Rabatter for manglende salgbarhet (DLOM)

Hva betyr rabatter på grunn av manglende salgbarhet?

Rabatter for manglende omsettelighet (DLOM) refererer til metoden som brukes til å beregne verdien av tett holdte og begrensede aksjer. Teorien bak DLOM er at det eksisterer en verdsettelsesrabatt mellom en aksje som er børsnotert og dermed har et marked, og markedet for privateide aksjer, som ofte har liten eller ingen markedsplass.

Ulike metoder har blitt brukt for å kvantifisere rabatten som kan brukes, inkludert metoden for begrenset aksjer,. IPO - metoden og opsjonsprisingsmetoden.

Forstå rabatter for mangel på salgbarhet (DLOM)

Den begrensede aksjemetoden påstår at den eneste forskjellen mellom et selskaps ordinære aksjer og dets begrensede aksjer er mangelen på omsettelighet av den begrensede aksjen.

Deretter bør prisforskjellen mellom begge enhetene oppstå på grunn av denne mangelen på salgbarhet. IPO-metoden relaterer seg til prisforskjellen mellom aksjer som selges før IPO og etter IPO. Prosentforskjellen mellom de to prisene regnes som DLOM ved bruk av denne metoden. Opsjonsprisingsmetoden bruker opsjonens pris og innløsningsprisen på opsjonen som determinanter for DLOM. Opsjonsprisen i prosent av innløsningsprisen regnes som DLOM under denne metoden.

Konsensus fra mange studier antyder at DLOM varierer mellom 30 % og 50 %.

Rabatter for manglende salgbarhetsutfordringer

Ikke-kontrollerende, ikke-omsettelige eierinteresser i nære selskaper utgjør noen unike utfordringer for verdsettelsesanalytikere. Disse spørsmålene oppstår ofte under gaveskatt , eiendomsskatt,. generasjonshoppende overføringsskatt,. inntektsskatt, eiendomsskatt og andre skattetvister. For å hjelpe takstmenn på feltet tilbyr Internal Revenue Service (IRS) noen veiledning, spesielt rundt to relaterte problemer som viderefører skyanalysen: Discount for Lack of Liquidity (DLOL) og Discount for Lack of Control (DLOC).

Uten tvil er det å selge en andel i et privateid selskap en mer kostbar, usikker og tidkrevende prosess enn å avvikle en posisjon i en børsnotert enhet. En investering der eieren kan oppnå likviditet i tide, er mer verdt enn en investering der eieren ikke kan selge investeringen raskt. Som sådan bør privateide selskaper selge med rabatt til faktisk egenverdi på grunn av tilleggskostnader, økt usikkerhet og lengre tidshorisonter knyttet til salg av ukonvensjonelle verdipapirer.