家やアナリストはこのモデルから分析を開始します。

##収益が評価に与える影響

1株当たり利益（EPS）の計算式は、普通株主が利用できる利益を発行済み普通株式数で割ったものとして表されます。 EPSは、企業が1株あたりの収益を増やすことができるほど、投資家にとって1株あたりの価値が高くなるため、企業の利益の指標になります。

アナリストは株価収益率（P / E）も使用します。株価収益率は、1株あたりの市場価格をEPSで割って計算されます。株価収益率は、1株あたりの収益に対する株価の高さを計算します。

たとえば、株式の株価収益率が収益の20倍である場合、アナリストはその株価収益率を同じ業界の他の企業およびより広い市場の株価収益率と比較します。株式分析では、株価収益率などの比率を使用して会社を評価することを、倍数ベースまたは倍数アプローチの評価と呼びます。 EV / EBITDAなどの他の倍数は、類似の企業および過去の倍数と比較されて、本源的価値が計算されます。

##評価方法

評価を行うにはさまざまな方法があります。上記の割引キャッシュフロー分析は、潜在的な収益に基づいて事業または資産の価値を計算する1つの方法です。他の方法には、会社または資産の購入の過去および類似の取引を調べること、または会社を類似の事業およびそれらの評価と比較することが含まれます。

比較可能な企業分析は、規模と業界の類似した企業を調べ、企業または資産の公正価値を決定するためにそれらがどのように取引されるかを調べる方法です。過去の取引方法は、類似企業の過去の取引を調べて適切な値を決定します。資産ベースの評価方法もあります。これは、公正な市場価格で販売されたと仮定して、会社のすべての資産価値を合計し、本源的価値を取得します。

これらすべてを実行してからそれぞれを計量することが、本源的価値を計算するのに適切な場合があります。一方、一部の方法は特定の業界に適していますが、他の業界には適していません。たとえば、資産が少ないコンサルティング会社を評価するために資産ベースの評価アプローチを使用することはありません。代わりに、DCFのような収益ベースのアプローチがより適切です。

###割引キャッシュフロー評価

割引キャッシュフロー（DCF）分析と呼ばれる、資産によって生成された現金の流入と流出を使用して、資産または投資に価値を置きます。これらのキャッシュフローは、割引率を使用して現在の値に割り引かれます。割引率は、投資家が想定する金利または最低収益率に関する仮定です。

会社が機械を購入している場合、会社は購入のためのキャッシュアウトフローと、新しい資産によって生成された追加のキャッシュインフローを分析します。すべてのキャッシュフローは現在価値に割り引かれ、企業が正味現在価値（NPV）を決定します。 NPVが正の数の場合、会社は投資を行い、資産を購入する必要があります。

##評価の制限

株式を初めて評価するためにどの評価方法を使用するかを決定するとき、投資家が利用できる評価手法の数に圧倒されがちです。かなり単純な評価方法がありますが、他の方法はより複雑で複雑です。

残念ながら、すべての状況に最適な方法は1つではありません。株式はそれぞれ異なり、業界やセクターごとに固有の特性があり、複数の評価方法が必要になる場合があります。同時に、異なる評価方法は、同じ原資産または会社に対して異なる価値を生み出し、アナリストが最も有利なアウトプットを提供する手法を採用するように導く可能性があります。

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##ハイライト

-一般に、会社は、絶対ベースで、または他の同様の会社または資産と比較して相対ベースで、それ自体で評価することができます。

-評価に到達するためのいくつかの方法と手法があり、それぞれが異なる価値を生み出す可能性があります。

-評価は、アナリストに評価モデルの再構築を余儀なくさせる企業収益や経済的出来事の影響をすぐに受ける可能性があります。

-評価は、資産または企業の公正価値を決定する定量的なプロセスです。