現代ポートフォリオ理論（MPT）

##現代ポートフォリオ理論（MPT）とは何ですか？

現代ポートフォリオ理論（MPT）は、許容可能なリスクレベル内で全体的なリターンを最大化するために投資を選択するための実用的な方法です。

アメリカの経済学者ハリー・マーコウィッツは、1952年にJournal of Financeに掲載された彼の論文「PortfolioSelection」でこの理論を開拓しました。彼は後に、現代ポートフォリオ理論の研究でノーベル賞を受賞しました。

MPT理論の重要な要素は多様化です。ほとんどの投資は、高リスクと高リターン、または低リスクと低リターンのいずれかです。マーコウィッツは、投資家は、リスクに対する個人の許容度の評価に基づいて、2つの最適な組み合わせを選択することにより、最良の結果を達成できると主張しました。

##現代ポートフォリオ理論（MPT）を理解する

現代ポートフォリオ理論は、特定の投資のリスクとリターンの特性を単独で見るのではなく、ポートフォリオ全体のリスクとリターンにどのように影響するかによって評価する必要があると主張しています。つまり、投資家は、より高いレベルのリスクなしでより大きなリターンをもたらす複数の資産のポートフォリオを構築することができます。

別の方法として、期待収益の望ましいレベルから始めて、投資家はその収益を生み出すことができる可能な限り低いリスクでポートフォリオを構築することができます。

分散や相関などの統計的尺度に基づくと、単一の投資のパフォーマンスは、ポートフォリオ全体にどのように影響するかよりも重要ではありません。

###許容可能なリスク

MPTは、投資家がリスクを嫌うことを前提としています。つまり、一定のリターンレベルでは、リスクの高いポートフォリオよりもリスクの低いポートフォリオを好むということです。実際問題として、リスク回避は、ほとんどの人が複数の資産クラスに投資する必要があることを意味します。

ポートフォリオの期待収益は、個々の資産の収益の加重和として計算されます。ポートフォリオに4％、6％、10％、および14％の期待収益を持つ4つの均等に加重された資産が含まれている場合、ポートフォリオの期待収益は次のようになります。

（4％x 25％）+（6％x 25％）+（10％x 25％）+（14％x 25％）= 8.5％

ポートフォリオのリスクは、各資産の分散と資産の各ペアの相関の関数です。 4資産ポートフォリオのリスクを計算するには、4つの資産と6つの可能な2資産の組み合わせがあるため、投資家は4つの資産の分散と6つの相関値のそれぞれを必要とします。資産の相関関係のため、ポートフォリオの総リスク、つまり標準偏差は、加重和で計算されるリスクよりも低くなります。

##MPTのメリット

MPTは、分散ポートフォリオを構築しようとしている投資家にとって便利なツールです。実際、上場投資信託（ETF）の成長により、投資家はより幅広い資産クラスに簡単にアクセスできるようになり、MPTの関連性が高まりました。

たとえば、株式投資家はポートフォリオの一部を国債ETFに入れることでリスクを軽減できます。国債は株式と負の相関関係があるため、ポートフォリオの分散は大幅に低くなります。財務省への少額の投資を株式ポートフォリオに追加しても、この損失削減効果があるため、期待収益に大きな影響を与えることはありません。

###負の相関関係を探しています

同様に、MPTは、小型株のバリューインデックスファンドまたはETFに10％を投資することにより、米国財務省のポートフォリオのボラティリティを低減するために使用できます。小型株は、それ自体が財務省よりもはるかにリスクが高いものの、債券のパフォーマンスが低い高インフレの時期にうまくいくことがよくあります。その結果、ポートフォリオの全体的なボラティリティは、国債で完全にサポートされている場合よりも低くなります。さらに、期待収益はより高くなります。

現代ポートフォリオ理論は、投資家がより効率的なポートフォリオを構築することを可能にします。資産の可能なすべての組み合わせをグラフにプロットできます。ポートフォリオのリスクをX軸に、期待収益をY軸に示します。このプロットは、ポートフォリオにとって最も望ましい組み合わせを示しています。

たとえば、ポートフォリオAの期待収益が8.5％、標準偏差が8％であるとします。ポートフォリオBの期待収益が8.5％、標準偏差が9.5％であると想定します。ポートフォリオAは、期待収益は同じですがリスクが低いため、より効率的であると見なされます。

最も効率的なポートフォリオのすべてを接続するために、上向きの傾斜曲線を描くことが可能です。この曲線は効率的なフロンティアと呼ばれます。

カーブの下のポートフォリオに投資することは、特定のレベルのリスクに対してリターンを最大化しないため、望ましくありません。

##MPTへの批判

下振れリスクではなく分散に基づいてポートフォリオを評価することです。

つまり、分散とリターンのレベルが同じ2つのポートフォリオは、現代ポートフォリオ理論では同等に望ましいと見なされます。頻繁に小さな損失が発生するため、1つのポートフォリオにその分散がある場合があります。別の人は、まれではあるが目覚ましい衰退のために、その差異を持っている可能性があります。ほとんどの投資家は頻繁に小さな損失を好むでしょう、それは耐えるのがより簡単でしょう。

ポスト現代ポートフォリオ理論（PMPT）は、分散ではなく下振れリスクを最小化することにより、現代ポートフォリオ理論を改善しようとします。

##ハイライト

-現代ポートフォリオ理論は、ETFを使用して効率的で分散されたポートフォリオを構築しようとしている投資家に役立つ可能性があります。

-下振れリスクに関心のある投資家は、MPTよりもポスト現代ポートフォリオ理論（PMPT）を好むかもしれません。

-現代ポートフォリオ理論（MPT）は、リスクを嫌う投資家が許容できないレベルのリスクなしにリターンを最大化する分散ポートフォリオを構築するために使用できる方法です。

＃＃よくある質問

###現代ポートフォリオ理論の利点は何ですか？

現代ポートフォリオ理論は、大きなリスクなしに全体としてより良いリターンを得るためにポートフォリオを多様化するために使用することができます。そのための最善の方法は、米国債や小型株など、負の相関関係にある資産を選択することです。最終的に、現代ポートフォリオ理論の目標は、可能な限り最も効率的なポートフォリオを作成することです。

###現代ポートフォリオ理論とポスト現代ポートフォリオ理論の違いは何ですか？

現代ポートフォリオ理論（MPT）は、個人投資における画期的な出来事でした。これは、保守的な投資家は、完全に低リスクの選択肢を選択するよりも、低リスクの投資とリスクの高い投資を組み合わせて選択する方がうまくいく可能性があることを示唆しています。さらに重要なことは、よりやりがいのあるオプションが全体的なリスクを追加しないことを示唆しています。これがポートフォリオ分散の重要な属性です。ポスト現代ポートフォリオ理論（PMPT）は、これらの基本的な仮定と矛盾しません。ただし、開発者が元の欠陥として認識したものを修正するために、投資のリスクを評価するための式を変更します。両方の理論のフォロワーは、MPTまたはPMPTのいずれかに依存するソフトウェアを使用して、リスクのレベルに一致するポートフォリオを構築します。求める。

MPTにおける効率的なフロンティアの重要性は何ですか？

効率的なフロンティアは、現代ポートフォリオ理論の基礎です。これは、最低レベルのリスクに対して最高レベルのリターンを提供する投資の組み合わせを示す線です。それが効率的なフロンティアの傾斜の下に落ちるとき、それはリスクに比べてより低いレベルのリターンを提供します。