缺乏适销性折扣 (DLOM)

缺乏适销性的折扣是什么意思？

缺乏流通性折扣 (DLOM) 是指用于帮助计算密切持有和限制性股票价值的方法。 DLOM 背后的理论是，在公开交易并因此有市场的股票与通常几乎没有市场的私人持有股票市场之间存在估值折扣。

已经使用了各种方法来量化可以应用的折扣，包括限制性股票法、 IPO法和期权定价法。

了解缺乏适销性的折扣 (DLOM)

限制性股票方法声称公司普通股与其限制性股票之间的唯一区别是限制性股票缺乏流通性。

随后，由于缺乏适销性，两个单位之间的价格差异应该会出现。首次公开募股方法涉及首次公开募股前和首次公开募股后出售的股票之间的价格差异。使用此方法将两个价格之间的百分比差异视为 DLOM。期权定价法使用期权的价格和期权的执行价格作为 DLOM 的决定因素。在此方法下，作为行使价百分比的期权价格被视为 DLOM。

许多研究的共识表明，DLOM 范围在 30% 到 50% 之间。

因缺乏适销性挑战而打折

非控制性、不可出售的非控股公司的所有权权益给估值分析师带来了一些独特的挑战。这些问题在赠与税、遗产税、跨代转让税、所得税、财产税等税收纠纷中经常出现。为协助该领域的评估人员，美国国税局 (IRS)提供了一些指导，特别是围绕两个相关问题进一步进行云分析：缺乏流动性贴现 (DLOL) 和缺乏控制贴现 (DLOC)。

毫无疑问，与清算上市实体的头寸相比，出售私人控股公司的权益是一个成本更高、不确定性和耗时更高的过程。所有者可以及时获得流动性的投资比所有者不能快速出售投资的投资更有价值。因此，由于额外成本、增加的不确定性以及与出售非常规证券相关的更长的时间范围，私营公司应该以低于实际内在价值的价格出售。